CSA

Summary

California State Auditor · 97121 · 1997-01-01

Read the report at California State Auditor ↗

March 1998 97121 rotiduA etatS ainrofilaC Department of Mental Health: Changes in State Hospital Security Measures Can Reduce Annual Costs While Maintaining Public Safety The first printed copy of each California State Auditor report is free. Additional copies are $3 each. Printed copies of this report can be obtained by contacting: California State Auditor Bureau of State Audits 660 J Street, Suite 300 Sacramento, California 95814 (916)445-0255 or TDD (916)445-0255 x 248 Permission is granted to reproduce reports. C S A ALIFORNIA TATE UDITOR KURT R. SJOBERG MARIANNE P. EVASHENK STATE AUDITOR CHIEF DEPUTY STATE AUDITOR March 12, 1998 97121 The Governor of California President pro Tempore of the Senate Speaker of the Assembly State Capitol Sacramento, California 95814 Dear Governor and Legislative Leaders: As requested by the Joint Legislative Audit Committee, the Bureau of State Audits presents its audit report concerning security measures for forensic patients at the Department of Mental Health(cid:146)s four hospitals. This report concludes that the State(cid:146)s annual security costs at the four hospitals could be reduced by approximately $7.4 million. Cost reductions could be achieved by replacing security officers in fixed guard posts with double-fencing, electronic detection systems, and mobile patrols. In addition, internal security at the hospitals could be improved by centralizing security decision-making and standardizing important operating practices. Also, when transporting forensic patients off-grounds, officers should be armed to protect themselves and the public. Finally, we found that after June 2003, patient population growth will exceed the number of available beds. Respectfully submitted, KURT R. SJOBERG State Auditor BUREAU OF STATE AUDITS 660 J Street, Suite 300, Sacramento, California 95814 Telephone: (916) 445-0255 Fax: (916) 327-0019 Table of Contents 6XPPDU\ 6(cid:16)(cid:20) ,QWURGXFWLRQ (cid:20) &KDSWHU(cid:3)(cid:20) $OWHUQDWLYH(cid:3)6HFXULW\(cid:3)0HDVXUHV(cid:3)&RXOG 3URWHFW(cid:3)WKH(cid:3)3XEOLF(cid:3):KLOH(cid:3)0LQLPL]LQJ(cid:3)&RVWV (cid:26) 5HFRPPHQGDWLRQV (cid:20)(cid:24) &KDSWHU(cid:3)(cid:21) ,QWHUQDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)(QKDQFHPHQWV(cid:3)$UH(cid:3)1HHGHG 7R(cid:3)3URWHFW(cid:3)+RVSLWDO(cid:3)6WDII(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)3XEOLF (cid:20)(cid:26) 5HFRPPHQGDWLRQV (cid:21)(cid:25) &KDSWHU(cid:3)(cid:22) 7KH(cid:3)3RSXODWLRQ(cid:3)RI(cid:3))RUHQVLF 3DWLHQWV(cid:3),V(cid:3),QFUHDVLQJ (cid:21)(cid:28) 5HFRPPHQGDWLRQV (cid:22)(cid:23) $SSHQGL[(cid:3)$ &DWHJRULHV(cid:3)RI(cid:3))RUHQVLF(cid:3)3DWLHQWV (cid:22)(cid:26) $SSHQGL[(cid:3)% ’HWDLOHG(cid:3)6SHFLILFDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)&RVW(cid:3)(VWLPDWHV(cid:3)IRU (QKDQFHG(cid:3)’RXEOH(cid:16))HQFH(cid:3)6HFXULW\(cid:3)6\VWHP (cid:23)(cid:20) 5HVSRQVH(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)$XGLW ’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK (cid:23)(cid:24) California State Auditor’s Comments on the Response From the Department of Mental Health 49 Summary 5HVXOWV(cid:3)LQ(cid:3)%ULHI 7 KH(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) 0HQWDO(cid:3) +HDOWK(cid:3) (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3) RSHUDWHV IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)IRU(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)GLVDEOHG(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)2XU(cid:3)DXGLW $XGLW(cid:3)+LJKOLJKWV(cid:3)(cid:17)(cid:3)(cid:17)(cid:3)(cid:17) IRFXVHG(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:3)XVHG(cid:3)WR(cid:3)SUHYHQW(cid:3)IRUHQVLF SDWLHQWV(cid:3)DW(cid:3)WKHVH(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)IURP(cid:3)DGYHUVHO\(cid:3)DIIHFWLQJ(cid:3)WKH(cid:3)VDIHW\(cid:3)RI WKH(cid:3)VWDII(cid:15)(cid:3)RWKHU(cid:3)SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)(cid:11)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)KDYH 2XU(cid:3)UHYLHZ(cid:3)RI(cid:3)WKH ’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO HLWKHU(cid:3)EHHQ(cid:3)FRQYLFWHG(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)FULPH(cid:3)RU(cid:3)IRXQG(cid:3)LQFRPSHWHQW(cid:3)WR(cid:3)VWDQG +HDOWK“V(cid:3)VHFXULW\(cid:3)RYHU(cid:3)LWV WULDO(cid:12)(cid:17)(cid:3)(cid:3)’XULQJ(cid:3)RXU(cid:3)UHYLHZ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)IRXU KRVSLWDOV(cid:3)UHYHDOHG(cid:29) KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)IRXQG(cid:3)WKH(cid:3)IROORZLQJ(cid:3)DUHDV(cid:3)ZKHUH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRVWV FRXOG(cid:3)EH(cid:3)UHGXFHG(cid:29) (cid:230) (QKDQFHG(cid:3)VHFXULW\ PHDVXUHV(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV • 7KH(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)FRXOG GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:3)DQG EH(cid:3) RSHUDWHG(cid:3) PRUH(cid:3) FRVW(cid:16)HIIHFWLYHO\(cid:3) E\(cid:3) XVLQJ(cid:3) HQKDQFHG HOHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ VHFXULW\(cid:3) PHDVXUHV(cid:3) VXFK(cid:3) DV(cid:3) GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:15)(cid:3) UHGXQGDQW V\VWHPV(cid:15)(cid:3)FRXOG(cid:3)UHGXFH VHFXULW\(cid:3)FRVWV(cid:3)DW(cid:3)WZR(cid:3)RI HOHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ(cid:3)V\VWHPV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)GHGLFDWHG(cid:3)SDWUROV(cid:17) WKH(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17) • $GGLWLRQDO(cid:3) VDYLQJV(cid:3) FRXOG(cid:3) UHVXOW(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) LI(cid:3) WKH (cid:230) $GGLWLRQDO(cid:3)VDYLQJV GHSDUWPHQW(cid:3) WRRN(cid:3) RYHU(cid:3) WKH(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IXQFWLRQ FRXOG(cid:3)UHVXOW(cid:3)LI(cid:3)WKH FXUUHQWO\(cid:3)SURYLGHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)&RUUHFWLRQV(cid:17) GHSDUWPHQW(cid:3)WRRN(cid:3)RYHU WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI &RUUHFWLRQV(cid:3)SHULPHWHU ’XULQJ(cid:3) RXU(cid:3) DXGLW(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) DOVR(cid:3) LGHQWLILHG(cid:3) WKH(cid:3) IROORZLQJ(cid:3) VHFXULW\ VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ LVVXHV(cid:29) KRVSLWDO(cid:17) • ,QWHUQDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) SURFHGXUHV(cid:3) DQG(cid:3) SUDFWLFHV(cid:3) VKRXOG(cid:3) EH (cid:230) 6HFXULW\(cid:3)FDQ(cid:3)EH VWDQGDUGL]HG(cid:17) LPSURYHG(cid:3)E\ VWDQGDUGL]LQJ SURFHGXUHV(cid:15)(cid:3)UHGXFLQJ • 6WDII(cid:3) DW(cid:3) VRPH(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) DUH(cid:3) FRPSODFHQW(cid:3) WRZDUG(cid:3) VHFXULW\ VWDII(cid:3)FRPSODFHQF\(cid:15) SROLFLHV(cid:3)DQG(cid:3)QHHGV(cid:17) XSJUDGLQJ(cid:3)RIILFHU WUDLQLQJ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DUPLQJ RIILFHUV(cid:17) • 4XDOLILFDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)WUDLQLQJ(cid:3)IRU(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)SROLFH(cid:3)RIILFHUV(cid:3)QHHG WR(cid:3)EH(cid:3)XSJUDGHG(cid:17) (cid:230) )RUHQVLF(cid:3)SDWLHQW SRSXODWLRQ(cid:3)JURZWK(cid:3)ZLOO • ,Q(cid:3) OLPLWHG(cid:3) VLWXDWLRQV(cid:15)(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) SROLFH(cid:3) RIILFHUV(cid:3) VKRXOG(cid:3) EH H[FHHG(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI DYDLODEOH(cid:3)EHGV(cid:3)DIWHU DUPHG(cid:17) -XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:17) )LQDOO\(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) UHYLHZHG(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW“V(cid:3) HVWLPDWHV(cid:3) IRU(cid:3) IRUHQVLF SRSXODWLRQ(cid:3) JURZWK(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) IRXQG(cid:3) WKDW(cid:3) DIWHU(cid:3) -XQH(cid:3) (cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:15) SDWLHQW(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) JURZWK(cid:3) ZLOO(cid:3) H[FHHG(cid:3) WKH(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI DYDLODEOH(cid:3)EHGV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)EHFDXVH(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)VHFXULW\ ULVN(cid:16)DVVHVVPHQW(cid:3)SURFHVV(cid:3)LV(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)H[FHVVLYHO\(cid:3)QDUURZ(cid:3)FULWHULD(cid:15) 6(cid:16)(cid:20) SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)KLJK(cid:16)VHFXULW\(cid:3)ULVNV(cid:3)VROHO\(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)WKHLU KLVWRU\(cid:3) RI(cid:3) SULRU(cid:3) HVFDSH(cid:17)(cid:3) (cid:3) 0RUHRYHU(cid:15)(cid:3) VRPH(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) PD\(cid:3) EH FRQVLGHUHG(cid:3) ORZ(cid:16)(cid:3) RU(cid:3) PHGLXP(cid:16)VHFXULW\(cid:3) ULVNV(cid:3) HYHQ(cid:3) ZKHQ(cid:3) WKHLU EHKDYLRU(cid:3) PD\(cid:3) VXJJHVW(cid:3) WKDW(cid:3) WKH\(cid:3) UHSUHVHQW(cid:3) D(cid:3) WKUHDW(cid:3) WR(cid:3) WKH FRPPXQLW\(cid:17) 5HFRPPHQGDWLRQV 7R(cid:3) LQFUHDVH(cid:3) WKH(cid:3) FRVW(cid:16)HIIHFWLYHQHVV(cid:3) RI(cid:3) LWV(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\ RSHUDWLRQV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WR(cid:3)UHGXFH(cid:3)WKH(cid:3)6WDWH“V(cid:3)DQQXDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRVWV(cid:3)E\ DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:7)(cid:26)(cid:17)(cid:23)(cid:3)PLOOLRQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3)VKRXOG(cid:29) • &RPSOHWH(cid:3)WKH(cid:3)GHWDLOHG(cid:3)SODQQLQJ(cid:15)(cid:3)GHVLJQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)FRQVWUXFWLRQ(cid:3)RI DQ(cid:3) HQKDQFHG(cid:3) GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3) VHFXULW\(cid:3) V\VWHP(cid:3) DW(cid:3) 1DSD(cid:3) DQG 3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)UHGXQGDQW(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ V\VWHPV(cid:17) • 8SRQ(cid:3)FRPSOHWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ(cid:3)IHQFH(cid:3)SURMHFWV(cid:15) LQLWLDWH(cid:3) PRELOH(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) DQG(cid:3) H[WHUQDO(cid:3) SDWUROV(cid:15)(cid:3) WKHUHE\ SHUPLWWLQJ(cid:3)UHGXFWLRQV(cid:3)LQ(cid:3)VWDIILQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OO(cid:3)SDWURO(cid:3)XQLWV(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH HTXLSSHG(cid:3) ZLWK(cid:3) SRUWDEOH(cid:3) DODUP(cid:3) UHFHLYHUV(cid:3) IRU(cid:3) LPPHGLDWH QRWLILFDWLRQ(cid:3)ZKHQ(cid:3)WKH(cid:3)IHQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:3)DUH(cid:3)DFWLYDWHG(cid:17) • (OLPLQDWH(cid:3) WZR(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) IRXU(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:3) DW(cid:3) 0HWURSROLWDQ KRVSLWDO(cid:17) • ,QVWDOO(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)IHQFLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV DW(cid:3)WKH(cid:3)IURQW(cid:3)RI(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)DQG(cid:3)RQ(cid:3)URRI(cid:3)OLQHV(cid:3)RI(cid:3)WKH DGPLQLVWUDWLRQ(cid:3)EXLOGLQJ(cid:17) 7R(cid:3)LQFUHDVH(cid:3)WKH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)DQG(cid:3)WR UHGXFH(cid:3)VWDII(cid:3)FRPSODFHQF\(cid:3)WRZDUG(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PDWWHUV(cid:15)(cid:3)WKH GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:29) • ,PSOHPHQW(cid:3) D(cid:3) SODQ(cid:3) WR(cid:3) LPSURYH(cid:3) WKH(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) SK\VLFDO VHFXULW\(cid:3) DW(cid:3) DOO(cid:3) KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3) SODQ(cid:3) VKRXOG(cid:3) VXUYH\(cid:3) DOO EXLOGLQJV(cid:3)WR(cid:3)LGHQWLI\(cid:3)WKH(cid:3)VSHFLILF(cid:3)QHHGV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)JODVV(cid:3)DQG ZLQGRZ(cid:3) VSDFHV(cid:15)(cid:3) IHQFHV(cid:3) DQG(cid:3) FRXUW\DUGV(cid:15)(cid:3) H[WHULRU(cid:3) GRRU DODUPV(cid:15)(cid:3) SHUVRQDO(cid:3) DODUP(cid:3) V\VWHPV(cid:15)(cid:3) SRUWDEOH(cid:3) PHWDO(cid:16)GHWHFWLRQ HTXLSPHQW(cid:15)(cid:3);(cid:16)UD\(cid:3)DQG(cid:3)PHWDO(cid:3)VFDQQLQJ(cid:3)HTXLSPHQW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DODUP V\VWHPV(cid:3)IRU(cid:3)FRXUW\DUGV(cid:17) • &HQWUDOL]H(cid:3) IXQGDPHQWDO(cid:3) SK\VLFDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) GHFLVLRQV(cid:3) IRU(cid:3) DOO KRVSLWDOV(cid:17) 6(cid:16)(cid:21) • ,PSURYH(cid:3) WKH(cid:3) VWDQGDUGL]DWLRQ(cid:3) RI(cid:3) LPSRUWDQW(cid:3) RSHUDWLQJ SUDFWLFHV(cid:15)(cid:3) HVSHFLDOO\(cid:3) GDLO\(cid:3) SDWLHQW(cid:3) FRXQWV(cid:15)(cid:3) NH\(cid:3) FRQWURO(cid:15) ORFNLQJ(cid:3)DQG(cid:3)DODUPLQJ(cid:3)GRRUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)SDWLHQW(cid:3)WUDQVSRUWDWLRQ(cid:17) • &RQGXFW(cid:3) SHULRGLF(cid:3) XQDQQRXQFHG(cid:3) DXGLWV(cid:3) RI(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) DQG SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)6XFK(cid:3)DXGLWV(cid:3)FRXOG(cid:3)EH(cid:3)FRQGXFWHG(cid:3)E\(cid:3)VWDII IURP(cid:3)KHDGTXDUWHUV(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)WUDLQLQJ DQG(cid:3)SHHU(cid:3)UHYLHZ(cid:17) 7R(cid:3) SURWHFW(cid:3) VWDII(cid:3) DQG(cid:3) WKH(cid:3) SXEOLF(cid:3) IURP(cid:3) SRWHQWLDO(cid:3) DVVDXOWV(cid:3) E\ SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)VHHN(cid:3)OHJLVODWLYH(cid:3)FKDQJH(cid:3)WR(cid:3)PDNH FHUWDLQ(cid:3)SDWLHQW(cid:3)DFWV(cid:3)D(cid:3)IHORQ\(cid:17)(cid:3)(cid:3)6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3)DQ\(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQW ZKR(cid:3)HVFDSHV(cid:3)RU(cid:3)DVVDXOWV(cid:3)VWDII(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)FKDUJHG(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)IHORQ\(cid:17) 7R(cid:3)LQFUHDVH(cid:3)WKH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)TXDOLILFDWLRQV(cid:15)(cid:3)WUDLQLQJ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)HIIHFWLYHQHVV RI(cid:3)LWV(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)SROLFH(cid:3)RIILFHUV(cid:3)(cid:11)+32V(cid:12)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG UHTXLUH(cid:3)DOO(cid:3)QHZ(cid:3)+32V(cid:3)WR(cid:3)FRPSOHWH(cid:3)WKH(cid:3)VDPH(cid:3)OHYHO(cid:3)RI(cid:3)FHUWLILHG WUDLQLQJ(cid:3)WKDW(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:3)+32V(cid:3)UHFHLYH(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15) WR(cid:3)SURWHFW(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DQG(cid:3)RIILFHUV(cid:15)(cid:3)RIILFHUV(cid:3)ZKR(cid:3)WUDQVSRUW(cid:3)SDWLHQWV RII(cid:16)JURXQGV(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)DUPHG(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)HQVXUH WKDW(cid:3)DOO(cid:3)DUPHG(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DUH(cid:3)IXOO\(cid:3)WUDLQHG(cid:3)DQG(cid:3)VFUHHQHG(cid:17) 7R(cid:3)LPSURYH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)FRRUGLQDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)FRQWURO(cid:3)RI(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)LWV KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)FHQWUDOL]H(cid:3)FRRUGLQDWLRQ(cid:3)DQG FRQWURO(cid:3)RI(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)VHFXULW\(cid:17) )LQDOO\(cid:15)(cid:3) WR(cid:3) PHHW(cid:3) WKH(cid:3) H[SHFWHG(cid:3) VKRUWDJH(cid:3) RI(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) EHGV(cid:3) LQ -XQH(cid:3) (cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) VKRXOG(cid:3) SODQ(cid:3) IDFLOLWLHV(cid:3) ZLWK(cid:3) PRUH EHGV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)DOORZ(cid:3)WKH(cid:3)JUHDWHVW(cid:3)IOH[LELOLW\(cid:3)WR(cid:3)WUHDW(cid:3)DQG KRXVH(cid:3) LWV(cid:3) JURZLQJ(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) RI(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) WKH GHSDUWPHQW(cid:3) VKRXOG(cid:3) UHYLVH(cid:3) LWV(cid:3) VHFXULW\(cid:3) ULVN(cid:16)DVVHVVPHQW(cid:3) SURFHVV DQG(cid:3)UHTXHVW(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)/HJLVODWXUH(cid:3)UHPRYH(cid:3)WKH(cid:3)FXUUHQW(cid:3)ODZ(cid:3)WKDW UHVWULFWV(cid:3)DGPLWWLQJ(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)GLUHFWO\(cid:3)WR(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:17) $JHQF\(cid:3)&RPPHQWV 7KH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK(cid:3)JHQHUDOO\(cid:3)DJUHHG(cid:3)ZLWK(cid:3)RXU UHFRPPHQGDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)LQGLFDWHV(cid:3)WKDW(cid:3)LW(cid:3)ZLOO(cid:3)UHYLHZ(cid:3)WKH(cid:3)ILQGLQJV ZLWK(cid:3) ORFDO(cid:3) OHJLVODWRUV(cid:15)(cid:3) ODZ(cid:3) HQIRUFHPHQW(cid:3) DJHQFLHV(cid:15)(cid:3) FRQFHUQHG FRPPXQLW\(cid:3) JURXSV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) RWKHUV(cid:3) WR(cid:3) GHWHUPLQH(cid:3) WKH(cid:3) FRXUVH(cid:3) RI DFWLRQ(cid:3)LW(cid:3)ZLOO(cid:3)WDNH(cid:17) 6(cid:16)(cid:22) Introduction %DFNJURXQG 7 KH(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) 0HQWDO(cid:3) +HDOWK(cid:3) (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3) VHUYLFHV LQFOXGH(cid:3)SUHYHQWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)FRQWURO(cid:3)RI(cid:3)PHQWDO(cid:3)LOOQHVV(cid:3)WKURXJK FRPPXQLW\(cid:3)HGXFDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)FRQVXOWDWLRQ(cid:15)(cid:3)FULVLV(cid:3)HYDOXDWLRQ DQG(cid:3)HPHUJHQF\(cid:3)FDUH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:16)KRXU(cid:3)DFXWH(cid:3)FDUH(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)GHSDUWPHQW DOVR(cid:3)VHWV(cid:3)SROLF\(cid:3)IRU(cid:3)VWDWHZLGH(cid:3)PHQWDO(cid:3)KHDOWK(cid:3)VHUYLFHV(cid:15)(cid:3)RYHUVHHV FRQWUDFWV(cid:3)ZLWK(cid:3)FRXQW\(cid:3)PHQWDO(cid:3)KHDOWK(cid:3)GHSDUWPHQWV(cid:3)DQG(cid:3)YDULRXV VWDWH(cid:16)IXQGHG(cid:3) SURJUDPV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) PRQLWRUV(cid:3) WKHLU(cid:3) FRPSOLDQFH(cid:3) ZLWK IHGHUDO(cid:3)DQG(cid:3)VWDWH(cid:3)VWDWXWHV(cid:17) 7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)RSHUDWHV(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)IRU(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)LOO(cid:3)SDWLHQWV(cid:17) ,Q(cid:3) DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3) LW(cid:3) RSHUDWHV(cid:3) DQ(cid:3) DFXWH(cid:3) SV\FKLDWULF(cid:3) SURJUDP(cid:3) IRU WKH(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)&RUUHFWLRQV(cid:3)(cid:11)&’&(cid:12)(cid:3)LQPDWHV(cid:3)DW(cid:3)WKH &DOLIRUQLD(cid:3)0HGLFDO(cid:3))DFLOLW\(cid:3)DW(cid:3)9DFDYLOOH(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)ILVFDO(cid:3)\HDU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25)(cid:16)(cid:28)(cid:26)(cid:15) WKH(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)VHUYHG(cid:3)DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:22)(cid:15)(cid:27)(cid:19)(cid:19)(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KHLU RSHUDWLQJ(cid:3) EXGJHW(cid:3) ZDV(cid:3) DSSUR[LPDWHO\(cid:3) (cid:7)(cid:23)(cid:22)(cid:26)(cid:3) PLOOLRQ(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) DERXW (cid:7)(cid:20)(cid:20)(cid:24)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3)DQQXDOO\(cid:3)IRU(cid:3)HDFK(cid:3)SDWLHQW(cid:17) ’HVFULSWLRQ(cid:3)RI(cid:3)6WDWH +RVSLWDO(cid:3)3DWLHQWV +RVSLWDO(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) IDOO(cid:3) LQWR(cid:3) WKUHH(cid:3) FDWHJRULHV(cid:29)(cid:3) WKRVH(cid:3) FRPPLWWHG XQGHU(cid:3) WKH(cid:3) /DQWHUPDQ(cid:16)3HWULV(cid:16)6KRUW(cid:3) $FW(cid:3) (cid:11)/36(cid:12)(cid:3) DQG(cid:3) IXQGHG(cid:3) E\ WKH(cid:3)FRXQWLHV(cid:15)(cid:3)WKRVH(cid:3)FRPPLWWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)FRXUWV(cid:3)DQG(cid:3)IXQGHG(cid:3)E\(cid:3)WKH 6WDWH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKRVH(cid:3)UHIHUUHG(cid:3)DQG(cid:3)IXQGHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:17) 7KH(cid:3) /36(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DUH(cid:3) UHIHUUHG(cid:3) IRU(cid:3) SODFHPHQW(cid:3) DW(cid:3) VWDWH KRVSLWDOV(cid:3)E\(cid:3)HDFK(cid:3)FRXQW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)/36(cid:3)FRPPLWPHQWV(cid:3)DUH(cid:3)JRYHUQHG(cid:3)E\ 6HFWLRQV(cid:3)(cid:24)(cid:20)(cid:24)(cid:19)(cid:15)(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:24)(cid:19)(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)(cid:24)(cid:22)(cid:24)(cid:19)(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3):HOIDUH(cid:3)DQG ,QVWLWXWLRQV(cid:3)&RGH(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)JHQHUDO(cid:15)(cid:3)6HFWLRQ(cid:3)(cid:24)(cid:20)(cid:24)(cid:19)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)GHHPHG GDQJHURXV(cid:3)WR(cid:3)WKHPVHOYHV(cid:3)RU(cid:3)RWKHUV(cid:3)DQG(cid:3)DUH(cid:3)GHWDLQHG(cid:15)(cid:3)HYDOXDWHG(cid:15) DQG(cid:3)WUHDWHG(cid:3)IRU(cid:3)XS(cid:3)WR(cid:3)(cid:26)(cid:21)(cid:3)KRXUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)6HFWLRQ(cid:3)(cid:24)(cid:21)(cid:24)(cid:19)(cid:3)DOORZV(cid:3)IRU(cid:3)D (cid:20)(cid:23)(cid:16)GD\(cid:3) GHWHQWLRQ(cid:3) LI(cid:3) DGGLWLRQDO(cid:3) WUHDWPHQW(cid:3) RU(cid:3) HYDOXDWLRQ(cid:3) LV UHTXLUHG(cid:17)(cid:3) (cid:3))RU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)EH\RQG(cid:3) WKH(cid:3) (cid:20)(cid:23)(cid:3) GD\V(cid:15)(cid:3) 6HFWLRQ(cid:3) (cid:24)(cid:22)(cid:24)(cid:19) UHTXLUHV(cid:3) WKH(cid:3) FRXUW(cid:3) WR(cid:3) DSSRLQW(cid:3) D(cid:3) FRQVHUYDWRU(cid:3) IRU(cid:3) D(cid:3) SHUVRQ XQDEOH(cid:3)WR(cid:3)REWDLQ(cid:3)WKHLU(cid:3)RZQ(cid:3)IRRG(cid:15)(cid:3)FORWKLQJ(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)VKHOWHU(cid:17)(cid:3)(cid:3)$V(cid:3)RI ’HFHPEHU(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:15)(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26)(cid:15)(cid:3) WKHUH(cid:3) ZHUH(cid:3) DSSUR[LPDWHO\(cid:3) (cid:20)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3) /36 SDWLHQWV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)6WDWH“V(cid:3)IRXU(cid:3)PHQWDO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)DERXW(cid:3)(cid:21)(cid:25)(cid:3)SHUFHQW(cid:3)RI WKH(cid:3)WRWDO(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:17) (cid:20) 7KH(cid:3) UHPDLQLQJ(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) WKRVH(cid:3) FRPPLWWHG(cid:3) E\(cid:3) WKH(cid:3) FRXUWV(cid:3) RU UHIHUUHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)FDOOHG(cid:3)§IRUHQVLF¤(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)JHQHUDO(cid:15) IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)KDYH(cid:3)HLWKHU(cid:3)EHHQ(cid:3)FRQYLFWHG(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)FULPH(cid:3)RU(cid:3)IRXQG LQFRPSHWHQW(cid:3)WR(cid:3)VWDQG(cid:3)WULDO(cid:17)(cid:3)(cid:3))RUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)JURXSHG(cid:3)LQWR VL[(cid:3)FDWHJRULHV(cid:29) • ,QFRPSHWHQW(cid:3)WR(cid:3)VWDQG(cid:3)WULDO • 1RW(cid:3)JXLOW\(cid:3)E\(cid:3)UHDVRQ(cid:3)RI(cid:3)LQVDQLW\ • 7UDQVIHUV(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)&’& • 0HQWDOO\(cid:3)GLVRUGHUHG(cid:3)RIIHQGHU • 6H[XDOO\(cid:3)YLROHQW(cid:3)SUHGDWRU • 2WKHU(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZKR(cid:3)GR(cid:3)QRW(cid:3)ILW(cid:3)WKH(cid:3)DERYH(cid:3)FDWHJRULHV )LJXUH(cid:3)(cid:20)(cid:3)VKRZV(cid:3)WKH(cid:3)ORFDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)RI(cid:3) HDFK KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3))XUWKHU(cid:15)(cid:3)HDFK(cid:3)FDWHJRU\(cid:3)LV(cid:3)GHILQHG(cid:3)LQ(cid:3)JUHDWHU(cid:3)GHWDLO(cid:3)LQ $SSHQGL[(cid:3)$(cid:17) +RVSLWDO(cid:3)6WDIILQJ +RVSLWDO(cid:3) VWDIILQJ(cid:15)(cid:3) LQFOXGLQJ(cid:3) WKH(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) OHYHO(cid:16)RI(cid:16)FDUH(cid:3) VWDII VXFK(cid:3)DV(cid:3)QXUVHV(cid:3)DQG(cid:3)SV\FKLDWULF(cid:3)WHFKQLFLDQV(cid:3)ZKR(cid:3)ZRUN(cid:3)GLUHFWO\ ZLWK(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) LV(cid:3) GHWHUPLQHG(cid:3) HDFK(cid:3) \HDU(cid:3) WKURXJK(cid:3) WKH(cid:3) 6WDWH“V EXGJHWDU\(cid:3)SURFHVV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3)VSHFLILF(cid:3) QXPEHUV(cid:3) DUH(cid:3) EDVHG(cid:3) RQ(cid:3) WKH SDWLHQW(cid:16)WR(cid:16)VWDII(cid:3)UDWLRV(cid:15)(cid:3)W\SHV(cid:3) RI(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DW(cid:3)HDFK(cid:3) KRVSLWDO(cid:15)(cid:3) DQG WKH(cid:3)SDWLHQWV“(cid:3)PHGLFDO(cid:3)QHHGV(cid:17)(cid:3)(cid:3)0DQDJHPHQW“V(cid:3)GHFLVLRQV(cid:3)RQ(cid:3)KRZ WR(cid:3) GHSOR\(cid:3) VWDII(cid:3) LQFOXGH(cid:3) D(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) IDFWRUV(cid:17)(cid:3) (cid:3) )RU(cid:3) H[DPSOH(cid:15) HPSOR\HH(cid:3) XQLRQ(cid:3) DJUHHPHQWV(cid:3) JHQHUDOO\(cid:3) UHTXLUH(cid:3) D(cid:3) PLQLPXP RI(cid:3) RQH(cid:3) OHYHO(cid:16)RI(cid:16)FDUH(cid:3) VWDII(cid:3) IRU(cid:3) HYHU\(cid:3) (cid:27)(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) D(cid:3) (cid:20)(cid:29)(cid:27)(cid:3) UDWLR(cid:15) ZKLFK(cid:3) PD\(cid:3) LQFUHDVH(cid:3) ZKHQ(cid:3) SDWLHQWV“(cid:3) KHDOWK(cid:3) RU(cid:3) EHKDYLRU ZDUUDQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3))RU(cid:3)FDVHV(cid:3)ZKHQ(cid:3)D(cid:3)SDWLHQW(cid:3)GHPRQVWUDWHV(cid:3)DJJUHVVLYH EHKDYLRU(cid:3)WKDW(cid:3)LQFUHDVHV(cid:3)WKH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)ULVNV(cid:3)WR(cid:3)RWKHU(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)RU VWDII(cid:15)(cid:3)PDQDJHPHQW(cid:3)PD\(cid:3)WHPSRUDULO\(cid:3)DGG(cid:3)VWDII(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)H[WUHPH(cid:3)FDVHV(cid:15) PDQDJHPHQW(cid:3)PD\(cid:3)DVVLJQ(cid:3)VWDII(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)SDWLHQW(cid:3)RQ(cid:3)D(cid:3)RQH(cid:16)WR(cid:16)RQH(cid:3)EDVLV(cid:17) ,Q(cid:3)VXPPDU\(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)GDLO\(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)QHHGV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)FKDQJH(cid:15) KRVSLWDO(cid:3)PDQDJHPHQW(cid:3)KDV(cid:3)WKH(cid:3)IOH[LELOLW\(cid:3)WR(cid:3)DOORFDWH(cid:3)VWDII(cid:3)WR(cid:3)PHHW WKRVH(cid:3)QHHGV(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)UHYLHZHG(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)SDWLHQW(cid:16)WR(cid:16)VWDII(cid:3)UDWLRV(cid:3)IRU ILVFDO(cid:3)\HDUV(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:19)(cid:16)(cid:28)(cid:20)(cid:3)WKURXJK(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25)(cid:16)(cid:28)(cid:26)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)VL[(cid:16)PRQWK SHULRG(cid:3) HQGLQJ(cid:3) ’HFHPEHU(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26)(cid:17)(cid:3) (cid:3) :H(cid:3) JHQHUDOO\(cid:3) IRXQG(cid:3) WKDW KRVSLWDOV(cid:3) DGMXVW(cid:3) WKHLU(cid:3) VWDIILQJ(cid:3) OHYHOV(cid:3) UHODWLYH(cid:3) WR(cid:3) SDWLHQW SRSXODWLRQV(cid:17) (cid:21) (cid:22) (VFDSHV(cid:3)DQG(cid:3)$VVDXOWV 2YHU(cid:3)WKH(cid:3)SDVW(cid:3)WKUHH(cid:3) \HDUV(cid:15)(cid:3) D(cid:3) VPDOO(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) KDYH HVFDSHG(cid:3) IURP(cid:3) WKH(cid:3) 6WDWH“V(cid:3) PHQWDO(cid:3) KHDOWK(cid:3) KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH GHSDUWPHQW(cid:3)GHILQHV(cid:3)DQ(cid:3)HVFDSHH(cid:3)DV(cid:3)§D(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZKR(cid:3)OHIW(cid:3)IURP(cid:3)D VXSHUYLVHG(cid:3) DFWLYLW\(cid:15)(cid:3) VHFXUHG(cid:3) XQLW(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) SDWLR(cid:17)¤(cid:3) (cid:3) 6RPH(cid:3) SDWLHQWV(cid:15) SULPDULO\(cid:3) QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) DUH(cid:3) FDOOHG(cid:3) §ZDON(cid:16)DZD\V(cid:17)¤ :DON(cid:16)DZD\V(cid:3) DUH(cid:3) GHILQHG(cid:3) DV(cid:3) §D(cid:3) SDWLHQW(cid:3) ZKR(cid:3) OHIW(cid:3) IURP(cid:3) DQ XQVXSHUYLVHG(cid:3)JURXQG(cid:3)SULYLOHJH(cid:15)(cid:3)GLG(cid:3)QRW(cid:3)UHWXUQ(cid:3)IURP(cid:3)D(cid:3)KRPH(cid:3)YLVLW(cid:15) RU(cid:3)GLG(cid:3)QRW(cid:3)UHWXUQ(cid:3)IURP(cid:3)D(cid:3)GD\(cid:3)SDVV(cid:17)¤(cid:3)(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:20)(cid:3)LOOXVWUDWHV(cid:3)UHFHQW HVFDSHV(cid:3)DQG(cid:3)ZDON(cid:16)DZD\V(cid:17) 7DEOH(cid:3)(cid:20) (VFDSHV(cid:3)DQG(cid:3):DON(cid:16)$ZD\V(cid:3))URP(cid:3)6WDWH(cid:3)+RVSLWDOV (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24)(cid:3)7KURXJK(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) 1RQ(cid:16))RUHQVLF )RUHQVLF(cid:3)3DWLHQWV 3DWLHQWV :DON(cid:16) :DON(cid:16) +RVSLWDO $ZD\V (VFDSHV $ZD\V (VFDSHV 7RWDOV $WDVFDGHUR (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) 0HWURSROLWDQ (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24) (cid:19) (cid:19) (cid:20)(cid:25) (cid:27) (cid:21)(cid:23) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25) (cid:19) (cid:19) (cid:21)(cid:20) (cid:24) (cid:21)(cid:25) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) (cid:19) (cid:19) (cid:21)(cid:20) (cid:25) (cid:21)(cid:26) 1DSD (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24) (cid:23) (cid:21) (cid:20)(cid:20) (cid:28) (cid:21)(cid:25) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25) (cid:23) (cid:21) (cid:27) (cid:25) (cid:21)(cid:19) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) (cid:19) (cid:22) (cid:23) (cid:20) (cid:27) 3DWWRQ (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24) (cid:19) (cid:20) (cid:19) (cid:19) (cid:20) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:19) 7RWDOV (cid:27) (cid:27) (cid:27)(cid:20) (cid:22)(cid:24) (cid:20)(cid:22)(cid:21) 6RXUFH(cid:29)(cid:3)(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK(cid:17) $V(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:20)(cid:3)LOOXVWUDWHV(cid:15)(cid:3)QHDUO\(cid:3)DOO(cid:3)ZDON(cid:16)DZD\V(cid:3)DQG(cid:3)HVFDSHV(cid:3)KDYH RFFXUUHG(cid:3)DW(cid:3)OHVV(cid:16)VHFXUH(cid:3)IDFLOLWLHV(cid:3)(cid:11)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:12)(cid:3)DQG ZHUH(cid:3)FRPPLWWHG(cid:3)E\(cid:3)QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17) (cid:23) $VVDXOWV(cid:3) DJDLQVW(cid:3) RWKHU(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DQG(cid:3) VWDII(cid:3) GR(cid:3) RFFXU(cid:3) LQ(cid:3) WKH 6WDWH“V(cid:3)PHQWDO(cid:3)KHDOWK(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)PDNLQJ(cid:3)XS(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:3)SHUFHQW(cid:3)RI(cid:3)DOO LQFLGHQWV(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)UHTXLUHV(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)WR(cid:3)UHSRUW(cid:17)(cid:3)(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:21) LOOXVWUDWHV(cid:3)WKH(cid:3)PRVW(cid:3)UHFHQW(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)UHSRUWHG(cid:3)LQFLGHQWV(cid:17) 7DEOH(cid:3)(cid:21) 5HSRUWHG(cid:3)$VVDXOWV(cid:3)E\(cid:3)3DWLHQWV -DQXDU\(cid:3)7KURXJK(cid:3)1RYHPEHU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) 7RWDO 1RQ(cid:16) $VVDXOWV(cid:3)E\(cid:3)3DWLHQWV (cid:3)(cid:3)$VVDXOWV(cid:3)E\(cid:3)3DWLHQWV )RUHQVLF (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)$JDLQVW(cid:3)6WDII(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3) $JDLQVW(cid:3)2WKHU(cid:3)3DWLHQWV(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)2WKHU(cid:3),QFLGHQWV(cid:13)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:3)DQG +RVSLWDO 1RQ(cid:16))RUHQVLF(cid:3)(cid:3))RUHQVLF 1RQ(cid:16))RUHQVLF(cid:3)(cid:3))RUHQVLF 1RQ(cid:16))RUHQVLF(cid:3)(cid:3))RUHQVLF )RUHQVLF $WDVFDGHUR 1(cid:18)$ (cid:25) 1(cid:18)$ (cid:19) 1(cid:18)$ (cid:28) (cid:20)(cid:24) 0HWURSROLWDQ (cid:24) (cid:20) (cid:22)(cid:26) (cid:23) (cid:21)(cid:20)(cid:24) (cid:27) (cid:21)(cid:26)(cid:19) 1DSD (cid:24) (cid:19) (cid:20)(cid:25) (cid:24) (cid:26)(cid:24) (cid:22)(cid:21) (cid:20)(cid:22)(cid:22) 3DWWRQ (cid:19) (cid:19) (cid:19) (cid:21) (cid:20) (cid:20)(cid:19) (cid:20)(cid:22) (cid:3)(cid:3)(cid:3)7RWDOV (cid:20)(cid:19) (cid:26) (cid:24)(cid:22) (cid:20)(cid:20) (cid:21)(cid:28)(cid:20) (cid:24)(cid:28) (cid:23)(cid:22)(cid:20) (cid:13)8QDXWKRUL]HG(cid:3)DEVHQFHV(cid:15)(cid:3)DOOHJHG(cid:3)VWDII(cid:3)DEXVH(cid:15)(cid:3)DJJUHVVLYH(cid:3)DFWV(cid:3)WR(cid:3)VHOI(cid:15)(cid:3)DFFLGHQWDO(cid:3)LQMXU\(cid:15)(cid:3)FKLOGELUWK(cid:15)(cid:3)GHDWK(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)ILUH(cid:18)SURSHUW\(cid:3)GDPDJH(cid:17) $V(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:21)(cid:3)LQGLFDWHV(cid:15)(cid:3)QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)FRPPLWWHG(cid:3)(cid:25)(cid:22)(cid:3)RI(cid:3)WKH (cid:27)(cid:20)(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:27)(cid:3)SHUFHQW(cid:12)(cid:3)DVVDXOWV(cid:3)UHSRUWHG(cid:3)E\(cid:3)VWDWH(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17) $V(cid:3)GLVFXVVHG(cid:3)LQ(cid:3)RXU(cid:3)6FRSH(cid:3)DQG(cid:3)0HWKRGRORJ\(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)DXGLW(cid:3)IRFXVHG RQ(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQW(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)LQGLFDWHG(cid:3)LQ(cid:3)7DEOHV(cid:3)(cid:20) DQG(cid:3)(cid:21)(cid:15)(cid:3)QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)ZKR(cid:3)FRPSULVH(cid:3)DERXW(cid:3)(cid:21)(cid:25)(cid:3)SHUFHQW(cid:3)RI WKH(cid:3)WRWDO(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)UHVSRQVLEOH(cid:3)IRU(cid:3)PRVW(cid:3)HVFDSHV(cid:15) ZDON(cid:16)DZD\V(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DVVDXOWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)%DVHG(cid:3)RQ(cid:3)RXU(cid:3)REVHUYDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)VWDII LQWHUYLHZV(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)QRWHG(cid:3)VHYHUDO(cid:3)IDFWRUV(cid:3)WKDW(cid:3)PD\ H[SODLQ(cid:3) WKLV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 6WDII(cid:3) GHVFULEH(cid:3) QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DV(cid:3) PRUH GLIILFXOW(cid:3)WR(cid:3)VXSHUYLVH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)PRUH(cid:3)SURQH(cid:3)WR(cid:3)HVFDSH(cid:3)DQG(cid:3)DVVDXOW(cid:17) 6HFRQG(cid:15)(cid:3) QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DUH(cid:3) QRW(cid:3) VXEMHFW(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) VDPH VHFXULW\(cid:3)FRQVWUDLQWV(cid:3)DV(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$W(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)IRU H[DPSOH(cid:15)(cid:3) QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DUH(cid:3) QRW(cid:3) KRXVHG(cid:3) EHKLQG(cid:3) D SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IHQFH(cid:15)(cid:3)FDQ(cid:3)ZHDU(cid:3)VWUHHW(cid:3)FORWKLQJ(cid:3)LQVWHDG(cid:3)RI(cid:3)WKH NKDNL(cid:3) FORWKLQJ(cid:3) UHTXLUHG(cid:3) RI(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) DUH(cid:3) LVVXHG JURXQGV(cid:3)SDVVHV(cid:15)(cid:3)JLYLQJ(cid:3)WKHP(cid:3)PRUH(cid:3)IUHHGRP(cid:3)RQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)JURXQGV(cid:17) 6LPLODUO\(cid:15)(cid:3)PRVW(cid:3)QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DW(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:3)KRVSLWDO DUH(cid:3)QRW(cid:3)KRXVHG(cid:3)EHKLQG(cid:3)D(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)IHQFH(cid:17) (cid:24) 6FRSH(cid:3)DQG(cid:3)0HWKRGRORJ\ $W(cid:3) WKH(cid:3) UHTXHVW(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) -RLQW(cid:3) /HJLVODWLYH(cid:3) $XGLW(cid:3) &RPPLWWHH(cid:15)(cid:3) ZH DXGLWHG(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:3) DW(cid:3) WKH(cid:3) IRXU(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) 0HQWDO +HDOWK(cid:3)(cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)DVVHVVHG(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:15)(cid:3)SDUWLFXODUO\(cid:3)WKRVH(cid:3)UHODWHG(cid:3)WR(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:15) WR(cid:3)GHWHUPLQH(cid:3)ZKHWKHU(cid:3)DQ\(cid:3)GHILFLHQFLHV(cid:3)PD\(cid:3)DGYHUVHO\(cid:3)DIIHFW(cid:3)WKH VDIHW\(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VWDII(cid:15)(cid:3)SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)-RLQW(cid:3)/HJLVODWLYH $XGLW(cid:3) &RPPLWWHH(cid:3) DOVR(cid:3) UHTXHVWHG(cid:3) WKDW(cid:3) ZH(cid:3) DQDO\]H(cid:3) JURZWK SDWWHUQV(cid:3) ZLWKLQ(cid:3) SDWLHQW(cid:3) SRSXODWLRQV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) GHWHUPLQH(cid:3) ZKHWKHU VWDIILQJ(cid:3)UDWLRV(cid:3)DUH(cid:3)DGMXVWHG(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)FKDQJHV(cid:17) 7R(cid:3)JDLQ(cid:3)DQ(cid:3)XQGHUVWDQGLQJ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)UHTXLUHPHQWV IRU(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)UHYLHZHG(cid:3)DSSOLFDEOH(cid:3)ODZV(cid:15)(cid:3)UHJXODWLRQV(cid:15) DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)EDFNJURXQG(cid:3)LQIRUPDWLRQ(cid:17) 7R(cid:3) UHYLHZ(cid:3) DQG(cid:3) DVVHVV(cid:3) VHFXULW\(cid:3) PHDVXUHV(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) YLVLWHG(cid:3) HDFK KRVSLWDO(cid:3) DQG(cid:3) LQWHUYLHZHG(cid:3) DSSURSULDWH(cid:3) VWDII(cid:3) WR(cid:3) REWDLQ(cid:3) DQ XQGHUVWDQGLQJ(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) SROLFLHV(cid:3) DQG(cid:3) SURFHGXUHV(cid:3) JRYHUQLQJ VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)7R(cid:3)DVVLVW(cid:3)XV(cid:3)LQ(cid:3)RXU(cid:3)DXGLW(cid:15)(cid:3)-RH(cid:3)+LOO(cid:3)DQG(cid:3)$VVRFLDWHV(cid:15)(cid:3)D FRQVXOWDQW(cid:3) ZLWK(cid:3) H[SHUWLVH(cid:3) LQ(cid:3) ODZ(cid:3) HQIRUFHPHQW(cid:3) DQG(cid:3) VHFXULW\ LVVXHV(cid:15)(cid:3)UHYLHZHG(cid:3)WKH(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)IHQFHV(cid:15) XVHG(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)IDFLOLW\(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)VXFK(cid:3)RSHUDWLRQDO(cid:3)PHDVXUHV(cid:3)DV WKH(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) SROLFH(cid:3) RIILFHUV(cid:3) GHSOR\HG(cid:3) DW(cid:3) HDFK IDFLOLW\(cid:17)(cid:3) :H(cid:3) DGGLWLRQDOO\(cid:3) REWDLQHG(cid:3) WKH(cid:3) VHUYLFHV(cid:3) RI(cid:3) DQRWKHU FRQVXOWDQW(cid:15)(cid:3)1DFKW(cid:3)(cid:9)(cid:3)/HZLV(cid:3)$UFKLWHFWV(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)GHYHORS(cid:3)FRVW(cid:3)HVWLPDWHV IRU(cid:3) RXU(cid:3) SURSRVHG(cid:3) VHFXULW\(cid:3) PHDVXUHV(cid:15)(cid:3) E\(cid:3) XVLQJ(cid:3) H[LVWLQJ DUFKLWHFWXUDO(cid:3)GUDZLQJV(cid:17) 7R(cid:3) DQDO\]H(cid:3) WKH(cid:3) JURZWK(cid:3) SDWWHUQV(cid:3) RI(cid:3) SDWLHQW(cid:3) SRSXODWLRQV(cid:15)(cid:3) ZH REWDLQHG(cid:3) SDVW(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) LQIRUPDWLRQ(cid:3) IURP(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:17) :H(cid:3)DOVR(cid:3)DQDO\]HG(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)SURMHFWLRQV(cid:3)IRU(cid:3)IXWXUH(cid:3)JURZWK E\(cid:3) LQWHUYLHZLQJ(cid:3) DSSURSULDWH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) VWDII(cid:17)(cid:3) (cid:3) )LQDOO\(cid:15)(cid:3) ZH GHWHUPLQHG(cid:3)ZKHWKHU(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)SODQQHG(cid:3)FRQVWUXFWLRQ(cid:3)RI DGGLWLRQDO(cid:3) EHG(cid:3) VSDFH(cid:3) DW(cid:3) LWV(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) ZRXOG(cid:3) PHHW(cid:3) IXWXUH SRSXODWLRQ(cid:3)JURZWK(cid:17) 7R(cid:3)DVVHVV(cid:3)ZKHWKHU(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)DGMXVWV(cid:3)VWDIILQJ(cid:3)UDWLRV(cid:3)DV(cid:3)LWV SDWLHQW(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) FKDQJHV(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) UHYLHZHG(cid:3) VWDIILQJ(cid:3) OHYHOV DQG(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQV(cid:3)VLQFH(cid:3)ILVFDO(cid:3)\HDU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:19)(cid:16)(cid:28)(cid:20)(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)DOVR LQWHUYLHZHG(cid:3) DSSURSULDWH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) VWDII(cid:3) WR(cid:3) XQGHUVWDQG(cid:3) KRZ VWDII(cid:3)DUH(cid:3)DOORFDWHG(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:17) (cid:25) Chapter 1 $OWHUQDWLYH(cid:3)6HFXULW\(cid:3)0HDVXUHV(cid:3)&RXOG 3URWHFW(cid:3)WKH(cid:3)3XEOLF(cid:3):KLOH(cid:3)0LQLPL]LQJ(cid:3)&RVWV &KDSWHU(cid:3)6XPPDU\ 3 HULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DW(cid:3) WKUHH(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) IRXU(cid:3) KRVSLWDOV RSHUDWHG(cid:3) E\(cid:3) WKH(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) 0HQWDO(cid:3) +HDOWK (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3) LV(cid:3) VWDII(cid:16)LQWHQVLYH(cid:30)(cid:3) WKDW(cid:3) LV(cid:15)(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) SROLFH RIILFHUV(cid:3) (cid:11)+32V(cid:12)(cid:3) RU(cid:3) FRUUHFWLRQDO(cid:3) RIILFHUV(cid:3) REVHUYH(cid:3) IHQFHV(cid:3) IURP JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)2YHU(cid:3)(cid:20)(cid:25)(cid:19)(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DUH(cid:3)UHTXLUHG(cid:3)WR(cid:3)VWDII(cid:3)WKHVH(cid:3)SRVWV RQ(cid:3)D(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:16)KRXU(cid:3)EDVLV(cid:17)(cid:3)(cid:3)(TXLYDOHQW(cid:3)\HW(cid:3)FRVW(cid:16)HIIHFWLYH(cid:3)DOWHUQDWLYHV H[LVW(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)FORVHG(cid:16)FLUFXLW(cid:3)WHOHYLVLRQ(cid:3)(cid:11)&&79(cid:12)(cid:15)(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFHV(cid:15) IHQFH(cid:16)GLVWXUEDQFH(cid:3) VHQVRUV(cid:15)(cid:3) PRWLRQ(cid:3) VHQVRUV(cid:15)(cid:3) VSHFLDO(cid:3) OLJKWLQJ(cid:15) UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)GHGLFDWHG(cid:3)SDWUROV(cid:17) 2XU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) HVWLPDWHV(cid:3) WKHVH(cid:3) DOWHUQDWLYH(cid:3) VHFXULW\ PHDVXUHV(cid:3) FRXOG(cid:3) UHGXFH(cid:3) SURSRVHG(cid:3) DQQXDO(cid:3) RSHUDWLQJ(cid:3) FRVWV(cid:3) DW 1DSD(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) E\(cid:3) (cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3) PLOOLRQ(cid:3) DQG(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) E\ (cid:7)(cid:22)(cid:17)(cid:28)(cid:3)PLOOLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)&DSLWDO(cid:3)FRVWV(cid:3)WR(cid:3)DFFRPSOLVK(cid:3)WKHVH(cid:3)VDYLQJV(cid:3)ZRXOG WRWDO(cid:3)(cid:7)(cid:20)(cid:17)(cid:23)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:24)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)3DWWRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)UHSODFHPHQW(cid:3)RI(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)&RUUHFWLRQV (cid:11)&’&(cid:12)(cid:3) FRUUHFWLRQDO(cid:3) RIILFHUV(cid:3) ZLWK(cid:3) DSSURSULDWHO\(cid:3) WUDLQHG(cid:3) +32V ZRXOG(cid:3)UHGXFH(cid:3)DQQXDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRVWV(cid:3)E\(cid:3)DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:7)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) ZLWKRXW(cid:3) QHJDWLYHO\(cid:3) DIIHFWLQJ(cid:3) VHFXULW\(cid:17) )XUWKHU(cid:15)(cid:3) PLQRU(cid:3) FKDQJHV(cid:3) DW(cid:3) 0HWURSROLWDQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) ZRXOG(cid:3) VDYH DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3)DQQXDOO\(cid:17)(cid:3)(cid:3))LQDOO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)DOVR LGHQWLILHG(cid:3)QHHGHG(cid:3)LPSURYHPHQWV(cid:3)DW(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)WKDW(cid:3)ZLOO HOLPLQDWH(cid:3)D(cid:3)ZHDNQHVV(cid:3)LQ(cid:3)LWV(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)(VWLPDWHG(cid:3)FDSLWDO(cid:3)FRVWV(cid:3)IRU WKHVH(cid:3)LPSURYHPHQWV(cid:3)ZLOO(cid:3)WRWDO(cid:3)(cid:7)(cid:22)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:17) %DFNJURXQG 7KH(cid:3) GHSDUWPHQW“V(cid:3) VHFXULW\(cid:3) KDV(cid:3) WZR(cid:3) LQWHUUHODWHG(cid:3) FRPSRQHQWV(cid:29) SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:15)(cid:3)XVHG(cid:3)WR(cid:3)NHHS(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)DOO(cid:3)JURXQGV(cid:3)DQG EXLOGLQJV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)PDQDJHPHQW(cid:3)DQG(cid:3)FRQWURO(cid:3)RI SDWLHQWV(cid:3) ZLWKLQ(cid:3) D(cid:3) FRPSOH[(cid:17)(cid:3) (cid:3) ,QWHUQDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) LQFOXGHV(cid:3) VWDII VXSHUYLVLRQ(cid:3) DV(cid:3) ZHOO(cid:3) DV(cid:3) WKH(cid:3) VWUXFWXUDO(cid:3) DQG(cid:3) WHFKQRORJLFDO DSSURDFKHV(cid:3)LQWHQGHG(cid:3)WR(cid:3)DVVLVW(cid:3)LQ(cid:3)FRQWUROOLQJ(cid:3)SDWLHQW(cid:3)EHKDYLRU DQG(cid:3)UHWDLQLQJ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)GHVLJQDWHG(cid:3)DUHDV(cid:17)(cid:3)(cid:3)%RWK(cid:3)W\SHV(cid:3)RI VHFXULW\(cid:3) VKRXOG(cid:3) EH(cid:3) UHDVRQDEO\(cid:3) HIIHFWLYH(cid:15)(cid:3) DV(cid:3) VLJQLILFDQW ZHDNQHVVHV(cid:3)LQ(cid:3)RQH(cid:3)PD\(cid:3)WHQG(cid:3)WR(cid:3)PLQLPL]H(cid:3)WKH(cid:3)VWUHQJWKV(cid:3)RI(cid:3)WKH RWKHU(cid:17) (cid:26) 7KHUH(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)DUH(cid:3)D(cid:3)YDULHW\(cid:3)RI(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DSSURDFKHV(cid:3)HPSOR\HG(cid:3)DW WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)LQ(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:15)(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI ’HYHORSPHQWDO(cid:3)6HUYLFHV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LQ(cid:3)RWKHU(cid:3)VWDWHV(cid:3)ZKHUH(cid:3)WKH(cid:3)REMHFWLYH LV(cid:3)WR(cid:3)SUHYHQW(cid:3)HVFDSHV(cid:3)E\(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:22)(cid:3)VXPPDUL]HV WKH(cid:3)UHVXOWV(cid:3)LQ(cid:3)WHUPV(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)DQQXDO(cid:3)HVFDSHV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VHOHFWHG FKDUDFWHULVWLFV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:17) (cid:27) &DOLIRUQLD(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI 0HQWDO(cid:3)+HDOWK 7KH(cid:3)FXUUHQW(cid:3)(cid:11)RU(cid:3) SODQQHG(cid:12)(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DSSURDFKHV(cid:3) WHQG WR(cid:3) EH(cid:3) VWDII(cid:16)LQWHQVLYH(cid:3) DW(cid:3) 1DSD(cid:15)(cid:3) 3DWWRQ(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) 0HWURSROLWDQ KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3) ZLWK(cid:3) RYHU(cid:3) (cid:20)(cid:25)(cid:19)(cid:3) JXDUGV(cid:3) DQG(cid:3) (cid:22)(cid:22)(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:17) $WDVFDGHUR(cid:3) KRVSLWDO(cid:15)(cid:3) LQ(cid:3) FRQWUDVW(cid:15)(cid:3) LV(cid:3) XQLTXHO\(cid:3) FRQVWUXFWHG(cid:3) WR SURYLGH(cid:3)PXFK(cid:3)RI(cid:3)LWV(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)ZDOOV(cid:3)RI(cid:3)LWV(cid:3)PDLQ KRXVLQJ(cid:3)DQG(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)EXLOGLQJV(cid:17) +32V(cid:3)SURYLGH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)DOO(cid:3)IDFLOLWLHV(cid:3)H[FHSW(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:15) ZKHUH(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:3)SURYLGHV(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)SDWLHQW WUDQVSRUWDWLRQ(cid:3)VHUYLFHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)WRWDO(cid:3)EXGJHWHG(cid:3)DQQXDO(cid:3)VDODU\(cid:3)DQG EHQHILW(cid:3)FRVWV(cid:3)IRU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)DUH(cid:3)RYHU (cid:7)(cid:20)(cid:27)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)ILVFDO(cid:3)\HDU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:27)(cid:16)(cid:28)(cid:28)(cid:17) &DOLIRUQLD(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI ’HYHORSPHQWDO(cid:3)6HUYLFHV 7KH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)’HYHORSPHQWDO(cid:3)6HUYLFHV(cid:3)(cid:11)’’6(cid:12)(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)DW 3RUWHUYLOOH(cid:3)KRXVHV(cid:3)(cid:27)(cid:22)(cid:19)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DQG(cid:3)SURYLGHV(cid:3)FDUH(cid:3)DQG(cid:3)WUHDWPHQW IRU(cid:3) GHYHORSPHQWDOO\(cid:3) GLVDEOHG(cid:3) SHUVRQV(cid:3) ZLWK(cid:3) VHULRXV(cid:3) PHGLFDO $(cid:3)YDULHW\(cid:3)RI(cid:3)VHFXULW\ SUREOHPV(cid:3) RU(cid:3) VHYHUH(cid:3) EHKDYLRU(cid:3) FKDOOHQJHV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KLV(cid:3) LQFOXGHV(cid:3) D PHDVXUHV(cid:3)DUH(cid:3)HPSOR\HG IRUHQVLF(cid:3)FRPSRXQG(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:20)(cid:26)(cid:19)(cid:3)EHGV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7R(cid:3)XSJUDGH(cid:3)WKH(cid:3)FXUUHQW IRU(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17) IDFLOLWLHV(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) ’’6(cid:3) LV(cid:3) HQFORVLQJ(cid:3) WKH(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) DUHD(cid:3) ZLWK(cid:3) D GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3)SOXV(cid:3)VDOO\SRUWV(cid:17)(cid:3) (cid:3) )HQFH(cid:16)GLVWXUEDQFH(cid:3) VHQVRUV(cid:3) DQG &&79(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)XVHG(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)QR(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:17)(cid:3)(cid:3)6L[(cid:3)IL[HG(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV ZLOO(cid:3) EH(cid:3) VWDIIHG(cid:3) DW(cid:3) DOO(cid:3) WLPHV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3) JXDUGV(cid:3) ZLOO(cid:3) EH(cid:3) §VHFXULW\ JXDUGV(cid:15)¤(cid:3)QRW(cid:3)+32V(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)ZLOO(cid:3)KDYH(cid:3)ORZHU(cid:3)SD\(cid:3)OHYHOV(cid:17) +RVSLWDOV(cid:3)LQ(cid:3)2WKHU(cid:3)6WDWHV :H(cid:3) FRQGXFWHG(cid:3) D(cid:3) WHOHSKRQH(cid:3) VXUYH\(cid:3) RQ(cid:3) WKH(cid:3) NH\(cid:3) VHFXULW\ FKDUDFWHULVWLFV(cid:3)DW(cid:3)ILYH(cid:3)PHQWDO(cid:3)KHDOWK(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)LQ(cid:3)RWKHU(cid:3)VWDWHV(cid:3)WKDW WUHDW(cid:3)ERWK(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)DQG(cid:3)QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3):KLOH(cid:3)WKH(cid:3)VXUYH\ LQGLFDWHG(cid:3)WKDW(cid:3)PRVW(cid:3)XVH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:3)VLPLODU(cid:3)WR(cid:3)WKRVH(cid:3)XVHG LQ(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)GLG(cid:3)QRW(cid:3)LGHQWLI\(cid:3)ZKLFK(cid:3)PHDVXUHV(cid:3)FRUUHODWHG(cid:3)ZLWK WKH(cid:3)ORZHVW(cid:3)OHYHOV(cid:3)RI(cid:3)HVFDSHV(cid:3)RU(cid:3)RWKHU(cid:3)SDWLHQW(cid:3)VHFXULW\(cid:3)REMHFWLYHV(cid:17) (cid:28) (IIHFWLYH(cid:3)3HULPHWHU(cid:3)6HFXULW\ &RXOG(cid:3)%H(cid:3)$FKLHYHG(cid:3):LWK 6LJQLILFDQWO\(cid:3)/RZHU(cid:3)2SHUDWLQJ(cid:3)&RVWV 2XU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) UHYLHZHG(cid:3) WKH(cid:3) VHFXULW\(cid:3) PHDVXUHV(cid:3) DQG GHWHUPLQHG(cid:3) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) IRXU(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) FRXOG(cid:3) PDLQWDLQ(cid:3) SHULPHWHU VHFXULW\(cid:3)ZKLOH(cid:3)UHGXFLQJ(cid:3)RSHUDWLQJ(cid:3)FRVWV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)VRPH(cid:3)FDVHV(cid:15)(cid:3)WKH FRQVXOWDQW(cid:3) SURSRVHG(cid:3) VLJQLILFDQW(cid:3) FKDQJHV(cid:15)(cid:3) VXFK(cid:3) DV(cid:3) FRQYHUWLQJ VLQJOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:3)WR(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:3)DQG(cid:3)UHGXFLQJ(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI JXDUG(cid:3)VWDWLRQV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LQ(cid:3)RWKHU(cid:3)FDVHV(cid:15)(cid:3)KH(cid:3)SURSRVHG(cid:3)UHODWLYHO\(cid:3)PLQRU FKDQJHV(cid:15)(cid:3) VXFK(cid:3) DV(cid:3) UHGXFLQJ(cid:3) UHGXQGDQW(cid:3) YLVXDO(cid:3) FRYHUDJH(cid:3) DORQJ FHUWDLQ(cid:3)IHQFH(cid:3)OLQHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)%HFDXVH(cid:3)RXU(cid:3)FRQFHUQV(cid:3)DUH(cid:3)VLPLODU(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)KDYH FRPELQHG(cid:3)RXU(cid:3)GLVFXVVLRQ(cid:3)RI(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)ZKHUHDV 0HWURSROLWDQ(cid:3)DQG(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)DUH(cid:3)DGGUHVVHG(cid:3)VHSDUDWHO\(cid:17) 1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ(cid:3)+RVSLWDOV(cid:3)&DQ 5HGXFH(cid:3)6HFXULW\(cid:3)&RVWV(cid:3)%\(cid:3)8VLQJ ’RXEOH(cid:16))HQFLQJ(cid:3)DQG(cid:3)2WKHU(cid:3)0HDVXUHV 2XU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) EHOLHYHV(cid:3) WKDW(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DW ERWK(cid:3) 1DSD(cid:3) DQG(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) FDQ(cid:3) EH(cid:3) DFFRPSOLVKHG ZLWK(cid:3) OHVV(cid:3) FRVW(cid:3) DQG(cid:3) HTXDO(cid:3) SXEOLF(cid:3) VDIHW\(cid:3) E\(cid:3) XVLQJ :H(cid:3)UHFRPPHQG(cid:3)DQ GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:15)(cid:3) WHFKQRORJ\(cid:16)EDVHG(cid:3) VHFXULW\(cid:3) PHDVXUHV(cid:15)(cid:3) DQG DSSURDFK(cid:3)FRPELQLQJ GHGLFDWHG(cid:3) SDWUROV(cid:3) VLPLODU(cid:3) WR(cid:3) WKRVH(cid:3) DW(cid:3) RWKHU(cid:3) VWDWHV“(cid:3) KRVSLWDOV VLJQLILFDQW(cid:3)SK\VLFDO DQG(cid:3)LQ(cid:3)PHGLXP(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SULVRQV(cid:17)(cid:3)(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)KDV EDUULHUV(cid:15)(cid:3)UHGXQGDQW QR(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) V\VWHP(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) LV(cid:3) SODQQLQJ(cid:3) D HOHFWURQLF(cid:3)DODUPV(cid:15)(cid:3)DQG (cid:7)(cid:25)(cid:17)(cid:24)(cid:3) PLOOLRQ(cid:3) VHFXULW\(cid:3) SURMHFW(cid:3) WKDW(cid:3) LQFOXGHV(cid:3) D(cid:3) (cid:20)(cid:25)(cid:16)IRRW(cid:3) IHQFH DFWLYH(cid:3)SROLFH(cid:3)RIILFHU WRSSHG(cid:3) ZLWK(cid:3) UD]RU(cid:3) ZLUH(cid:15)(cid:3) DQWL(cid:16)FOLPE(cid:3) PHVK(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) GLVWXUEDQFH SDWUROV(cid:17) VHQVRUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OVR(cid:3)SODQQHG(cid:3)DUH(cid:3)LPSURYHG(cid:3)OLJKWLQJ(cid:15)(cid:3)FRPSOHWH(cid:3)&&79 IHQFH(cid:3)FRYHUDJH(cid:15)(cid:3)WHQ(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:15)(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)HPSOR\HH(cid:3)SDUNLQJ(cid:15) RQH(cid:3) VDOO\SRUW(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) D(cid:3) QHZ(cid:3) YLVLWRUV“(cid:3) FHQWHU(cid:17)(cid:3) (cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO“V FXUUHQW(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)KDV(cid:3)PRVW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IHDWXUHV(cid:3)SODQQHG(cid:3)IRU 1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)UD]RU(cid:16)ZLUH(cid:3)WRSSHG(cid:3)IHQFHV(cid:15)(cid:3)DQWL(cid:16)FOLPE PHVK(cid:15)(cid:3)DQWL(cid:16)VKDNH(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VDOO\SRUWV(cid:17) :H(cid:3) UHFRPPHQG(cid:3) DQ(cid:3) DSSURDFK(cid:3) FRPELQLQJ(cid:3) VLJQLILFDQW(cid:3) SK\VLFDO EDUULHUV(cid:15)(cid:3)UHGXQGDQW(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)DODUPV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DFWLYH(cid:3)SROLFH(cid:3)RIILFHU SDWUROV(cid:17)(cid:3)(cid:3)2XU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)EHOLHYHV(cid:3)WKLV(cid:3)LV(cid:3)DQ(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3)DSSURDFK EHFDXVH(cid:3)LW(cid:3)XVHV(cid:3)WZR(cid:3)IHQFHV(cid:3)DQG(cid:3)GXDO(cid:3)VHQVRUV(cid:3)(cid:11)UDWKHU(cid:3)WKDQ(cid:3)RQH(cid:3)RI HDFK(cid:12)(cid:15)(cid:3) SOXV(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) DQG(cid:3) H[WHUQDO(cid:3) GHGLFDWHG(cid:3) SDWUROV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 2WKHU HQKDQFHPHQWV(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)QLJKW(cid:3)WLPH(cid:3)ELF\FOH SDWURO(cid:15)(cid:3)KLJKHU(cid:3)IHQFHV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:3)FRLOV(cid:3)RQ(cid:3)WKH LQVLGH(cid:3)RI(cid:3)RQH(cid:3)RU(cid:3)ERWK(cid:3)IHQFHV(cid:17) (cid:20)(cid:19) $OWHUQDWLYH(cid:3)PHDVXUHV(cid:3)KDYH(cid:3)VDYHG(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)VXPV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)6WDWH(cid:3)RI *HRUJLD(cid:17)(cid:3)(cid:3)6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)*HRUJLD(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)&RUUHFWLRQV KDV(cid:3)UHGXFHG(cid:3)HVFDSHV(cid:3)DQG(cid:3)VDYHG(cid:3)DQ(cid:3)HVWLPDWHG(cid:3)(cid:7)(cid:20)(cid:23)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)SHU \HDU(cid:3) ZLWK(cid:3) D(cid:3) PDMRU(cid:3) FKDQJH(cid:3) WR(cid:3) LWV(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DW(cid:3) (cid:21)(cid:22) PHGLXP(cid:16)(cid:3)DQG(cid:3)PD[LPXP(cid:16)VHFXULW\(cid:3)VWDWH(cid:3)SULVRQV(cid:17)(cid:3)(cid:3),W(cid:3)KDV(cid:3)UHSODFHG ROG(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFHV(cid:3)DQG(cid:3)JXDUG(cid:3)WRZHUV(cid:3)ZLWK(cid:3)QHZ(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:15) DQWL(cid:16)VKDNH(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)IXOO(cid:3)&&79(cid:3)FRYHUDJH(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH FKDQJHV(cid:3) KDYH(cid:3) HOLPLQDWHG(cid:3) (cid:21)(cid:23)(cid:25)(cid:3) IXOO(cid:16)WLPH(cid:3) FRUUHFWLRQDO(cid:3) RIILFHU SRVLWLRQV(cid:17)(cid:3) (cid:3) $V(cid:3) LQGLFDWHG(cid:3) LQ(cid:3) 7DEOH(cid:3) (cid:22)(cid:15) GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:3)LV(cid:3)DOUHDG\(cid:3)EHLQJ(cid:3)XVHG(cid:3)RU 6HFXULW\(cid:3)(QKDQFHPHQWV(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ SURSRVHG(cid:3)DW(cid:3)WKUHH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)ILYH(cid:3)RWKHU(cid:3)VWDWH +RVSLWDOV(cid:3)5HFRPPHQGHG(cid:3)E\(cid:3)2XU(cid:3)&RQVXOWDQW KRVSLWDOV(cid:3) ZH(cid:3) FRQWDFWHG(cid:17)(cid:3) (cid:3) ,Q(cid:3) DGGLWLRQ(cid:15) WKH(cid:3) &’&(cid:15)(cid:3) ZKLFK(cid:3) FXUUHQWO\(cid:3) SURYLGHV(cid:3) WKH • ,QVWDOO(cid:3)D(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:15)(cid:3)HDFK(cid:3)(cid:20)(cid:23)(cid:16)IHHW(cid:3)KLJK(cid:15) SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IRU(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)KDV UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:15)(cid:3)&&79(cid:3)DQG(cid:3)DQWL(cid:16)FOLPE(cid:3)PHVK(cid:15) WROG(cid:3)XV(cid:3)WKDW(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)VWXG\LQJ(cid:3)YDULRXV DQG(cid:3)D(cid:3)VSDFH(cid:3)RI(cid:3)DERXW(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)IHHW(cid:3)EHWZHHQ SRVVLEOH(cid:3) PRGLILFDWLRQV(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) IHQFH(cid:3) DW IHQFHV(cid:17) 3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ DQG(cid:3) HQKDQFHG(cid:3) WHFKQRORJ\(cid:16)EDVHG(cid:3) VHQVRU • ,QFOXGH(cid:3)DQ(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ(cid:3)V\VWHP V\VWHPV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KHVH(cid:3)PHDVXUHV(cid:3)PD\(cid:3)UHGXFH(cid:3)XS XVLQJ(cid:3)GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:3)RQ(cid:3)ERWK(cid:3)IHQFHV WR(cid:3) (cid:25)(cid:19)(cid:3) VWDII(cid:3) SRVLWLRQV(cid:3) DQG(cid:3) DUH(cid:3) FRQVLVWHQW SOXV(cid:3)D(cid:3)PRWLRQ(cid:3)VHQVRU(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)VSDFH(cid:3)EHWZHHQ ZLWK(cid:3)RXU(cid:3)UHFRPPHQGDWLRQV(cid:17) IHQFHV(cid:17) :H(cid:3) HVWLPDWH(cid:3) WKDW(cid:3) FRQVWUXFWLRQ(cid:3) FRVWV(cid:3) RI • 8VH(cid:3)WZR(cid:3)SDWURO(cid:3)DVVLJQPHQWV(cid:3)VWDIIHG(cid:3)DW(cid:3)DOO (cid:7)(cid:20)(cid:17)(cid:23)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)WKHVH(cid:3)FKDQJHV(cid:3)DW(cid:3)1DSD WLPHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$(cid:3)YHKLFOH(cid:3)SDWURO(cid:3)DURXQG(cid:3)WKH(cid:3)RXWVLGH KRVSLWDO(cid:3) ZRXOG(cid:3) \LHOG(cid:3) DQQXDO(cid:3) VDYLQJV SHULPHWHU(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)ELF\FOH(cid:3)SDWURO(cid:3)RQ(cid:3)WKH RI(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3)PLOOLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)/LNHZLVH(cid:15)(cid:3)FRQVWUXFWLRQ LQVLGH(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OO(cid:3)SDWUROV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)HTXLSSHG(cid:3)ZLWK FRVWV(cid:3)RI(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:24)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO D(cid:3)SRUWDEOH(cid:3)DODUP(cid:3)UHFHLYHU(cid:3)(cid:11)D(cid:3)VPDOO(cid:3)GHYLFH(cid:15) FRXOG(cid:3) VDYH(cid:3) (cid:7)(cid:22)(cid:17)(cid:28)(cid:3) PLOOLRQ(cid:3) SHU(cid:3) \HDU(cid:17)(cid:3) (cid:3) %\ VLPLODU(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)SDJHU(cid:15)(cid:3)WKDW(cid:3)ZDUQV(cid:3)WKH(cid:3)RIILFHU GLYLGLQJ(cid:3) WKH(cid:3) DQQXDO(cid:3) VDYLQJV(cid:3) LQWR(cid:3) WKH WKDW(cid:3)DQ(cid:3)DODUP(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)DFWLYDWHG(cid:3)DQG(cid:3)JLYHV HVWLPDWHG(cid:3) FRVWV(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) FDOFXODWH(cid:3) WKDW D(cid:3)JHQHUDO(cid:3)ORFDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)DODUP(cid:12)(cid:17)(cid:3)(cid:3)$ODUPV WKH(cid:3)§SD\(cid:16)EDFN¤(cid:3)SHULRG(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)OHVV(cid:3)WKDQ ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)ZLUHG(cid:3)LQWR(cid:3)WKH(cid:3)VDOO\SRUW(cid:3)DQG(cid:18)RU RQH(cid:3) \HDU(cid:3) IRU(cid:3) ERWK(cid:3) KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 6SHFLILF WKH(cid:3)UDGLR(cid:3)GLVSDWFK(cid:3)FHQWHU(cid:17) GHWDLOV(cid:3)IRU(cid:3)RXU(cid:3)SURSRVHG(cid:3)FKDQJHV(cid:3)DW(cid:3)1DSD DQG(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) DUH(cid:3) ORFDWHG(cid:3) LQ (VWLPDWHG(cid:3)DQQXDO(cid:3)VDYLQJV(cid:3)DUH(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)DW $SSHQGL[(cid:3)%(cid:17) 1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)DQG(cid:3)(cid:7)(cid:22)(cid:17)(cid:28)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDO(cid:17) &ULWLFV(cid:3) PD\(cid:3) EH(cid:3) FRQFHUQHG(cid:3) WKDW(cid:3) WKH WHFKQRORJ\(cid:3) LV(cid:3) QRW(cid:3) DOZD\V(cid:3) UHOLDEOH(cid:15)(cid:3) DQG WKDW(cid:3)FRQVWDQW(cid:3)YLVXDO(cid:3)REVHUYDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)DOO(cid:3)IHQFH(cid:3)OLQHV(cid:3)LV(cid:3)QHFHVVDU\(cid:17) :KLOH(cid:3) QR(cid:3) VHFXULW\(cid:3) V\VWHP(cid:3) LV(cid:3) LQIDOOLEOH(cid:15)(cid:3) IUHTXHQW(cid:3) WHVWLQJ(cid:3) DQG SURSHU(cid:3) HQJLQHHULQJ(cid:3) ZLOO(cid:3) RIIVHW(cid:3) SRWHQWLDO(cid:3) IDOVH(cid:3) DODUPV(cid:3) ZLWK GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:17)(cid:3)(cid:3) ,Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3) RYHUODSSLQJ(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) UHGXQGDQW V\VWHPV(cid:3) UHGXFH(cid:3) WKH(cid:3) ODFN(cid:3) RI(cid:3) QRWLILFDWLRQ(cid:3) ZKHQ(cid:3) DODUPV(cid:3) DUH DFWLYDWHG(cid:30)(cid:3) WKDW(cid:3) LV(cid:15)(cid:3) LI(cid:3) WKH(cid:3) IHQFH(cid:16)GLVWXUEDQFH(cid:3) VHQVRU(cid:3) IDLOV(cid:15)(cid:3) WKH PRWLRQ(cid:3)VHQVRU(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)DFWLYDWHG(cid:3)RU(cid:3)YLFH(cid:3)YHUVD(cid:17)(cid:3)(cid:3)0RELOH(cid:3)SDWUROV DQG(cid:3)&&79(cid:3)FRYHUDJH(cid:3)SURYLGH(cid:3) IXUWKHU(cid:3)EDFNXS(cid:17)(cid:3) (cid:3) &RQFHUQV(cid:3) WKDW HVFDSHHV(cid:3) FDQ(cid:3) FXW(cid:3) WKURXJK(cid:3) IHQFLQJ(cid:3) ZLWKRXW(cid:3) DFWLYDWLQJ(cid:3) WKH GLVWXUEDQFH(cid:3)DODUPV(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)DGGUHVVHG(cid:3)E\(cid:3)DWWDFKLQJ(cid:3)VHYHUDO(cid:3)FRLOV RI(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)ERWWRP(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IHQFH(cid:15)(cid:3)SURSHUO\(cid:3)HQJLQHHULQJ WKH(cid:3) VHQVRUV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) E\(cid:3) LQVWDOOLQJ(cid:3) UHGXQGDQW(cid:3) V\VWHPV(cid:17)(cid:3) (cid:3) )XUWKHU(cid:15) (cid:20)(cid:20) GHGLFDWHG(cid:3)SDWUROV(cid:3)HTXLSSHG(cid:3)ZLWK(cid:3)SRUWDEOH(cid:3)DODUP(cid:3)UHFHLYHUV(cid:3)DUH DYDLODEOH(cid:3)IRU(cid:3)REVHUYDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)LPPHGLDWH(cid:3)UHVSRQVH(cid:17)(cid:3)(cid:3)2YHUDOO(cid:15)(cid:3)RXU FRQVXOWDQW(cid:3) EHOLHYHV(cid:3) WKDW(cid:3) HIIHFWLYHQHVV(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) UHFRPPHQGHG SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DSSURDFK(cid:3)LV(cid:3)DW(cid:3)OHDVW(cid:3)HTXLYDOHQW(cid:3)WR(cid:3)FXUUHQW(cid:3)RU SODQQHG(cid:3)RSHUDWLRQV(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17) )LQDOO\(cid:15)(cid:3) DGGLWLRQDO(cid:3) FRQFHUQV(cid:3) RYHU(cid:3) WKH(cid:3) DSSHDUDQFH(cid:3) RI(cid:3) D GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3) FDQ(cid:3) EH(cid:3) SDUWLDOO\(cid:3) PLWLJDWHG(cid:3) E\(cid:3) DSSURSULDWH ODQGVFDSLQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3))RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)SODQV(cid:3)WR(cid:3)VFUHHQ(cid:3)LWV IHQFH(cid:3)IURP(cid:3)QHDUE\(cid:3)URDGV(cid:3)ZLWK(cid:3)DQ(cid:3)HDUWK(cid:3)EHUP(cid:15)(cid:3)VKUXEV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WUHHV(cid:17) 7KH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)6KRXOG(cid:3)2SHUDWH(cid:3)WKH 6HFXULW\(cid:3)6\VWHP(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ(cid:3)+RVSLWDO ,Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)SURSRVHG(cid:3)IHQFH(cid:3)PRGLILFDWLRQV(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)LGHQWLILHG DGGLWLRQDO(cid:3)SRWHQWLDO(cid:3)VDYLQJV(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3)WKH GHSDUWPHQW(cid:3) FRXOG(cid:3) HPSOR\(cid:3) +32V(cid:3) WR(cid:3) RSHUDWH(cid:3) WKH(cid:3) SHULPHWHU VHFXULW\(cid:3) V\VWHP(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) LQVWHDG(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) &’&“V FRUUHFWLRQDO(cid:3)RIILFHUV(cid:17) &XUUHQWO\(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) &’&(cid:3) SURYLGHV(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)ZKLOH(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)SURYLGHV(cid:3) DOO(cid:3) LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:17) 3ULRU(cid:3)WR(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:27)(cid:21)(cid:15)(cid:3)D(cid:3)VPDOO(cid:3)IRUFH(cid:3)RI(cid:3)+32V(cid:3)SURYLGHG(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3)DQ(cid:3)H[FHVVLYH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQW(cid:3)HVFDSHV UHVXOWHG(cid:3) LQ(cid:3) OHJLVODWLYH(cid:3) DFWLRQ(cid:3) WKDW(cid:3) UHDVVLJQHG(cid:3) WKH(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IRU &’&(cid:3)FRUUHFWLRQDO(cid:3)RIILFHUV FHUWDLQ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:17)(cid:3)(cid:3)(cid:3)%\(cid:3)ILVFDO(cid:3)\HDU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:27)(cid:27)(cid:16)(cid:27)(cid:28)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)&’& FRXOG(cid:3)EH(cid:3)UHSODFHG(cid:3)E\ GHWHUPLQHG(cid:3) WKDW(cid:3) LW(cid:3) UHTXLUHG(cid:3) QHDUO\(cid:3) (cid:20)(cid:26)(cid:24)(cid:3) IXOO(cid:16)WLPH(cid:3) HTXLYDOHQW +32V(cid:17) VHFXULW\(cid:3) SRVLWLRQV(cid:17)(cid:3) (cid:3) %HWZHHQ(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:21)(cid:3) DQG(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24)(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) &’& HOLPLQDWHG(cid:3)(cid:23)(cid:22)(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)SRVLWLRQV(cid:3)IURP(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)GXH(cid:3)WR EXGJHW(cid:3)UHGXFWLRQV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OWKRXJK(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)ZDV(cid:3)DZDUH(cid:3)RI(cid:3)WKH SHUVRQQHO(cid:3)UHGXFWLRQV(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)KDG(cid:3)QR(cid:3)FRQWURO(cid:3)RYHU(cid:3)WKHP(cid:17)(cid:3)(cid:3),W(cid:3)LV(cid:3)QRZ RSHUDWLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SRVLWLRQV(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDO(cid:17) 7KLV(cid:3)VKDUHG(cid:3)UHVSRQVLELOLW\(cid:3)IRU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)SUHVHQWV D(cid:3)SUREOHP(cid:3)EHFDXVH(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)GRHV(cid:3)QRW(cid:3)VHW(cid:3)EXGJHWDU\(cid:3)RU RWKHU(cid:3)SULRULWLHV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)&’&“V(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IRUFH(cid:17)(cid:3)(cid:3),WV(cid:3)SULRULWLHV(cid:3)IRU 3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)WKHUHIRUH(cid:3)PD\(cid:3)QRW(cid:3)EH(cid:3)LQ(cid:3)OLQH(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)&’&“V(cid:17) )RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)UHGXFWLRQ(cid:3)LQ(cid:3)VWDII(cid:3)VWDUWLQJ(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:21) PD\(cid:3) KDYH(cid:3) EHHQ(cid:3) WUHDWHG(cid:3) GLIIHUHQWO\(cid:3) KDG(cid:3) WKH(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IRUFH FRQVLVWHG(cid:3)RI(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)+32V(cid:17)(cid:3)(cid:3)%HFDXVH(cid:3)LQVWDOOLQJ(cid:3)H[WHQVLYH IHQFLQJ(cid:15)(cid:3)&&79(cid:15)(cid:3)GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DQWL(cid:16)FOLPE(cid:3)PHVK(cid:3)KDV UHGXFHG(cid:3) HVFDSHV(cid:15)(cid:3) RXU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) EHOLHYHV(cid:3) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) VHFXULW\ HQYLURQPHQW(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)LV(cid:3)PXFK(cid:3)LPSURYHG(cid:3)RYHU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:27)(cid:21) FRQGLWLRQV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)WKXV(cid:3)EHOLHYHV(cid:3)WKDW(cid:3)WKHUH(cid:3)LV(cid:3)QR(cid:3)UHDVRQ WR(cid:3)VXVSHFW(cid:3)WKDW(cid:3)D(cid:3)ZHOO(cid:16)SODQQHG(cid:15)(cid:3)SKDVHG(cid:3)WUDQVIHU(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)&’&“V VHFXULW\(cid:3)UHVSRQVLELOLWLHV(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)ZLOO(cid:3)FRPSURPLVH(cid:3)WKH H[LVWLQJ(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:17) (cid:20)(cid:21) &XUUHQW(cid:3) LPSURYHG(cid:3) FLUFXPVWDQFHV(cid:3) VXJJHVW(cid:3) WKDW(cid:3) UHSODFLQJ(cid:3) WKH &’&(cid:3)RIILFHUV(cid:3)ZLWK(cid:3)DSSURSULDWHO\(cid:3)WUDLQHG(cid:3)+32V(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)D(cid:3)PRUH FRVW(cid:16)HIIHFWLYH(cid:3)DSSURDFK(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)QHJDWLYHO\(cid:3)DIIHFWLQJ(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q $(cid:3)ZHOO(cid:16)SODQQHG(cid:3)WUDQVIHU(cid:3)RI DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)EXGJHWDU\(cid:3)DXWKRULW\(cid:3)RYHU(cid:3)WKH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IXQFWLRQ(cid:3)ZRXOG WKH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IXQFWLRQ(cid:3)DW WUDQVIHU(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3),I(cid:3)DQ(cid:3)HQKDQFHG(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3)V\VWHP 3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)FRXOG(cid:3)VDYH LV(cid:3) LQVWDOOHG(cid:15)(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) ZLOO(cid:3) QHHG(cid:3) RQO\(cid:3) (cid:23)(cid:25)(cid:3) FRUUHFWLRQDO (cid:7)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3)DQQXDOO\(cid:17) RIILFHU(cid:3)SRVLWLRQV(cid:15)(cid:3)D(cid:3)UHGXFWLRQ(cid:3)RI(cid:3)RYHU(cid:3)RQH(cid:16)KDOI(cid:3)RI(cid:3)LWV(cid:3)VHFXULW\ IRUFH(cid:17)(cid:3) (cid:3) $GGLWLRQDOO\(cid:15)(cid:3) WUDQVIHUULQJ(cid:3) VHFXULW\(cid:3) WR(cid:3) +32V(cid:3) ZRXOG SURGXFH(cid:3) DQQXDO(cid:3) FRVW(cid:3) UHGXFWLRQV(cid:3) IRU(cid:3) VDODULHV(cid:15)(cid:3) EHQHILWV(cid:15)(cid:3) DQG RYHUWLPH(cid:3)RI(cid:3)RYHU(cid:3)(cid:7)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:17) 0HWURSROLWDQ(cid:3)+RVSLWDO(cid:3)&RXOG(cid:3)5HGXFH $QQXDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)&RVWV(cid:3)E\(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19) 2XU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) LGHQWLILHG(cid:3) SRWHQWLDO(cid:3) VDYLQJV(cid:3) DW(cid:3) 0HWURSROLWDQ KRVSLWDO(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7ZR(cid:3) VHFXULW\(cid:3) SRVWV(cid:3) FRXOG(cid:3) EH(cid:3) HOLPLQDWHG(cid:3) ZLWKRXW VDFULILFLQJ(cid:3) RYHUDOO(cid:3) VHFXULW\(cid:15)(cid:3) UHVXOWLQJ(cid:3) LQ(cid:3) DQQXDO(cid:3) VDYLQJV(cid:3) RI DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:17) 3HULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)VXUURXQGLQJ(cid:3)WKH(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)XQLW(cid:3)DW(cid:3)0HWURSROLWDQ KRVSLWDO(cid:3) LV(cid:3) VPDOO(cid:3) FRPSDUHG(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) RWKHU(cid:3) KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3) (cid:3) ,W HQFRPSDVVHV(cid:3)D(cid:3)VLQJOH(cid:3)KRXVLQJ(cid:3)DQG(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)EXLOGLQJ(cid:3)HQFORVHG ZLWK(cid:3)D(cid:3)VLQJOH(cid:3)(cid:20)(cid:23)(cid:16)IRRW(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IHQFH(cid:3)WRSSHG(cid:3)ZLWK(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:17) $QWL(cid:16)FOLPE(cid:3)PHVK(cid:15)(cid:3)&&79(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:3)DUH(cid:3)LQ(cid:3)SODFH(cid:3)RU SODQQHG(cid:17)(cid:3)(cid:3)$GGLWLRQDOO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)SDWLHQW(cid:3)FRXUW\DUGV(cid:3)KDYH(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH DWRS(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IHQFLQJ(cid:3)DQG(cid:3)DQWL(cid:16)VKDNH(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DUH(cid:3)PRQLWRUHG E\(cid:3)&&79(cid:15)(cid:3)ZKLOH(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:16)KRXU(cid:3)PRELOH(cid:3)SDWURO(cid:3)LV(cid:3)SURYLGHG(cid:3)WKURXJKRXW WKH(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)JURXQGV(cid:15)(cid:3)XVXDOO\(cid:3)E\(cid:3)WZR(cid:3)SDWURO(cid:3)XQLWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$(cid:3)VDOO\SRUW DQG(cid:3)YLVLWRUV“(cid:3)FHQWHU(cid:3)DUH(cid:3)XQGHU(cid:3)FRQVWUXFWLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3))LQDOO\(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:23)(cid:16)KRXU JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:15)(cid:3)DERXW(cid:3)(cid:25)(cid:19)(cid:19)(cid:3)WR(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:19)(cid:3)IHHW(cid:3)DSDUW(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)ORFDWHG(cid:3)RQ(cid:3)DOO(cid:3)IRXU FRUQHUV(cid:17)(cid:3) (cid:3) $FFRUGLQJ(cid:3) WR(cid:3) RXU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) IRXU(cid:3) JXDUGV“ GRXEOH(cid:16)YLVXDO(cid:3)FRYHUDJH(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)IHQFH(cid:3)OLQHV(cid:15)(cid:3)JLYHQ(cid:3)DOO(cid:3)WKH(cid:3)RWKHU VHFXULW\(cid:3)IHDWXUHV(cid:15)(cid:3)LV(cid:3)QRW(cid:3)FRVW(cid:16)HIIHFWLYH(cid:17)(cid:3)(cid:3)7ZR(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)SRVWV(cid:3)FRXOG EH(cid:3) HOLPLQDWHG(cid:3) ZLWKRXW(cid:3) VDFULILFLQJ(cid:3) V\VWHP(cid:3) LQWHJULW\(cid:15)(cid:3) UHGXFLQJ VWDIILQJ(cid:3)E\(cid:3)DERXW(cid:3)WHQ(cid:3)+32(cid:3)SRVLWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)RQH(cid:3)VHUJHDQW“V(cid:3)SRVLWLRQ(cid:15) XVLQJ(cid:3)WKH(cid:3)6WDWH“V(cid:3)VXSHUYLVRU\(cid:3)UDWLR(cid:17)(cid:3)(cid:3)8VLQJ(cid:3)PLG(cid:16)UDQJH(cid:3)VDODULHV(cid:15) SOXV(cid:3) (cid:21)(cid:24)(cid:3) SHUFHQW(cid:3) EHQHILWV(cid:15)(cid:3) DQQXDO(cid:3) VDYLQJV(cid:3) ZRXOG(cid:3) EH DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:17) (cid:20)(cid:22) $WDVFDGHUR(cid:3)+RVSLWDOnV(cid:3)3HULPHWHU 6HFXULW\(cid:3)&RXOG(cid:3)%H(cid:3),PSURYHG(cid:3):LWK 5RRI(cid:16)7RS(cid:3)DQG(cid:3)3HULPHWHU(cid:3))HQFLQJ 2YHUDOO(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)IRXQG(cid:3)WKDW(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)KDV(cid:3)DQ HIIHFWLYH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KLV(cid:3)LV(cid:3)VXSSRUWHG(cid:3)E\(cid:3)LWV(cid:3)HVFDSH(cid:3)KLVWRU\ RI(cid:3)RQO\(cid:3)WZR(cid:3)HVFDSHV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)SDVW(cid:3)ILYH(cid:3)\HDUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)+H(cid:3)GLG(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15) QRWH(cid:3)WZR(cid:3)DUHDV(cid:3)ZKHUH(cid:3)SUHYHQWLYH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)LPSURYHPHQWV(cid:3)VKRXOG EH(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:17) 7KH(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) FXUUHQWO\(cid:3) XVHV(cid:3) D(cid:3) FRPELQDWLRQ(cid:3) RI(cid:3) GRXEOH(cid:16)(cid:3) DQG VLQJOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:15)(cid:3)D(cid:3)VLQJOH(cid:3)JXDUG(cid:3)WRZHU(cid:3)RYHUORRNLQJ(cid:3)WKH(cid:3)URRIWRSV DQG(cid:3)SDUW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IHQFH(cid:3)OLQH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DFWLYH(cid:3)PRELOH(cid:3)SDWURO(cid:3)DURXQG(cid:3)WKH SHULPHWHU(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)SDWLHQW(cid:3)KRXVLQJ(cid:3)DQG(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)EXLOGLQJ(cid:15)(cid:3)ZLWK FRXUW\DUGV(cid:3)HQFORVHG(cid:3)E\(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IHQFLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:15)(cid:3)SOXV VHOHFWLYH(cid:3)XVH(cid:3)RI(cid:3)&&79(cid:15)(cid:3)FRPSOHPHQWV(cid:3)WKH(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)IHQFLQJ(cid:3)DQG SDWUROV(cid:17)(cid:3)(cid:3)’XULQJ(cid:3)RXU(cid:3)YLVLW(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)LGHQWLILHG(cid:3)SUHYHQWLYH VHFXULW\(cid:3)LPSURYHPHQWV(cid:3)WR(cid:3)HQKDQFH(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDO“V(cid:3)RYHUDOO(cid:3)OHYHO RI(cid:3)VHFXULW\(cid:17) )LUVW(cid:15)(cid:3) WKHUH(cid:3) LV(cid:3) QR(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IHQFLQJ(cid:3) SURWHFWLQJ(cid:3) SRUWLRQV(cid:3) RI(cid:3) WKH $OWKRXJK(cid:3)RQO\(cid:3)WZR KRVSLWDO(cid:3)IURQW(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OWKRXJK(cid:3)WKH(cid:3)ZLQGRZV(cid:3)LQ(cid:3)WKLV(cid:3)DUHD(cid:3)DUH(cid:3)ZHOGHG HVFDSHV(cid:3)RFFXUUHG(cid:3)LQ VKXW(cid:3)DQG(cid:3)KDYH(cid:3)PHWDO(cid:3)VODWV(cid:3)SUHYHQWLQJ(cid:3)HVFDSH(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)LQVLGH(cid:15) WKH(cid:3)ODVW(cid:3)ILYH(cid:3)\HDUV(cid:15) VRPH(cid:3) KRXVLQJ(cid:3) XQLWV(cid:3) ODFN(cid:3) EDUULHUV(cid:3) LQ(cid:3) IURQW(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) ZLQGRZV(cid:17) XQSURWHFWHG(cid:3)DUHDV(cid:3)RI %HFDXVH(cid:3) LW(cid:3) LV(cid:3) SRVVLEOH(cid:3) IRU(cid:3) DQ\RQH(cid:3) WR(cid:3) ZDON(cid:3) XS(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) IURQW WKH(cid:3)URRIWRS(cid:3)DQG(cid:3)KRVSLWDO ZLQGRZV(cid:3) RXW(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) JXDUG(cid:3) WRZHU“V(cid:3) YLHZ(cid:15)(cid:3) DQ(cid:3) RXWVLGHU(cid:3) FRXOG FXW(cid:3) WKURXJK(cid:3) WKH(cid:3) ZLQGRZV(cid:3) DQG(cid:3) DVVLVW(cid:3) ZLWK(cid:3) DQ(cid:3) HVFDSH(cid:17)(cid:3) (cid:3) $W(cid:3) D IURQW(cid:3)QHHG(cid:3)VHFXULW\ PLQLPXP(cid:15)(cid:3) RXU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) UHFRPPHQGV(cid:3) WKDW(cid:3) WKLV(cid:3) DUHD(cid:3) QHHGV LPSURYHPHQWV(cid:17) D(cid:3)VLQJOH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IHQFH(cid:3)ZLWK(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:17) 6HFRQG(cid:15)(cid:3) WKHUH(cid:3) LV(cid:3) QR(cid:3) HIIHFWLYH(cid:3) EDUULHU(cid:3) RQ(cid:3) WKH(cid:3) URRI(cid:3) RI(cid:3) WKH DGPLQLVWUDWLRQ(cid:3)EXLOGLQJ(cid:3)DQG(cid:3)DGMRLQLQJ(cid:3)VWUXFWXUHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$FFRUGLQJ(cid:3)WR KRVSLWDO(cid:3) VWDII(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) ODVW(cid:3) HVFDSHH(cid:3) IURP(cid:3) $WDVFDGHUR(cid:3) PD\(cid:3) KDYH JDLQHG(cid:3)DFFHVV(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)URRI(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)KRXVLQJ(cid:3)XQLW(cid:3)DQG(cid:15)(cid:3)VLQFH(cid:3)PRVW(cid:3)RI WKH(cid:3)PDLQ(cid:3)VWUXFWXUHV(cid:3)DUH(cid:3)FRQQHFWHG(cid:15)(cid:3)PRYHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)DGPLQLVWUDWLRQ EXLOGLQJ(cid:3)DQG(cid:3)FOLPEHG(cid:3)GRZQ(cid:3)WR(cid:3)FRPSOHWH(cid:3)KLV(cid:3)HVFDSH(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OWKRXJK WKH(cid:3) JXDUG(cid:3) WRZHU(cid:3) RYHUORRNV(cid:3) WKH(cid:3) URRIWRSV(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) URRIWRSV(cid:3) DUH FURZGHG(cid:3) ZLWK(cid:3) PHFKDQLFDO(cid:3) DQG(cid:3) HOHFWULFDO(cid:3) HTXLSPHQW(cid:3) WKDW VXSSOLHV(cid:3)DPSOH(cid:3)KLGLQJ(cid:3)SODFHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RQVHTXHQWO\(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW EHOLHYHV(cid:3) WKH(cid:3) XQSURWHFWHG(cid:3) DUHDV(cid:3) VKRXOG(cid:3) KDYH(cid:3) URRIWRS(cid:3) IHQFLQJ DERXW(cid:3) HLJKW(cid:16)IHHW(cid:3) KLJK(cid:15)(cid:3) VHYHUDO(cid:3) FRLOV(cid:3) RI(cid:3) UD]RU(cid:3) ZLUH(cid:15)(cid:3) DQG GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)’HFRUDWLYH(cid:3)SDUWLWLRQV(cid:3)PD\(cid:3)KLGH(cid:3)WKH(cid:3)IHQFHV LI(cid:3)DHVWKHWLFV(cid:3)DUH(cid:3)D(cid:3)FRQFHUQ(cid:17) (VWLPDWHG(cid:3)FRVWV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)DQG(cid:3)URRIWRS(cid:3)IHQFH(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ HOHFWURQLF(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)DUH(cid:3)(cid:7)(cid:22)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:17) (cid:20)(cid:23) &RQFOXVLRQ 7KH(cid:3) DSSURDFK(cid:3) WR(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) XVHG(cid:3) DW(cid:3) WKUHH(cid:3) RI(cid:3) WKH IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)LV(cid:3)VWDII(cid:16)LQWHQVLYH(cid:15)(cid:3)WKDW(cid:3)LV(cid:15)(cid:3)+32V(cid:3)RU(cid:3)FRUUHFWLRQDO RIILFHUV(cid:3)REVHUYH(cid:3)IHQFHV(cid:3)IURP(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)0RUH(cid:3)FRVW(cid:16)HIIHFWLYH DOWHUQDWLYHV(cid:3) H[LVW(cid:15)(cid:3) LQFOXGLQJ(cid:3) &&79(cid:15)(cid:3) GRXEOH(cid:16)IHQFHV(cid:15)(cid:3) IHQFH GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)GHGLFDWHG(cid:3)SDWUROV(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RQVHTXHQWO\(cid:15)(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)FRXOG(cid:3)UHGXFH(cid:3)DQQXDO RSHUDWLQJ(cid:3) FRVWV(cid:3) E\(cid:3) (cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3) PLOOLRQ(cid:3) DQG(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) E\ (cid:7)(cid:22)(cid:17)(cid:28)(cid:3)PLOOLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)&DSLWDO(cid:3)FRVWV(cid:3)WR(cid:3)DFFRPSOLVK(cid:3)WKHVH(cid:3)VDYLQJV(cid:3)ZRXOG WRWDO(cid:3)(cid:7)(cid:20)(cid:17)(cid:23)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)DQG(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:24)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDO(cid:17) ,Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)EHOLHYH(cid:3)WKDW(cid:3)UHSODFLQJ(cid:3)WKH(cid:3)&’&“V(cid:3)FRUUHFWLRQDO RIILFHUV(cid:3) ZLWK(cid:3) DSSURSULDWHO\(cid:3) WUDLQHG(cid:3) +32V(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO ZRXOG(cid:3) UHGXFH(cid:3) DQQXDO(cid:3) SHUVRQQHO(cid:3) FRVWV(cid:3) E\(cid:3) (cid:7)(cid:27)(cid:19)(cid:23)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3) ZLWKRXW QHJDWLYHO\(cid:3)DIIHFWLQJ(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)DOVR(cid:3)LGHQWLILHG(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3)LQ SRWHQWLDO(cid:3) DQQXDO(cid:3) VDYLQJV(cid:3) DW(cid:3) 0HWURSROLWDQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) WKURXJK WKH(cid:3) HOLPLQDWLRQ(cid:3) RI(cid:3) WZR(cid:3) UHGXQGDQW(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:17)(cid:3) (cid:3) )LQDOO\(cid:15)(cid:3) ZH LGHQWLILHG(cid:3) QHHGHG(cid:3) VHFXULW\(cid:3) LPSURYHPHQWV(cid:15)(cid:3) HVWLPDWHG(cid:3) WR(cid:3) FRVW (cid:7)(cid:22)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:15)(cid:3)DW(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)%\(cid:3)DGRSWLQJ(cid:3)WKHVH(cid:3)DOWHUQDWLYH VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)FDQ(cid:3)DGHTXDWHO\(cid:3)SURWHFW(cid:3)WKH SXEOLF(cid:3)ZKLOH(cid:3)PLQLPL]LQJ(cid:3)DQQXDO(cid:3)RSHUDWLQJ(cid:3)FRVWV(cid:17) 5HFRPPHQGDWLRQV 7R(cid:3) LQFUHDVH(cid:3) WKH(cid:3) FRVW(cid:16)HIIHFWLYHQHVV(cid:3) RI(cid:3) LWV(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\ RSHUDWLRQV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WR(cid:3)UHGXFH(cid:3)WKH(cid:3)6WDWH“V(cid:3)DQQXDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRVWV(cid:3)E\ DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:7)(cid:26)(cid:17)(cid:23)(cid:3)PLOOLRQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3)VKRXOG(cid:3)WDNH(cid:3)WKH(cid:3)IROORZLQJ(cid:3)DFWLRQV(cid:29) • &RPSOHWH(cid:3) FRQVWUXFWLRQ(cid:3) RI(cid:3) DQ(cid:3) HQKDQFHG(cid:3) GRXEOH(cid:16)IHQFH VHFXULW\(cid:3) V\VWHP(cid:3) DW(cid:3) 1DSD(cid:3) DQG(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3) LQFOXGLQJ LQVWDOODWLRQ(cid:3)RI(cid:3)UHGXQGDQW(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ(cid:3)V\VWHPV(cid:17) • 8SRQ(cid:3)FRPSOHWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)IHQFH(cid:3)SURMHFWV(cid:15)(cid:3)LQLWLDWH(cid:3)GHGLFDWHG PRELOH(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) DQG(cid:3) H[WHUQDO(cid:3) SDWUROV(cid:15)(cid:3) WKHUHE\(cid:3) SHUPLWWLQJ UHGXFWLRQV(cid:3)LQ(cid:3)VWDIILQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OO(cid:3)SDWURO(cid:3)XQLWV(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)HTXLSSHG ZLWK(cid:3) SRUWDEOH(cid:3) DODUP(cid:3) UHFHLYHUV(cid:3) IRU(cid:3) LPPHGLDWH(cid:3) QRWLILFDWLRQ ZKHQ(cid:3)WKH(cid:3)IHQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:3)DUH(cid:3)DFWLYDWHG(cid:17) • (OLPLQDWH(cid:3) WZR(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) IRXU(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:3) DW(cid:3) 0HWURSROLWDQ KRVSLWDO(cid:17) • ,QVWDOO(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)IHQFLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)GLVWXUEDQFH(cid:3)VHQVRUV DW(cid:3)WKH(cid:3)IURQW(cid:3)RI(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)DQG(cid:3)RQ(cid:3)URRI(cid:3)OLQHV(cid:3)RI(cid:3)WKH DGPLQLVWUDWLRQ(cid:3)EXLOGLQJ(cid:17) (cid:20)(cid:24) • 5HSODFH(cid:3) WKH(cid:3) &DOLIRUQLD(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) &RUUHFWLRQV(cid:3) (cid:11)&’&(cid:12) RIILFHUV(cid:3)ZKR(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)SURYLGH(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDO(cid:3)ZLWK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)SROLFH(cid:3)RIILFHUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KLV(cid:3)ZRXOG(cid:3)UHTXLUH WKDW(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)UHTXHVW(cid:3)WKH(cid:3)/HJLVODWXUH(cid:3)WR(cid:3)PRGLI\(cid:3)WKH :HOIDUH(cid:3)DQG(cid:3),QVWLWXWLRQV(cid:3)&RGH(cid:15)(cid:3)6HFWLRQ(cid:3)(cid:23)(cid:20)(cid:19)(cid:26)(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)DXWKRUL]H WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) WR(cid:3) SURYLGH(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)LQVWHDG(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:17) (cid:20)(cid:25) Chapter 2 ,QWHUQDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)(QKDQFHPHQWV(cid:3)$UH(cid:3)1HHGHG 7R(cid:3)3URWHFW(cid:3)+RVSLWDO(cid:3)6WDII(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)3XEOLF &KDSWHU(cid:3)6XPPDU\ $ V(cid:3) GLVFXVVHG(cid:3) LQ(cid:3) &KDSWHU(cid:3) (cid:20)(cid:15)(cid:3) RYHUDOO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IRU(cid:3) WKH 6WDWH“V(cid:3) PHQWDO(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) LQYROYHV(cid:3) PDQ\(cid:3) HOHPHQWV(cid:3) RWKHU WKDQ(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DQG(cid:3)RSHUDWLRQDO(cid:3)VWDIILQJ(cid:3)LVVXHV(cid:17) 2XU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)DVVLVWHG(cid:3)XV(cid:3)GXULQJ(cid:3)RXU(cid:3)YLVLWV(cid:3)WR(cid:3)HDFK(cid:3)RI WKH(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)RSHUDWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:17)(cid:3) (cid:3) ’XULQJ(cid:3) RXU(cid:3) YLVLWV(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) QRWHG(cid:3) SRWHQWLDO(cid:3) IRU LPSURYHPHQWV(cid:3)LQ(cid:3)ILYH(cid:3)PDLQ(cid:3)DUHDV(cid:3)RI(cid:3)VHFXULW\(cid:17) )LUVW(cid:15)(cid:3)DW(cid:3)VHYHUDO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)YDULRXV(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SUDFWLFHV(cid:3)ODFN YLJLODQFH(cid:17)(cid:3) (cid:3) 6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3) RXU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) IRXQG(cid:3) ZHDNQHVVHV(cid:3) LQ SK\VLFDO(cid:15)(cid:3)SURFHGXUDO(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WHFKQRORJLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)ODFN RI(cid:3)FRQFHUQ(cid:3)DPRQJ(cid:3)VWDII(cid:17) 6HFRQG(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) IRXQG(cid:3) HVFDSHV(cid:3) DQG(cid:3) DVVDXOWV(cid:3) E\(cid:3) FHUWDLQ(cid:3) W\SHV(cid:3) RI IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DUH(cid:3) FXUUHQWO\(cid:3) QRW(cid:3) FRQVLGHUHG(cid:3) IHORQLHV(cid:15)(cid:3) WKXV VRPH(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)PD\(cid:3)FRPPLW(cid:3)WKHVH(cid:3)DFWV(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)IHDU(cid:3)RI SXQLVKPHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3)&ODVVLI\LQJ(cid:3)HVFDSHV(cid:3)DQG(cid:3)VWDII(cid:3)DVVDXOWV(cid:3)E\(cid:3)IRUHQVLF SDWLHQWV(cid:3) DV(cid:3) IHORQLHV(cid:3) PD\(cid:3) GHWHU(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) IURP(cid:3) DWWHPSWLQJ(cid:3) DQ HVFDSH(cid:3)RU(cid:3)DVVDXOWLQJ(cid:3)VWDII(cid:17) 7KLUG(cid:15)(cid:3) WUDLQLQJ(cid:15)(cid:3) XSJUDGLQJ(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) VWDQGDUGL]DWLRQ(cid:3) RI(cid:3) WKH TXDOLILFDWLRQV(cid:3)IRU(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)SROLFH(cid:3)RIILFHUV(cid:3)(cid:11)+32V(cid:12)(cid:3)LV(cid:3)ZDUUDQWHG EHFDXVH(cid:3)WKH(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)RI(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)LV(cid:3)LQFUHDVLQJ(cid:17) )RXUWK(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)IRXQG(cid:3)WKDW(cid:3)ZKHQ(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)WUDQVSRUWHG(cid:3)WR FRXUW(cid:3) RU(cid:3) PHGLFDO(cid:3) DSSRLQWPHQWV(cid:15)(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) XVH(cid:3) GLIIHUHQW SURFHGXUHV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KHVH(cid:3) GLIIHUHQFHV(cid:3) FRXOG(cid:3) EH(cid:3) UHVROYHG(cid:3) E\ VWDQGDUGL]LQJ(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DQG(cid:3)VWDII(cid:3)XVHG(cid:3)WR(cid:3)JXDUG SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)WKHUHE\(cid:3)PLQLPL]LQJ(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRVWV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)XQGHU FHUWDLQ(cid:3) OLPLWHG(cid:3) FRQGLWLRQV(cid:15)(cid:3) +32V(cid:3) ZRXOG(cid:3) EHQHILW(cid:3) E\(cid:3) EHLQJ DUPHG(cid:17) )LQDOO\(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) V\VWHP(cid:3) ZRXOG(cid:3) EHQHILW(cid:3) IURP(cid:3) FHQWUDOL]HG FRRUGLQDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)LWV(cid:3)VHFXULW\(cid:3)HIIRUWV(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)IRXQG(cid:3)WKDW(cid:3)WKHUH(cid:3)LV(cid:3)DQ DEVHQFH(cid:3)RI(cid:3)FHQWUDOL]HG(cid:3)RU(cid:3)FRQVLVWHQW(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PDQDJHPHQW(cid:3)DQG LQQRYDWLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)(DFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)RSHUDWHV(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)GHJUHH(cid:3)RI DXWRQRP\(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KXV(cid:15)(cid:3) SK\VLFDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) HQKDQFHPHQWV(cid:3) DW(cid:3) RQH KRVSLWDO(cid:3)PD\(cid:3)QRW(cid:3)EH(cid:3)D(cid:3)SULRULW\(cid:3)DW(cid:3)DQRWKHU(cid:3)LQVWLWXWLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)+RZHYHU(cid:15) (cid:20)(cid:26) LI(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)HVWDEOLVKHG(cid:3)D(cid:3)KHDGTXDUWHUV(cid:16)OHYHO(cid:3)SRVLWLRQ(cid:15)(cid:3)LW FRXOG(cid:3) SODQ(cid:15)(cid:3) FRRUGLQDWH(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) LQVSHFW(cid:3) WKH(cid:3) VHFXULW\(cid:3) RSHUDWLRQV ZLWKLQ(cid:3)WKH(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17) %DFNJURXQG ,Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:3)WR(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)LVVXHV(cid:3)GLVFXVVHG(cid:3)LQ(cid:3)&KDSWHU(cid:3)(cid:20)(cid:15) WKHUH(cid:3) DUH(cid:3) D(cid:3) UDQJH(cid:3) RI(cid:3) IXQFWLRQV(cid:3) VXSSRUWLQJ(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) VHFXULW\ DW(cid:3) WKH(cid:3) VWDWH(cid:3) KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3) (cid:3) ,QWHUQDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) JHQHUDOO\(cid:3) LQFOXGHV SK\VLFDO(cid:15)(cid:3) SURFHGXUDO(cid:15)(cid:3) WHFKQRORJLFDO VHFXULW\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VWDIILQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KHVH(cid:3)FRPSRQHQWV 6HFXULW\(cid:3)&RQVXOWDQW(cid:3)+LJKOLJKWV(cid:3),PSRUWDQW PXVW(cid:3)EH(cid:3)HTXDOO\(cid:3)VWURQJ(cid:3)EHFDXVH(cid:3)SDWLHQWV (OHPHQWV(cid:3)RI(cid:3),QWHUQDO(cid:3)6HFXULW\ ZLOO(cid:3) IRFXV(cid:3) RQ(cid:3) DQ\(cid:3) ZHDN(cid:3) VHFXULW\ HOHPHQWV(cid:30)(cid:3) IRU(cid:3) H[DPSOH(cid:15)(cid:3) VWDII(cid:3) FDUHOHVV 3K\VLFDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)LQFOXGHV(cid:3)VXIILFLHQW(cid:3)FRYHUDJH DERXW(cid:3) ORFNLQJ(cid:3) GRRUV(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) OHVV(cid:16)VHFXUH IRU(cid:3)WKH(cid:3)EXLOGLQJV(cid:3)DQG(cid:3)JURXQGV(cid:3)XVHG(cid:3)E\(cid:3)IRUHQVLF ZLQGRZV(cid:17) SDWLHQWV(cid:3)WR(cid:3)SUHYHQW(cid:3)HVFDSH(cid:17)(cid:3)(cid:3):DOOV(cid:15)(cid:3)GRRUV(cid:15) ZLQGRZV(cid:15)(cid:3)HOHYDWRUV(cid:15)(cid:3)VWRUDJH(cid:3)DUHDV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VWDII $W(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:15)(cid:3) D(cid:3) XQLTXH ZRUN(cid:3)DUHDV(cid:3)DOO(cid:3)SUHVHQW(cid:3)RSSRUWXQLWLHV(cid:3)IRU(cid:3)SDWLHQW RUJDQL]DWLRQDO(cid:3)VLWXDWLRQ(cid:3)H[LVWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$V(cid:3)VWDWHG HVFDSHV(cid:3)RU(cid:3)DFFHVV(cid:3)WR(cid:3)FRQWUDEDQG(cid:3)PDWHULDOV(cid:3)LI(cid:3)QRW LQ(cid:3)&KDSWHU(cid:3)(cid:20)(cid:15)(cid:3)VLQFH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:27)(cid:21)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)&DOLIRUQLD FRQWUROOHG(cid:3)HIIHFWLYHO\(cid:17) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) &RUUHFWLRQV(cid:3) (cid:11)&’&(cid:12)(cid:3) LV UHVSRQVLEOH(cid:3)IRU(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:15)(cid:3)YLVLWRU 3URFHGXUDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)HQFRPSDVVHV(cid:3)DOO(cid:3)RI(cid:3)WKH FRQWURO(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) RII(cid:16)JURXQGV(cid:3) WUDQVSRUWDWLRQ SROLFLHV(cid:3)DQG(cid:3)SURFHGXUHV(cid:3)JRYHUQLQJ(cid:3)KDQGOLQJ DQG(cid:3)JXDUGLQJ(cid:3)RI(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OO(cid:3)RI SDWLHQW(cid:3)DQG(cid:3)IDFLOLW\(cid:3)RSHUDWLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3),QFOXGHG(cid:3)KHUH WKH(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)VHUYLFHV(cid:3)DUH(cid:3)SURYLGHG DUH(cid:3)VWDIILQJ(cid:3)UDWLRV(cid:3)IRU(cid:3)HVFRUWV(cid:15)(cid:3)PHWKRGV(cid:3)RI E\(cid:3) §OHYHO(cid:16)RI(cid:16)FDUH(cid:3) VWDII¤(cid:3) (cid:11)WKRVH(cid:3) LQ(cid:3) GLUHFW FRQWUROOLQJ(cid:3)KD]DUGRXV(cid:3)LWHPV(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)UD]RUV(cid:15) FRQWDFW(cid:3) ZLWK(cid:3) SDWLHQWV(cid:12)(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) WKHUH(cid:3) LV(cid:3) QR UXOHV(cid:3)FRQFHUQLQJ(cid:3)SDWLHQW(cid:3)FRXQWV(cid:3)DQG(cid:3)REVHUYDWLRQ KRVSLWDO(cid:3)SROLFH(cid:3)IRUFH(cid:3)DW(cid:3)WKLV(cid:3)ORFDWLRQ(cid:17) LQ(cid:3)UHFUHDWLRQDO(cid:3)DUHDV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DFFHVV(cid:3)IRU(cid:3)HDFK(cid:3)ZDUG DQG(cid:3)EXLOGLQJ(cid:17) 2XU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) QRWHG(cid:3) WKDW(cid:3) DQRWKHU LPSRUWDQW(cid:3) EDFNJURXQG(cid:3) IDFWRU(cid:3) LV(cid:3) WKDW 7HFKQRORJLFDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)UHIHUV(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)XVH(cid:3)RI DOO(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) IDFLOLWLHV(cid:3) DW HOHFWULFDO(cid:15)(cid:3)PHFKDQLFDO(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)GHYLFHV WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)DUH(cid:3)ROG(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH\ WKDW(cid:3)DLG(cid:3)VHFXULW\(cid:3)REMHFWLYHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)([DPSOHV(cid:3)DUH(cid:3)GRRU DUH(cid:3) QRW(cid:3) GHVLJQHG(cid:3) WR(cid:3) PD[LPL]H DODUP(cid:3)V\VWHPV(cid:15)(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)PHWDO VWDII(cid:3) VLJKW(cid:3) OLQHV(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) XVH(cid:3) HOHFWURQLF GHWHFWLRQ(cid:3)HTXLSPHQW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)UDGLR WHFKQRORJ\(cid:3) RU(cid:3) WR(cid:3) DFFRPSOLVK(cid:3) RWKHU FRPPXQLFDWLRQV(cid:17) VHFXULW\(cid:16)UHODWHG(cid:3) REMHFWLYHV(cid:17)(cid:3) (cid:3) &KDQJHV(cid:3) LQ WKHVH(cid:3)VWUXFWXUDO(cid:3)FRQGLWLRQV(cid:3)ZRXOG(cid:3)UHTXLUH 6HFXULW\(cid:3)6WDIILQJ(cid:3)LQFOXGHV(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU(cid:15) PDMRU(cid:3) DUFKLWHFWXUDO(cid:3) DQG(cid:3) HQJLQHHULQJ FODVVLILFDWLRQV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)TXDOLILFDWLRQV(cid:3)RI(cid:3)LQWHUQDO DVVHVVPHQWV(cid:3)WKDW(cid:3)DUH(cid:3)QRW(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)XQGHU VHFXULW\(cid:3)SHUVRQQHO(cid:17) FRQVLGHUDWLRQ(cid:17) (cid:20)(cid:27) ,QWHUQDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)5HTXLUHPHQWV /DFN(cid:3)$WWHQWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)&RQFHUQ LQ(cid:3)6HYHUDO(cid:3)/RFDWLRQV ’XULQJ(cid:3)RXU(cid:3)DXGLW(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)QRWHG(cid:3)D(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)ZHDNQHVVHV LQ(cid:3) WKH(cid:3) SK\VLFDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) RI(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) KRXVLQJ(cid:3) DQG(cid:3) WUHDWPHQW EXLOGLQJV(cid:17)(cid:3)(cid:3))RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)KH(cid:3)REVHUYHG(cid:3)ZLQGRZV(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)PHWDO VODWV(cid:3)RU(cid:3)ZLWK(cid:3)VODWV(cid:3)VSDFHG(cid:3)WRR(cid:3)IDU(cid:3)DSDUW(cid:3)WR(cid:3)SUHYHQW(cid:3)HVFDSH(cid:17)(cid:3)(cid:3)+H DOVR(cid:3)QRWHG(cid:3)H[WHULRU(cid:3)GRRUV(cid:3)DQG(cid:3)FRXUW\DUG(cid:3)IHQFHV(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)DODUPV DQG(cid:3)IRXQG(cid:3)VLJQV(cid:3)RI(cid:3)VWDII(cid:3)FRPSODFHQF\(cid:3)WRZDUG(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SROLFLHV(cid:17) 3K\VLFDO(cid:3)DQG(cid:3)7HFKQRORJLFDO 6HFXULW\(cid:3):HDNQHVVHV 2XU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)DFFRPSDQLHG(cid:3)XV(cid:3)GXULQJ(cid:3)YLVLWV(cid:3)WR(cid:3)DOO(cid:3)IRXU KRVSLWDOV(cid:3) DQG(cid:3) LGHQWLILHG(cid:3) VHFXULW\(cid:3) ZHDNQHVVHV(cid:3) LQ(cid:3) WKH(cid:3) IRUHQVLF KRXVLQJ(cid:3)DQG(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)EXLOGLQJV(cid:3)DW(cid:3) 1DSD(cid:15)(cid:3) 0HWURSROLWDQ(cid:15)(cid:3) DQG 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDOV(cid:30)(cid:3) QR(cid:3) VLJQLILFDQW(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) GHILFLHQFLHV ZHUH(cid:3)LGHQWLILHG(cid:3)DW(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:17)(cid:3)(cid:3)([DPSOHV(cid:3)RI(cid:3)GHILFLHQFLHV(cid:3)LQFOXGH H[WHQVLYH(cid:3)XVH(cid:3)RI(cid:3)UHJXODU(cid:3)ZLQGRZ(cid:3)JODVV(cid:30)(cid:3)ZLQGRZV(cid:3)ZLWK(cid:3)QR(cid:3)PHWDO VODWV(cid:3)RU(cid:3)ZLWK(cid:3)VODWV(cid:3)WRR(cid:3)IDU(cid:3)DSDUW(cid:3)WR(cid:3)SUHYHQW(cid:3)HVFDSH(cid:30)(cid:3)ZLQGRZV(cid:3)WKDW FDQ(cid:3)EH(cid:3)RSHQHG(cid:30)(cid:3)H[WHULRU(cid:3)GRRUV(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)DODUPV(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)FRXUW\DUG IHQFHV(cid:3)WKDW(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)HDVLO\(cid:3)VFDOHG(cid:3)EHFDXVH(cid:3)WKH\(cid:3)ODFN(cid:3)DODUPV(cid:15)(cid:3)DUH WRR(cid:3)ORZ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:18)RU(cid:3)KDYH(cid:3)QR(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)SUHYDOHQFH(cid:3)RI(cid:3)UHJXODU ZLQGRZ(cid:3)JODVV(cid:3)LV(cid:3)SDUWLFXODUO\(cid:3) GDQJHURXV(cid:3) EHFDXVH(cid:3) SDWLHQWV(cid:3)FDQ 1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)KDV EUHDN(cid:3)WKURXJK(cid:3)WKH(cid:3)JODVV(cid:3)WR(cid:3)HVFDSH(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)XVH(cid:3)EURNHQ(cid:3)JODVV(cid:3)WR(cid:3)LQMXUH HQKDQFHG(cid:3)FRXUW\DUG WKHPVHOYHV(cid:3)RU(cid:3)RWKHUV(cid:17) IHQFLQJ(cid:3)DQG(cid:3)H[WHULRU OLJKWLQJ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)KDV(cid:3)LQVWDOOHG :H(cid:3) GLG(cid:15)(cid:3) KRZHYHU(cid:15)(cid:3) REVHUYH(cid:3) WKDW(cid:3) 1DSD(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) LV(cid:3) PDNLQJ LPSURYHG(cid:3)DODUP(cid:3)V\VWHPV(cid:17) LPSURYHPHQWV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 1DSD(cid:3) KRVSLWDO“V(cid:3) SODQW(cid:3) RSHUDWLRQV(cid:3) VWDII(cid:3) ZHUH DXWKRUL]HG(cid:3) WR(cid:3) LQLWLDWH(cid:3) D(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) VHFXULW\(cid:3) LPSURYHPHQWV(cid:15) LQFOXGLQJ(cid:3)QHZ(cid:3)FRXUW\DUG(cid:3)IHQFLQJ(cid:15)(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)H[WHULRU(cid:3)OLJKWLQJ(cid:15) DGGLWLRQDO(cid:3) PHWDO(cid:3) ZLQGRZ(cid:3) VODWV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) LQVWDOODWLRQ(cid:3) RI(cid:3) HOHFWURQLF SHUVRQDO(cid:3)DODUP(cid:3)HTXLSPHQW(cid:3)WKDW(cid:3)RSHUDWHV(cid:3)RII(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDO“V(cid:3)SDJLQJ V\VWHP(cid:17)(cid:3)(cid:3)(cid:11)7KH(cid:3)SHUVRQDO(cid:3)DODUP(cid:3)V\VWHP(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)KDQG(cid:16)KHOG(cid:3)GHYLFH(cid:3)WKDW FDQ(cid:3)EH(cid:3)DFWLYDWHG(cid:3)E\(cid:3)VWDII(cid:3)ZKHQ(cid:3)WKH\(cid:3)DUH(cid:3)LQ(cid:3)GDQJHU(cid:17)(cid:12)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15) 1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)KDV(cid:3)LQVWDOOHG(cid:3)DQ(cid:3)LPSURYHG(cid:15)(cid:3)GXDO(cid:16)WRQH(cid:3)V\VWHP(cid:3)IRU LWV(cid:3)SHUVRQDO(cid:3)DODUP(cid:3)V\VWHP(cid:17)(cid:3)(cid:3)$FFRUGLQJ(cid:3)WR(cid:3)VWDII(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:15) WKH(cid:3)DQQXDO(cid:3)RSHUDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)PDLQWHQDQFH(cid:3)EXGJHW(cid:3)IXQGHG(cid:3)WKHVH LPSURYHPHQWV(cid:17) :KLOH(cid:3) 1DSD(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) KDG(cid:3) PDGH(cid:3) SURJUHVV(cid:3) LQ(cid:3) LPSURYLQJ(cid:3) WKH SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)LWV(cid:3)EXLOGLQJV(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)SRLQWHG(cid:3)RXW WKH(cid:3)QHHG(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)V\VWHPDWLF(cid:3)XSJUDGH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)DOO GHSDUWPHQW(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KLV(cid:3)LV(cid:3)QRW(cid:3)D(cid:3)FULVLV(cid:16)OHYHO(cid:3)UHTXLUHPHQW(cid:15)(cid:3)EXW VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)RQJRLQJ(cid:3)RYHU(cid:3)D(cid:3)SHULRG(cid:3)RI(cid:3)VHYHUDO(cid:3)\HDUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$(cid:3)GHWDLOHG (cid:20)(cid:28) VXUYH\(cid:3)RI(cid:3)EXLOGLQJ(cid:3)DQG(cid:3)HTXLSPHQW(cid:3)QHHGV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)ZLQGRZV(cid:15) GRRU(cid:3) DODUPV(cid:15)(cid:3) SHUVRQDO(cid:3) VWDII(cid:3) DODUPV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) PHWDO(cid:3) GHWHFWLRQ HTXLSPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)DLG(cid:3)LQ(cid:3)GHWHUPLQLQJ(cid:3)DQ(cid:3)RYHUDOO(cid:3)SODQ(cid:17) 2XU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)UHFRPPHQGV(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)IROORZLQJ(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\ XSJUDGHV(cid:3)EH(cid:3)PDGH(cid:3)RQ(cid:3)DQ(cid:3)RQJRLQJ(cid:3)EDVLV(cid:29) • (OLPLQDWH(cid:3)JODVV(cid:3)DQG(cid:3)ZLQGRZ(cid:3)VSDFHV(cid:3)ODUJH(cid:3)HQRXJK(cid:3)WR(cid:3)SHUPLW HVFDSH(cid:3) LQ(cid:3) DOO(cid:3) DUHDV(cid:3) IUHTXHQWHG(cid:3) E\(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DQG UHSODFH(cid:3)ZLWK(cid:3)QRQEUHDNDEOH(cid:3)PDWHULDO(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)/H[DQ(cid:17) • ,QVWDOO(cid:3)IHQFH(cid:3)VHQVRUV(cid:3)DQG(cid:18)RU(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:3)RQ(cid:3)FRXUW\DUG(cid:3)IHQFHV(cid:17) • ,QVWDOO(cid:3)DODUPV(cid:3)DQG(cid:3)ORFNLQJ(cid:3)V\VWHPV(cid:3)RQ(cid:3)DOO(cid:3)H[WHULRU(cid:3)GRRUV(cid:3)RI EXLOGLQJV(cid:3)XVHG(cid:3)E\(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17) • ,QVWDOO(cid:3)LPSURYHG(cid:3)SHUVRQDO(cid:3)DODUP(cid:3)V\VWHPV(cid:17) • $FTXLUH(cid:3) SRUWDEOH(cid:3) PHWDO(cid:3) GHWHFWLRQ(cid:3) HTXLSPHQW(cid:3) IRU(cid:3) KRXVLQJ XQLWV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) ;(cid:16)UD\(cid:3) DQG(cid:3) PHWDO(cid:3) VFDQQLQJ(cid:3) HTXLSPHQW(cid:3) IRU VDOO\SRUWV(cid:15)(cid:3) YLVLWLQJ(cid:3) FHQWHUV(cid:15)(cid:3) DGPLVVLRQV(cid:3) VXLWHV(cid:3) IRU(cid:3) QHZ SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)VHOHFWHG(cid:3)ORFDWLRQV(cid:17) • $FTXLUH(cid:3) LPSURYHG(cid:3) DODUP(cid:3) V\VWHPV(cid:3) DQG(cid:18)RU(cid:3) UDGLR FRPPXQLFDWLRQV(cid:3)IRU(cid:3)OHYHO(cid:16)RI(cid:16)FDUH(cid:3)VWDII(cid:3)VXSHUYLVLQJ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)LQ WKH(cid:3)FRXUW\DUGV(cid:17) 7KLV(cid:3)OLVW(cid:3)LV(cid:3)LQWHQGHG(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)LOOXVWUDWLYH(cid:3)DQG(cid:3)QRW(cid:3)FRPSUHKHQVLYH(cid:17)(cid:3)(cid:3)$ IXOO(cid:3)VXUYH\(cid:3)RI(cid:3)DOO(cid:3)EXLOGLQJV(cid:3)ZLOO(cid:3)LGHQWLI\(cid:3)WKH(cid:3)H[DFW(cid:3)VFRSH(cid:3)RI(cid:3)WKH QHHG(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RQVHTXHQWO\(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)FDQQRW(cid:3)HVWLPDWH(cid:3)FDSLWDO(cid:3)FRVWV(cid:3)DW(cid:3)WKLV WLPH(cid:17) 6WDII(cid:3)&RPSODFHQF\(cid:3)7RZDUG 6HFXULW\(cid:3)3ROLFLHV(cid:3)DQG(cid:3)1HHGV &RPSRXQGLQJ(cid:3)WKH(cid:3)DERYH(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)ZHDNQHVVHV(cid:15) RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)IRXQG(cid:3)LQVXIILFLHQW(cid:3)YLJLODQFH(cid:3)E\(cid:3)VWDII(cid:3)GXULQJ(cid:3)RXU 2XU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)IRXQG WRXUV(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQW(cid:3)KRXVLQJ(cid:3)DQG(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)IDFLOLWLHV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)SDUWLFXODU(cid:15) GRRUV(cid:3)XQORFNHG(cid:15) KH(cid:3) REVHUYHG(cid:3) SUREOHPV(cid:3) DW(cid:3) 1DSD(cid:15)(cid:3) 3DWWRQ(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) 0HWURSROLWDQ HPSOR\HHV(cid:3)ZLWKRXW KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3)(cid:3)([DPSOHV(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)ZHDNQHVVHV(cid:3)LQFOXGH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)GRRUV ,’(cid:3)EDGJHV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)D OHIW(cid:3)XQORFNHG(cid:30)(cid:3)GRRUV(cid:3)WR(cid:3)ZDUG(cid:3)RIILFHV(cid:3)OHIW(cid:3)RSHQ(cid:3)DOORZLQJ(cid:3)DFFHVV(cid:3)WR GLVHQJDJHG(cid:3)GRRU(cid:3)DODUP(cid:17) VKDUS(cid:3)LQVWUXPHQWV(cid:15)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)UHFRUGV(cid:15)(cid:3)NH\V(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)PDWHULDOV(cid:30) HPSOR\HHV(cid:3)ZLWKRXW(cid:3),’(cid:3)EDGJHV(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)GLVHQJDJHG(cid:3)DODUP(cid:3)RQ(cid:3)DQ H[WHULRU(cid:3)GRRU(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)WKURXJK(cid:3)GRFXPHQW(cid:3)UHYLHZV(cid:3)DQG(cid:3)VWDII LQWHUYLHZV(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)OHDUQHG(cid:3)RI(cid:3)VHFXULW\(cid:3)NH\V(cid:3)OHIW(cid:3)LQ(cid:3)UHDFK RI(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) VWDII(cid:3) ,’(cid:3) EDGJHV(cid:3) ORVW(cid:3) RU(cid:3) VWROHQ(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) LPSURSHUO\ UHFRUGHG(cid:3)SDWLHQW(cid:3)FRXQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OO(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)YLRODWH(cid:3)VWDQGLQJ(cid:3)KRVSLWDO (cid:21)(cid:19) RUGHUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)UHVXOW(cid:3)IURP(cid:3)D(cid:3)ODFN(cid:3)RI(cid:3)DWWHQWLRQ(cid:3)WR(cid:3)URXWLQH(cid:3)VHFXULW\ SUHFDXWLRQV(cid:17)(cid:3)(cid:3))XUWKHU(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)QRWHG(cid:3)WKDW(cid:3)DGKHUHQFH(cid:3)WR KRVSLWDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SROLFLHV(cid:3)VHHPHG(cid:3)WR(cid:3)YDU\(cid:3)FRQVLGHUDEO\(cid:3)DPRQJ WUHDWPHQW(cid:3)SURJUDPV(cid:3)(cid:11)SURJUDPV(cid:12)(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)WKH(cid:3)VDPH(cid:3)KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)(DFK SURJUDP(cid:3) GHYHORSV(cid:3) LWV(cid:3) RZQ(cid:3) RUJDQL]DWLRQDO(cid:3) FXOWXUH(cid:15)(cid:3) WKHUHE\ FUHDWLQJ(cid:3) YDU\LQJ(cid:3) GHJUHHV(cid:3) RI(cid:3) FRPSODFHQF\(cid:3) RU(cid:3) DWWHQWLYHQHVV WRZDUG(cid:3)VHFXULW\(cid:3)HIIRUWV(cid:17) )LQDOO\(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)QRWHG(cid:3)WKDW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)RSHUDWHV(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)VLJQLILFDQW GHJUHH(cid:3)RI(cid:3)DXWRQRP\(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KXV(cid:15)(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)HQKDQFHPHQWV(cid:3)DW 1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)IRU(cid:3)LQVWDQFH(cid:15)(cid:3)PD\(cid:3)QRW(cid:3)EH(cid:3)D(cid:3)SULRULW\(cid:3)DW(cid:3)DQRWKHU KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)$GGLWLRQDOO\(cid:15)(cid:3)SURJUDP(cid:3)GLUHFWRUV(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO PD\(cid:3) GHWHUPLQH(cid:3) WKH(cid:3) H[WHQW(cid:3) WR(cid:3) ZKLFK(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) VHFXULW\ LPSURYHPHQWV(cid:3)DUH(cid:3)LPSOHPHQWHG(cid:17) ,QDWWHQWLRQ(cid:3)WR(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PD\(cid:3)OHDG(cid:3)WR(cid:3)RYHUUHOLDQFH(cid:3)RQ(cid:3)WKH KRVSLWDO(cid:3)SROLFH(cid:3)IRUFH(cid:3)DQG(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KHUHIRUH(cid:15)(cid:3)ZHDN LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)ZLOO(cid:3)SODFH(cid:3) DGGHG(cid:3) SUHVVXUH(cid:3) RQ(cid:3) WKH(cid:3) SHULPHWHU VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)DQG(cid:3)YLFH(cid:3)YHUVD(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)EHVW(cid:3)RYHUDOO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)UHOLHV RQ(cid:3)D(cid:3)UHDVRQDEOH(cid:3)EDODQFH(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)WZR(cid:3)V\VWHPV(cid:17) 7R(cid:3)DGGUHVV(cid:3)VWDII(cid:3)FRPSODFHQF\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)FHQWUDOL]H SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)GHFLVLRQ(cid:16)PDNLQJ(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)VWDQGDUGL]H RSHUDWLQJ(cid:3)SUDFWLFHV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)URXWLQHO\(cid:3)DXGLW(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)6XFK DXGLWV(cid:3) FRXOG(cid:3) EH(cid:3) FRQGXFWHG(cid:3) E\(cid:3) VWDII(cid:3) IURP(cid:3) KHDGTXDUWHUV(cid:3) DQG KRVSLWDO(cid:3) VWDII(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) ZRXOG(cid:3) DOVR(cid:3) VHUYH(cid:3) DV(cid:3) D(cid:3) IRUP(cid:3) RI(cid:3) WUDLQLQJ DQG(cid:3)SHHU(cid:3)UHYLHZ(cid:17) &KDQJHV(cid:3)LQ(cid:3)&ULPH(cid:3)&ODVVLILFDWLRQV 0D\(cid:3)$VVLVW(cid:3)LQ(cid:3),PSURYLQJ(cid:3)6HFXULW\ ’XULQJ(cid:3)RXU(cid:3)DXGLW(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)PHW(cid:3)LQIRUPDOO\(cid:3)ZLWK(cid:3)VWDII(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:17) ,Q(cid:3) RXU(cid:3) GLVFXVVLRQV(cid:15)(cid:3) VRPH(cid:3) VWDII(cid:3) SRLQWHG(cid:3) RXW(cid:3) WZR(cid:3) DGGLWLRQDO ZHDNQHVVHV(cid:3) LQ(cid:3) VHFXULW\(cid:17)(cid:3) (cid:3) 6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3) H[FHSW(cid:3) IRU(cid:3) WKRVH LQFRPSHWHQW(cid:3) WR(cid:3) VWDQG(cid:3) WULDO(cid:15)(cid:3) WKRVH(cid:3) QRW(cid:3) JXLOW\(cid:3) E\(cid:3) UHDVRQ(cid:3) RI 7R(cid:3)SURWHFW(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF LQVDQLW\(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)GLVRUGHUHG(cid:3)VH[(cid:16)RIIHQGHUV(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)QRW(cid:3)D(cid:3)FULPH DQG(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)VWDII(cid:15)(cid:3)HVFDSHV IRU(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)WR(cid:3)HVFDSH(cid:3)IURP(cid:3)D(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q DQG(cid:3)DVVDXOWV(cid:3)E\(cid:3)DOO DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3) DVVDXOWV(cid:3) E\(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) DUH(cid:3) QRW(cid:3) FRQVLGHUHG IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)VKRXOG IHORQLHV(cid:3)XQOHVV(cid:3)WKH\(cid:3)LQGHSHQGHQWO\(cid:3)PHHW(cid:3)H[LVWLQJ(cid:3)OHJDO(cid:3)FULWHULD EH(cid:3)IHORQLHV(cid:17) IRU(cid:3)IHORQ\(cid:3)DVVDXOW(cid:3)(cid:11)VXFK(cid:3)DV(cid:3)DVVDXOW(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)GHDGO\(cid:3)ZHDSRQ(cid:3)RU DJJUDYDWHG(cid:3) DVVDXOW(cid:12)(cid:17)(cid:3) (cid:3) $V(cid:3) D(cid:3) UHVXOW(cid:15)(cid:3) VRPH(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) FDQ(cid:3) HVFDSH ZLWKRXW(cid:3)IHDU(cid:3)RI(cid:3)SXQLVKPHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)PD\(cid:3)UHFHLYH RQO\(cid:3)OLPLWHG(cid:3)SXQLVKPHQW(cid:3)IRU(cid:3)DVVDXOWLQJ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)VWDII(cid:17) :H(cid:3)EHOLHYH(cid:3)WKDW(cid:3)HVFDSHV(cid:3)DQG(cid:3)DVVDXOWV(cid:3)E\(cid:3)DOO(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)IHORQLHV(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)SURWHFW(cid:3)WKH(cid:3)VDIHW\(cid:3)RI(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)VWDII(cid:3)DQG(cid:3)WKH SXEOLF(cid:17)(cid:3)(cid:3)&XUUHQWO\(cid:15)(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:15)(cid:3)DQ\(cid:3)SULVRQHU(cid:3)ZKR(cid:3)DVVDXOWV DQ\(cid:3) QRQ(cid:16)SULVRQHU(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) ZKR(cid:3) HVFDSHV(cid:15)(cid:3) FDQ(cid:3) EH(cid:3) FKDUJHG(cid:3) ZLWK D(cid:3)IHORQ\(cid:17)(cid:3)(cid:3))RUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)OHJDOO\(cid:3) FRPPLWWHG(cid:3)WR (cid:21)(cid:20) UHFHLYH(cid:3)PHGLFDO(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)HLWKHU(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)FRQGLWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SDUROH(cid:15)(cid:3)LQ(cid:3)OLHX RI(cid:3)VHUYLQJ(cid:3)SULVRQ(cid:3)WLPH(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)EHFDXVH(cid:3)WKH\(cid:3)DUH(cid:3)GDQJHURXV(cid:3)WR(cid:3)WKH SXEOLF(cid:17) +RVSLWDO(cid:3)3ROLFH(cid:3)2IILFHU(cid:3)4XDOLILFDWLRQV(cid:15) 7UDLQLQJ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)6WDIILQJ(cid:3)1HHG 8SJUDGLQJ(cid:3)DQG(cid:3)6WDQGDUGL]DWLRQ ’XULQJ(cid:3) RXU(cid:3) DXGLW(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) LGHQWLILHG(cid:3) DUHDV(cid:3) ZKHUH(cid:3) +32V“ TXDOLILFDWLRQV(cid:3) DQG(cid:3) WUDLQLQJ(cid:3) VKRXOG(cid:3) EH(cid:3) XSJUDGHG(cid:3) DQG VWDQGDUGL]HG(cid:17) 7KUHH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)DUH(cid:3)VWDIIHG(cid:3)ZLWK(cid:3)DQ(cid:3)+32 IRUFH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)ZH(cid:3)UHFRPPHQG(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)IRXUWK(cid:3)KRVSLWDO(cid:15)(cid:3)3DWWRQ(cid:15)(cid:3)DOVR FRQYHUW(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRQWLQJHQW(cid:3)WR(cid:3)DQ(cid:3)+32(cid:3)IRUFH(cid:17)(cid:3)(cid:3)$V WKH(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) LQFUHDVHV(cid:15)(cid:3) WUDQVSRUWDWLRQ(cid:15)(cid:3) RII(cid:16)JURXQGV KRVSLWDO(cid:3) JXDUGLQJ(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) UHODWHG(cid:3) +32(cid:3) ZRUNORDG(cid:3) ZLOO(cid:3) LQFUHDVH(cid:17) 7KH(cid:3)FRPELQHG(cid:3)VL]H(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)+32(cid:3)VWDIILQJ(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)FULWLFDO(cid:3)UROH(cid:3)LQ $V(cid:3)WKH(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SRSXODWLRQ KRVSLWDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DQG(cid:3) SXEOLF(cid:3) VDIHW\(cid:3) VXSSRUW(cid:3) LPSURYHG LQFUHDVHV(cid:15)(cid:3)+32V(cid:3)ZLOO VWDQGDUGL]DWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)TXDOLW\(cid:17) KDYH(cid:3)D(cid:3)FULWLFDO(cid:3)UROH(cid:3)LQ KRVSLWDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DQG SXEOLF(cid:3)VDIHW\(cid:17) ,QVXIILFLHQW(cid:3)0LQLPXP(cid:3)4XDOLILFDWLRQV &XUUHQWO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)UHTXLUHPHQWV(cid:3)WR(cid:3)EHFRPH(cid:3)DQ(cid:3)+32ƒD(cid:3)GHVLJQDWHG SHDFH(cid:3) RIILFHU(cid:3) SRVLWLRQ(cid:3) XQGHU(cid:3) WKH(cid:3) &DOLIRUQLD(cid:3) 3HQDO(cid:3) &RGH(cid:15) 6HFWLRQ(cid:3)(cid:27)(cid:22)(cid:19)(cid:17)(cid:23)ƒGR(cid:3)QRW(cid:3)LQFOXGH(cid:3)D(cid:3)GULYHU“V(cid:3)OLFHQVH(cid:3)RU(cid:3)D(cid:3)SHUVRQDO SV\FKRORJLFDO(cid:3)LQWHUYLHZ(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)SUREDWLRQDU\(cid:3)SHULRG(cid:3)LV RQO\(cid:3)VL[(cid:3)PRQWKV(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)PLQLPXP(cid:3)DJH(cid:3)LV(cid:3)(cid:20)(cid:27)(cid:3)\HDUV(cid:17) $(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)WDVN(cid:3)IRUFH(cid:3)LV(cid:3)UHYLVLQJ(cid:3)PLQLPXP(cid:3)TXDOLILFDWLRQV(cid:3)IRU DOO(cid:3)WKUHH(cid:3)H[LVWLQJ(cid:3)+32(cid:3)FODVVLILFDWLRQV(cid:3)(cid:11)L(cid:17)H(cid:17)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)+32(cid:3),(cid:3)RU(cid:3)RIILFHU OHYHO(cid:15)(cid:3) VHUJHDQW(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) OLHXWHQDQW(cid:12)(cid:15)(cid:3) SOXV(cid:3) D(cid:3) QHZ(cid:3) +32(cid:3) §WUDLQHH¤ FODVV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KLV(cid:3)QHZ(cid:3)HQWU\(cid:16)OHYHO(cid:3)SRVLWLRQ(cid:3)ZRXOG(cid:3)UHFHLYH(cid:3)H[WHQVLYH IRUPDO(cid:3)WUDLQLQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)GUDIW(cid:3)UHTXLUHPHQWV(cid:3)ZH(cid:3)UHYLHZHG(cid:3)LQFOXGHG(cid:3)D PLQLPXP(cid:3)DJH(cid:3)RI(cid:3)(cid:21)(cid:20)(cid:3)\HDUV(cid:15)(cid:3)D(cid:3)YDOLG(cid:3)GULYHU“V(cid:3)OLFHQVH(cid:15)(cid:3)D(cid:3)SHUVRQDO SV\FKRORJLFDO(cid:3)LQWHUYLHZ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)D(cid:3)RQH(cid:16)\HDU(cid:3)SUREDWLRQ(cid:3)SHULRG(cid:17)(cid:3)(cid:3):H VXSSRUW(cid:3)WKHVH(cid:3)FKDQJHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3)RQH(cid:3)SUREOHP(cid:3)ZH(cid:3)QRWHG(cid:3)ZLWK WKH(cid:3)GUDIW(cid:3)TXDOLILFDWLRQV(cid:3)LV(cid:3)WKDW(cid:3)RQH(cid:3)\HDU(cid:3)RI(cid:3)VHUYLFH(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)WUDLQHH LV(cid:3)WKH(cid:3)PLQLPXP(cid:3)TXDOLILFDWLRQ(cid:3)IRU(cid:3)DQ(cid:3)+32(cid:3),(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KLV(cid:3)PHDQV(cid:3)WKDW FDQGLGDWHV(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)UHTXLUHG(cid:3)SHDFH(cid:3)RIILFHU(cid:3)WUDLQLQJ(cid:3)FDQQRW(cid:3)EH DSSRLQWHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)+32(cid:3),(cid:3)FODVV(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)ILUVW(cid:3)VHUYLQJ(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)WUDLQHH(cid:17) 7KLV(cid:3)UHVWULFWLRQ(cid:3)SUHVXPDEO\(cid:3)ZRXOG(cid:3)DSSO\(cid:3)HYHQ(cid:3)LI(cid:3)D(cid:3)FDQGLGDWH(cid:3)KDV SUHYLRXVO\(cid:3)ZRUNHG(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)ODZ(cid:3)HQIRUFHPHQW(cid:3)DJHQF\(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)EHOLHYH WKH(cid:3) ILQDO(cid:3) TXDOLILFDWLRQV(cid:3) VKRXOG(cid:3) SHUPLW(cid:3) PRUH(cid:3) IOH[LELOLW\(cid:17) 2WKHUZLVH(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)VXSSRUW(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)HIIRUWV(cid:3)DQG(cid:3)HQFRXUDJH WKH(cid:3)SURPSW(cid:3)DGRSWLRQ(cid:3)RI(cid:3)LPSURYHG(cid:3)TXDOLILFDWLRQV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)+32 SRVLWLRQ(cid:17) (cid:21)(cid:21) ,QVXIILFLHQW(cid:3)DQG 1RQ(cid:16)6WDQGDUGL]HG(cid:3)7UDLQLQJ 1HZ(cid:3)+32(cid:3)KLUHV(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)UHFHLYH RYHU(cid:3) (cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:3) KRXUV(cid:3) RI(cid:3) IRUPDO(cid:3) SHDFH(cid:3) RIILFHU(cid:3) WUDLQLQJ(cid:3) DW(cid:3) ORFDO FRPPXQLW\(cid:3)FROOHJHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KLV(cid:3)WUDLQLQJ(cid:3)LV(cid:3)VSHFLILHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)6WDWH“V &RPPLVVLRQ(cid:3)RQ(cid:3)3HDFH(cid:3)2IILFHU(cid:3)6WDQGDUGV(cid:3)DQG(cid:3)7UDLQLQJ(cid:3)(cid:11)3267(cid:12)(cid:17) ,Q(cid:3) FRQWUDVW(cid:15)(cid:3) $WDVFDGHUR(cid:3) +32V(cid:3) DUH(cid:3) SURYLGHG(cid:3) (cid:25)(cid:23)(cid:3) KRXUV(cid:3) RI 3267(cid:16)FHUWLILHG(cid:3)WUDLQLQJ(cid:3)SOXV(cid:3)(cid:26)(cid:27)(cid:3)KRXUV(cid:3)RI(cid:3)RWKHU(cid:3)WUDLQLQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3)2XU FRQVXOWDQW(cid:3)UHFRPPHQGV(cid:3)WKDW(cid:3)DOO(cid:3)+32V(cid:3)VKRXOG(cid:3)UHFHLYH(cid:3)WKH(cid:3)VDPH OHYHO(cid:3) RI(cid:3) WUDLQLQJ(cid:3) DV(cid:3) UHFHLYHG(cid:3) E\(cid:3) WKH(cid:3) 1DSD(cid:3) DQG(cid:3) 0HWURSROLWDQ +32V(cid:3)EHFDXVH(cid:3)WKH(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)KRXUV(cid:3)LQFOXGH(cid:3)LPSRUWDQW(cid:3)SDWURO(cid:15) OHJDO(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) ZHDSRQU\(cid:3) WUDLQLQJ(cid:17)(cid:3) (cid:3) ,Q(cid:3) DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3) +32V(cid:3) VKRXOG FRQWLQXH(cid:3) WR(cid:3) UHFHLYH(cid:3) VXSSOHPHQWDO(cid:3) WUDLQLQJ(cid:3) VXFK(cid:3) DV(cid:3) WKH §PDQDJLQJ(cid:3)DVVDXOWLYH(cid:3)EHKDYLRU¤(cid:3)FRXUVH(cid:3)UHTXLUHG(cid:3)RI(cid:3)DOO(cid:3)KRVSLWDO HPSOR\HHV(cid:17) 2II(cid:16)*URXQGV(cid:3)7UDQVSRUWDWLRQ DQG(cid:3)3DWLHQW(cid:3)*XDUGLQJ(cid:3)/DFN &RQVLVWHQF\(cid:3)DQG(cid:3)&RRUGLQDWLRQ 0DQ\(cid:3)SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)DQG(cid:3)QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:15)(cid:3)PXVW(cid:3)WUDYHO(cid:3)WR(cid:3)FRXUW DQG(cid:3)WR(cid:3)PHGLFDO(cid:3)DSSRLQWPHQWV(cid:3)IRU(cid:3)VSHFLDOL]HG(cid:3)VHUYLFHV(cid:17)(cid:3)(cid:3))RUHQVLF SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)JXDUGHG(cid:3)DW(cid:3)DOO(cid:3)WLPHV(cid:3)WKH\(cid:3)DUH(cid:3)RII(cid:16)JURXQGV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ DURXQG(cid:16)WKH(cid:16)FORFN(cid:3) VXSHUYLVLRQ(cid:3) ZKHQ(cid:3) DGPLWWHG(cid:3) WR(cid:3) FRPPXQLW\ KRVSLWDOV(cid:3)IRU(cid:3)LQ(cid:16)SDWLHQW(cid:3)FDUH(cid:17)(cid:3)(cid:3)2XU(cid:3)DXGLW(cid:3)GHWHUPLQHG(cid:3)WKDW(cid:3)WKH SROLFLHV(cid:3) JRYHUQLQJ(cid:3) WKHVH(cid:3) VHUYLFHV(cid:3) YDU\(cid:3) FRQVLGHUDEO\(cid:3) DPRQJ WKH(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3)(cid:3))XUWKHUPRUH(cid:15)(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)H[FHSWLRQ(cid:3)RI(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDO(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) IRXQG(cid:3) WKDW(cid:3) XQDUPHG(cid:3) RIILFHUV(cid:3) WUDQVSRUW(cid:3) IRUHQVLF SDWLHQWV(cid:17) 8QDUPHG(cid:3)2IILFHUV 7UDQVSRUW(cid:3))RUHQVLF(cid:3)3DWLHQWV $OWKRXJK(cid:3)WKH\(cid:3)DUH GHOLYHUHG(cid:3)WR(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)E\ 0RVW(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)GHOLYHUHG(cid:3)WR(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)XQGHU DUPHG(cid:3)JXDUGV(cid:15)(cid:3)VH[XDOO\ DUPHG(cid:3)JXDUG(cid:3)(cid:11)E\(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:3)RU(cid:3)ORFDO(cid:3)VKHULII“V(cid:3)RIILFHUV(cid:12)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DOO YLROHQW(cid:3)SUHGDWRUV(cid:15)(cid:3)JDQJ RII(cid:16)JURXQGV(cid:3) WUDQVSRUWLQJ(cid:3) RIILFHUV(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) DUH PHPEHUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RWKHUV(cid:3)DUH DXWKRUL]HG(cid:3) WR(cid:3) FDUU\(cid:3) ILUHDUPV(cid:17)(cid:3) (cid:3) ,Q(cid:3) FRQWUDVW(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) +32V(cid:3) WKDW WUDQVSRUWHG(cid:3)E\(cid:3)XQDUPHG WUDQVSRUW(cid:3)WKH(cid:3)VDPH(cid:3)NLQG(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)QRW(cid:3)DXWKRUL]HG(cid:3)WR(cid:3)FDUU\ +32V(cid:17) ILUHDUPV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KHVH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)FDQ(cid:3)LQFOXGH(cid:3)VH[XDOO\(cid:3)YLROHQW(cid:3)SUHGDWRUV(cid:15) JDQJ(cid:3) PHPEHUV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) RFFDVLRQDOO\(cid:15)(cid:3) PDOLQJHUHUV(cid:3) (cid:11)SDWLHQWV(cid:3) ZKR IHLJQ(cid:3)PHQWDO(cid:3)LOOQHVV(cid:3)IRU(cid:3)WUDQVIHU(cid:3)RXW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)PRUH(cid:3)FRQILQLQJ(cid:3)SULVRQ HQYLURQPHQW(cid:12)(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KHUH(cid:3) LV(cid:3) QR(cid:3) OHJDO(cid:3) SURKLELWLRQ(cid:3) DJDLQVW(cid:3) +32V FDUU\LQJ(cid:3) ILUHDUPV(cid:3) RQ(cid:3) GXW\(cid:30)(cid:3) WKH(cid:3) GHFLVLRQ(cid:3) LV(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) WR(cid:3) WKH GHSDUWPHQW(cid:17) (cid:21)(cid:22) 2XU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)EHOLHYHV(cid:3)WKH(cid:3)VDIHW\(cid:3)RI(cid:3)HYHU\RQH(cid:3)LQYROYHG(cid:15)(cid:3)DQG SDUWLFXODUO\(cid:3)WKH(cid:3)RIILFHUV(cid:15)(cid:3)LV(cid:3)EHWWHU(cid:3)VHUYHG(cid:3)E\(cid:3)SHUPLWWLQJ(cid:3)ILUHDUPV(cid:17) 7KH(cid:3)SULPDU\(cid:3)FRQFHUQ(cid:3)LV(cid:3)DWWDFNV(cid:3)E\(cid:3)RXWVLGHUV(cid:3)ZKR(cid:3)DUH(cid:3)DWWHPSWLQJ WR(cid:3)IUHH(cid:3)RU(cid:3)KDUP(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)H(cid:17)J(cid:17)(cid:15)(cid:3)UHWDOLDWLRQ(cid:3)IRU(cid:3)DQ(cid:3)DOOHJHG(cid:3)JDQJ LQFLGHQW(cid:12)(cid:17)(cid:3)(cid:3):KLOH(cid:3)ZH(cid:3)IRXQG(cid:3)QR(cid:3)HYLGHQFH(cid:3)WKDW(cid:3)VXFK(cid:3)DWWDFNV(cid:3)KDYH RFFXUUHG(cid:15)(cid:3)LW(cid:3)VHHPV(cid:3)SUXGHQW(cid:3)WR(cid:3)SURWHFW(cid:3)WKH(cid:3)RIILFHUV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)HYHQW(cid:3)RI VXFK(cid:3)DQ(cid:3)DWWDFN(cid:17) :KLOH(cid:3) RXU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) VXSSRUWV(cid:3) WKH(cid:3) DUPLQJ(cid:3) RI(cid:3) +32V(cid:3) ZKHQ WUDQVSRUWLQJ(cid:3)DQG(cid:3)JXDUGLQJ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)RII(cid:16)JURXQGV(cid:15)(cid:3)KH(cid:3)EHOLHYHV(cid:3)LW(cid:3)LV LPSHUDWLYH(cid:3)WKDW(cid:3)QR(cid:3)RIILFHUV(cid:3)EH(cid:3)SHUPLWWHG(cid:3)WR(cid:3)FDUU\(cid:3)WKH(cid:3)ZHDSRQV 1R(cid:3)RIILFHUV(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH XQWLO(cid:3)WKH\(cid:3)DUH(cid:3)VFUHHQHG(cid:3)DQG(cid:3)IXOO\(cid:3)WUDLQHG(cid:17)(cid:3)(cid:3) $V(cid:3)QRWHG(cid:3) HDUOLHU(cid:15) SHUPLWWHG(cid:3)WR(cid:3)FDUU\ PLQLPXP(cid:3) TXDOLILFDWLRQV(cid:3) IRU(cid:3) DQ(cid:3) +32(cid:3) GR(cid:3) QRW(cid:3) LQFOXGH(cid:3) D ZHDSRQV(cid:3)XQWLO(cid:3)WKH\ SHUVRQDO(cid:3)SV\FKRORJLFDO(cid:3)LQWHUYLHZ(cid:17)(cid:3)(cid:3)6XFK(cid:3)VFUHHQLQJ(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)D DUH(cid:3)VFUHHQHG(cid:3)DQG SUHUHTXLVLWH(cid:3)IRU(cid:3)ILUHDUPV(cid:3)WUDLQLQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3)0RUHRYHU(cid:15)(cid:3)FOHDU(cid:3)DQG(cid:3)VWULQJHQW IXOO\(cid:3)WUDLQHG(cid:17) SROLFLHV(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)XVH(cid:3)RI(cid:3)GHDGO\(cid:3)IRUFH(cid:3)DUH(cid:3)DOVR(cid:3)QHHGHG(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV UHJXODU(cid:3)UHIUHVKHU(cid:3)WUDLQLQJ(cid:17) 7KH(cid:3) LQLWLDO(cid:3) FRVW(cid:3) WR(cid:3) SXUFKDVH(cid:3) KDQGJXQV(cid:3) ZLOO(cid:3) YDU\(cid:3) GHSHQGLQJ RQ(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)RIILFHUV(cid:3)GHVLJQDWHG(cid:3)WR(cid:3)FDUU\(cid:3)WKH(cid:3)ZHDSRQV(cid:3)DQG ZKHWKHU(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) DVVXPHV(cid:3) WKH(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IRU(cid:3) 3DWWRQ KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)%DVHG(cid:3)RQ(cid:3)(cid:7)(cid:24)(cid:19)(cid:19)(cid:3)SHU(cid:3)RIILFHU(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:3)RIILFHUV(cid:3)SHU(cid:3)ORFDWLRQ(cid:15) DQG(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)DQ(cid:3)HVWLPDWH(cid:3)RI(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3)VHHPV(cid:3)UHDVRQDEOH(cid:17) 7KHUHDIWHU(cid:15)(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)RSHUDWLQJ(cid:3)DQG(cid:3)WUDLQLQJ(cid:3)FRVWV(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH PDQDJHDEOH(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)FXUUHQW(cid:3)EXGJHWLQJ(cid:3)SURFHVVHV(cid:17) 2II(cid:16)*URXQGV(cid:3)7UDQVSRUWDWLRQ DQG(cid:3)*XDUGLQJ(cid:3)3ROLF\ :H(cid:3)UHYLHZHG(cid:3)FXUUHQW(cid:3)WUDQVSRUWDWLRQ(cid:3)SUDFWLFHV(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO WKDW(cid:3)ZHUH(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)URXWLQH(cid:3)WUDQVSRUWDWLRQ(cid:3)RU(cid:3)RYHUQLJKW(cid:3)JXDUGLQJ RI(cid:3)RQH(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)RXU(cid:3)FRPSDULVRQ(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)GLG(cid:3)QRW(cid:3)HYDOXDWH PRUH(cid:3) XQLTXH(cid:3) VLWXDWLRQV(cid:15)(cid:3) VXFK(cid:3) DV(cid:3) WKRVH(cid:3) LQYROYLQJ(cid:3) KLJK(cid:16)ULVN SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) PXOWLSOH(cid:16)SDWLHQW(cid:3) WUDQVSRUWV(cid:17)(cid:3) (cid:3) :H(cid:3) IRXQG(cid:3) WKDW(cid:3) WKH KRVSLWDOV(cid:3)DUH(cid:3)LQFRQVLVWHQW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHUV(cid:3)RI(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DQG(cid:3)VWDII XVHG(cid:3)WR(cid:3)WUDQVSRUW(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)WR(cid:3)RII(cid:16)JURXQGV(cid:3)DSSRLQWPHQWV RU(cid:3) WR(cid:3) JXDUG(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) GXULQJ(cid:3) RYHUQLJKW(cid:3) VWD\V(cid:3) LQ(cid:3) FRPPXQLW\ KRVSLWDOV(cid:17) )RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)XVH(cid:3)RQH(cid:3)+32 DQG(cid:3)RQH(cid:3)VWDII(cid:3)SHUVRQ(cid:3)WR(cid:3)DFFRPSDQ\(cid:3)D(cid:3)SDWLHQW(cid:3)WR(cid:3) RII(cid:16)JURXQGV DSSRLQWPHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)FRQWUDVW(cid:15)(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3) XVHV(cid:3) WZR(cid:3) RIILFHUV DQG(cid:3)RQH(cid:3)VWDII(cid:3)SHUVRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)XVHV(cid:3)WZR(cid:3)+32V(cid:15)(cid:3)DQG VRPHWLPHV(cid:15)(cid:3)QXUVLQJ(cid:3)VWDII(cid:17)(cid:3)(cid:3):KLOH(cid:3)VRPH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)PD\(cid:3)UHSUHVHQW VHULRXV(cid:3)HVFDSH(cid:3)ULVNV(cid:3)RU(cid:3)WKUHDWV(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)VWDII(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)DQG WKXV(cid:3)ZDUUDQW(cid:3)H[WUD(cid:3)VWDII(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)EHOLHYHV(cid:3)WKDW(cid:3)PRVW(cid:3)GR QRW(cid:17)(cid:3) (cid:3) +H(cid:3) WKLQNV(cid:3) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) VKRXOG(cid:3) VWDQGDUGL]H(cid:3) WKH QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) RIILFHUV(cid:3) DQG(cid:3) VWDII(cid:3) XVHG(cid:3) WR(cid:3) WUDQVSRUW(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) WR DGHTXDWHO\(cid:3)SURWHFW(cid:3)VWDII(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)ZKLOH(cid:3)PLQLPL]LQJ(cid:3)FRVWV(cid:17) (cid:21)(cid:23) :H(cid:3)VLPLODUO\(cid:3)IRXQG(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)DUH(cid:3)LQFRQVLVWHQW(cid:3)LQ(cid:3)WKH QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DQG(cid:3)VWDII(cid:3)JXDUGLQJ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)GXULQJ(cid:3)RYHUQLJKW VWD\V(cid:3) LQ(cid:3) FRPPXQLW\(cid:3) KRVSLWDOV(cid:3) IRU(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) UHTXLULQJ(cid:3) PHGLFDO SURFHGXUHV(cid:3)XQDYDLODEOH(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)PHQWDO(cid:3)KHDOWK(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV VXUJHU\(cid:3)RU(cid:3)DFXWH(cid:3)PHGLFDO(cid:3)FDUH(cid:17)(cid:3)(cid:3)+32V(cid:3)RU(cid:3)FRUUHFWLRQDO(cid:3)RIILFHUV(cid:15) DQG(cid:3) LQ(cid:3) VRPH(cid:3) FDVHV(cid:3) VWDII(cid:15)(cid:3) JXDUG(cid:3) WKH(cid:3) SDWLHQWV(cid:17)(cid:3) (cid:3) )RU(cid:3) H[DPSOH(cid:15) GXULQJ(cid:3)RYHUQLJKW(cid:3)VWD\V(cid:3)DW(cid:3)ORFDO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:3)KRVSLWDO JXDUGV(cid:3)LWV(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)RQH(cid:3)+32(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)FRQWUDVW(cid:15)(cid:3)1DSD(cid:3)DQG(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDOV(cid:3) XVH(cid:3) RQH(cid:3) RIILFHU(cid:3) DQG(cid:3) RQH(cid:3) VWDII(cid:3) SHUVRQ(cid:15)(cid:3) ZKLOH $WDVFDGHUR(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) XVHV(cid:3) WZR(cid:3) RIILFHUV(cid:17)(cid:3) (cid:3) $V(cid:3) ZLWK(cid:3) RII(cid:16)JURXQGV WUDQVSRUWV(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) EHOLHYH(cid:3) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) FRXOG(cid:3) PLQLPL]H VHFXULW\(cid:3)FRVWV(cid:3)E\(cid:3)VWDQGDUGL]LQJ(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DQG(cid:3)VWDII XVHG(cid:3)WR(cid:3)JXDUG(cid:3)SDWLHQWV(cid:17) +RVSLWDO(cid:3)6HFXULW\(cid:3)1HHGV /HDGHUVKLS(cid:3)DQG(cid:3)&HQWUDOL]HG &RRUGLQDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)&RQWURO :KLOH(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)KDV(cid:3)XQLTXH(cid:3)FKDUDFWHULVWLFV(cid:15)(cid:3)WKHUH(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)ODFN(cid:3)RI FRQVLVWHQF\(cid:3) DQG(cid:3) VWDQGDUGL]DWLRQ(cid:3) LQ(cid:3) PDQ\(cid:3) DUHDV(cid:3) RI(cid:3) KRVSLWDO VHFXULW\(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDOV“(cid:3)XQLTXH(cid:3)FKDUDFWHULVWLFV(cid:3)FDQQRW(cid:3)MXVWLI\(cid:17) 7KHUH(cid:3) LV(cid:3) DOVR(cid:3) DQ(cid:3) DEVHQFH(cid:3) RI(cid:3) VHFXULW\(cid:3) PDQDJHPHQW(cid:3) DQG LQQRYDWLRQ(cid:17)(cid:3) (cid:3) .QRZOHGJHDEOH(cid:15)(cid:3) SURIHVVLRQDO(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) LQGHSHQGHQW H[SHUWV(cid:3) VKRXOG(cid:3) DGYLVH(cid:3) WRS(cid:3) PDQDJHPHQW(cid:3) RQ(cid:3) LVVXHV(cid:3) DIIHFWLQJ VHFXULW\(cid:17) :KLOH(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)RSHUDWHV(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)OHYHO(cid:3)RI(cid:3)DXWRQRP\(cid:15) ZH(cid:3) EHOLHYH(cid:3) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) RYHUDOO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) DW(cid:3) HDFK(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) ZRXOG EHQHILW(cid:3) IURP(cid:3) VWDQGDUGL]DWLRQ(cid:17)(cid:3) (cid:3) 6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3) VWDQGDUGL]DWLRQ :KLOH(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO ZRXOG(cid:3)LPSURYH(cid:3)+32(cid:3)WUDLQLQJ(cid:15)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)WUDQVSRUWDWLRQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VWDII RSHUDWHV(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)FHUWDLQ DGKHUHQFH(cid:3)WR(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SROLFLHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)FRXOG(cid:3)SODQ(cid:15) OHYHO(cid:3)RI(cid:3)DXWRQRP\(cid:15)(cid:3)ZH FRRUGLQDWH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LQVSHFW(cid:3)WKH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)RSHUDWLRQV(cid:3)ZLWKLQ(cid:3)WKH(cid:3)IRXU EHOLHYH(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)RYHUDOO KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3)(cid:3)6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)NH\(cid:3)REMHFWLYHV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)WR(cid:29) VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO ZRXOG(cid:3)EHQHILW(cid:3)IURP • 3URYLGH(cid:3) REMHFWLYH(cid:3) DGYLFH(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW“V(cid:3) WRS(cid:16)OHYHO VWDQGDUGL]DWLRQ(cid:17) PDQDJHUV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)DVVHVVPHQWV(cid:3)RI(cid:3)RSHUDWLQJ(cid:3)DQG(cid:3)FDSLWDO EXGJHW(cid:3)UHTXHVWV(cid:17) • &RRUGLQDWH(cid:3)+32(cid:3) SURJUDPV(cid:15)(cid:3) LQFOXGLQJ(cid:3)LQLWLDO(cid:3) DQG(cid:3)RQJRLQJ WUDLQLQJ(cid:3)DQG(cid:3)SDWLHQW(cid:3)WUDQVSRUWDWLRQ(cid:17) • 2YHUVHH(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:16)ZLGH(cid:3)LPSURYHPHQWV(cid:3)WR(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)DQG SURFHGXUDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PHDVXUHV(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)GHVFULEHG(cid:3)LQ(cid:3)WKLV(cid:3)FKDSWHU(cid:17) • ,GHQWLI\(cid:3) SUDFWLFHV(cid:3) WKDW(cid:3) VKRXOG(cid:3) EH(cid:3) VWDQGDUGL]HG(cid:15)(cid:3) LQFOXGLQJ GHYHORSPHQW(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) QHFHVVDU\(cid:3) SROLFLHV(cid:15)(cid:3) IRUPV(cid:15)(cid:3) HWF(cid:17)(cid:15)(cid:3) LQ FRQMXQFWLRQ(cid:3)ZLWK(cid:3)KRVSLWDO(cid:16)EDVHG(cid:3)SHUVRQQHO(cid:17) (cid:21)(cid:24) • ’LUHFW(cid:3)DQG(cid:3)SDUWLFLSDWH(cid:3)LQ(cid:3)XQDQQRXQFHG(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DXGLWV(cid:17) • 5HVHDUFK(cid:3)LQQRYDWLYH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)WHFKQRORJ\(cid:17) 2XU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) HVWLPDWHV(cid:3) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) WRWDO(cid:3) DQQXDO(cid:3) FRVW(cid:3) IRU(cid:3) WKLV SRVLWLRQ(cid:15)(cid:3) LQFOXGLQJ(cid:3) QHFHVVDU\(cid:3) FOHULFDO(cid:3) VXSSRUW(cid:3) DQG(cid:3) RSHUDWLQJ H[SHQVHV(cid:15)(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)DSSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:7)(cid:20)(cid:24)(cid:19)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:17) &RQFOXVLRQ 7KH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3) 6WDWH“V(cid:3) PHQWDO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)LQYROYHV PDQ\(cid:3)HOHPHQWV(cid:3)RWKHU(cid:3)WKDQ(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DQG(cid:3)RSHUDWLRQDO VWDIILQJ(cid:3)LVVXHV(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)GLVFXVVHG(cid:3)LQ(cid:3)&KDSWHU(cid:3)(cid:20)(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)YLVLWHG(cid:3)HDFK(cid:3)RI WKH(cid:3)IRXU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)RSHUDWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)DQG(cid:3)QRWHG(cid:3)YDULRXV SK\VLFDO(cid:15)(cid:3) SURFHGXUDO(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) WHFKQRORJLFDO(cid:3) PHDVXUHV(cid:3) WKDW(cid:15)(cid:3) LI LPSURYHG(cid:15)(cid:3)ZRXOG(cid:3)LQFUHDVH(cid:3)WKH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDO V\VWHP(cid:17) $W(cid:3)VHYHUDO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)DQG(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)UHTXLUHPHQWV ODFN(cid:3)DWWHQWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)FRQFHUQ(cid:17)(cid:3)(cid:3))RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)RXU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)IRXQG XQORFNHG(cid:3) GRRUV(cid:15)(cid:3) DQ(cid:3) DODUP(cid:3) GLVHQJDJHG(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) RWKHU(cid:3) VHFXULW\ VKRUWFRPLQJV(cid:3) DW(cid:3) VHYHUDO(cid:3) KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3) (cid:3) )XUWKHU(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) PLQLPXP TXDOLILFDWLRQV(cid:3) DQG(cid:3) WUDLQLQJ(cid:3) VWDQGDUGV(cid:3) IRU(cid:3) +32V(cid:3) QHHG(cid:3) WR(cid:3) EH LQFUHDVHG(cid:3)WR(cid:3)HQVXUH(cid:3)WKH(cid:3)TXDOLW\(cid:3)RI(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15) XQGHU(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)OLPLWHG(cid:3)FRQGLWLRQV(cid:15)(cid:3)+32V(cid:3)ZRXOG(cid:3)EHQHILW(cid:3)E\(cid:3)EHLQJ DUPHG(cid:17)(cid:3)(cid:3)0RUHRYHU(cid:15)(cid:3)ZKHQ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)WUDQVSRUWHG(cid:3)WR(cid:3)FRXUW(cid:3)RU PHGLFDO(cid:3)DSSRLQWPHQWV(cid:15)(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)XVHV(cid:3)GLIIHUHQW(cid:3)SURFHGXUHV WR(cid:3)JXDUG(cid:3)WKH(cid:3)SDWLHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3))LQDOO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)V\VWHP(cid:3)ZRXOG(cid:3)EHQHILW IURP(cid:3)FHQWUDOL]HG(cid:3)FRRUGLQDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)LWV(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHPV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKDW IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQW(cid:3) HVFDSHV(cid:3) DQG(cid:3) DVVDXOWV(cid:3) DJDLQVW(cid:3) VWDII(cid:3) VKRXOG(cid:3) EH FRQVLGHUHG(cid:3)IHORQLHV(cid:17) 5HFRPPHQGDWLRQV 7R(cid:3)LQFUHDVH(cid:3)WKH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)HDFK(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)DQG(cid:3)WR UHGXFH(cid:3)VWDII(cid:3)FRPSODFHQF\(cid:3)WRZDUG(cid:3)LQWHUQDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)PDWWHUV(cid:15)(cid:3)WKH ’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK(cid:3)(cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3)VKRXOG(cid:29) • ’HYHORS(cid:3) DQG(cid:3) LPSOHPHQW(cid:3) D(cid:3) SODQ(cid:3) WR(cid:3) LPSURYH(cid:3) WKH(cid:3) LQWHUQDO SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)DOO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)SODQ(cid:3)VKRXOG(cid:3)VXUYH\(cid:3)DOO EXLOGLQJV(cid:3)WR(cid:3)LGHQWLI\(cid:3)WKH(cid:3)VSHFLILF(cid:3)QHHGV(cid:15)(cid:3)LQFOXGLQJ(cid:3)JODVV(cid:3)DQG ZLQGRZ(cid:3) VSDFHV(cid:15)(cid:3) IHQFHV(cid:3) DQG(cid:3) FRXUW\DUGV(cid:15)(cid:3) H[WHULRU(cid:3) GRRU DODUPV(cid:15)(cid:3) SHUVRQDO(cid:3) DODUP(cid:3) V\VWHPV(cid:15)(cid:3) SRUWDEOH(cid:3) PHWDO(cid:3) GHWHFWLRQ HTXLSPHQW(cid:15)(cid:3);(cid:16)UD\(cid:3)DQG(cid:3)PHWDO(cid:3)VFDQQLQJ(cid:3)HTXLSPHQW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DODUP V\VWHPV(cid:3)IRU(cid:3)FRXUW\DUGV(cid:17) (cid:21)(cid:25) • &HQWUDOL]H(cid:3)IXQGDPHQWDO(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)GHFLVLRQV(cid:3)DW(cid:3)HDFK KRVSLWDO(cid:17) • ,QFUHDVH(cid:3) WKH(cid:3) VWDQGDUGL]DWLRQ(cid:3) RI(cid:3) LPSRUWDQW(cid:3) RSHUDWLQJ SUDFWLFHV(cid:15)(cid:3) HVSHFLDOO\(cid:3) GDLO\(cid:3) SDWLHQW(cid:3) FRXQWV(cid:15)(cid:3) NH\(cid:3) FRQWURO(cid:15) ORFNLQJ(cid:3)DQG(cid:3)DODUPLQJ(cid:3)GRRUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)SDWLHQW(cid:3)WUDQVSRUWDWLRQ(cid:17) • &RQGXFW(cid:3) SHULRGLF(cid:3) XQDQQRXQFHG(cid:3) DXGLWV(cid:3) RI(cid:3) LQWHUQDO(cid:3) DQG SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)6XFK(cid:3)DXGLWV(cid:3)FRXOG(cid:3)EH(cid:3)FRQGXFWHG(cid:3)E\(cid:3)VWDII IURP(cid:3)KHDGTXDUWHUV(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)WUDLQLQJ DQG(cid:3)SHHU(cid:3)UHYLHZ(cid:17) 7R(cid:3)LQFUHDVH(cid:3)WKH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)TXDOLILFDWLRQV(cid:15)(cid:3)WUDLQLQJ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)HIIHFWLYHQHVV RI(cid:3)LWV(cid:3)+32V(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)UHTXLUH(cid:3)DOO(cid:3)QHZ(cid:3)+32V(cid:3)WR FRPSOHWH(cid:3) WKH(cid:3) VDPH(cid:3) OHYHO(cid:3) RI(cid:3) 3267(cid:16)FHUWLILHG(cid:3) WUDLQLQJ(cid:3) WKDW 1DSD(cid:3)DQG(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:3)+32V(cid:3)UHFHLYH(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)SURWHFW SDWLHQWV(cid:3) DQG(cid:3) RIILFHUV(cid:15)(cid:3) RIILFHUV(cid:3) ZKR(cid:3) WUDQVSRUW(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) RII JURXQGV(cid:3) VKRXOG(cid:3) EH(cid:3) DUPHG(cid:17)(cid:3) (cid:3) 3ULRU(cid:3) WR(cid:3) DUPLQJ(cid:3) LWV(cid:3) RIILFHUV(cid:15)(cid:3) WKH GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)HQVXUH(cid:3)WKDW(cid:3)DOO(cid:3)VXFK(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DUH(cid:3)IXOO\(cid:3)WUDLQHG DQG(cid:3)VFUHHQHG(cid:17) 7R(cid:3)LPSURYH(cid:3)RYHUDOO(cid:3)FRRUGLQDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)FRQWURO(cid:3)RI(cid:3)VHFXULW\(cid:3)DW(cid:3)LWV KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)HVWDEOLVK(cid:3)D(cid:3)KHDGTXDUWHUV(cid:16)EDVHG SRVLWLRQ(cid:3) ZLWK(cid:3) WKH(cid:3) UHVSRQVLELOLW\(cid:3) WR(cid:3) FRRUGLQDWH(cid:3) DQG(cid:3) FRQWURO KRVSLWDO(cid:3)VHFXULW\(cid:17) )LQDOO\(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)SURWHFW(cid:3)VWDII(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:3)IURP(cid:3)SRWHQWLDO(cid:3)DVVDXOWV(cid:3)E\ SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)VHHN(cid:3)OHJLVODWLYH(cid:3)FKDQJH(cid:3)WR(cid:3)PDNH FHUWDLQ(cid:3)SDWLHQW(cid:3)DFWV(cid:3)D(cid:3)IHORQ\(cid:17)(cid:3)(cid:3)6SHFLILFDOO\(cid:15)(cid:3)DQ\(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQW ZKR(cid:3)HVFDSHV(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)ZKR(cid:3)DVVDXOWV(cid:3)DQ\(cid:3)VWDII(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)FKDUJHG(cid:3)ZLWK(cid:3)D IHORQ\(cid:17) (cid:21)(cid:26) %ODQN(cid:3)SDJH(cid:3)LQVHUWHG(cid:3)IRU(cid:3)UHSURGXFWLRQ(cid:3)SXUSRVHV(cid:3)RQO\(cid:17) (cid:21)(cid:27) Chapter 3 7KH(cid:3)3RSXODWLRQ(cid:3)RI(cid:3))RUHQVLF 3DWLHQWV(cid:3),V(cid:3),QFUHDVLQJ &KDSWHU(cid:3)6XPPDU\ 7 KH(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)DW(cid:3)VWDWH(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)LV(cid:3)FKDQJLQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3))LYH \HDUV(cid:3)DJR(cid:15)(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)FRPSULVHG(cid:3)MXVW(cid:3)RYHU(cid:3)KDOI(cid:3)RI(cid:3)WKH WRWDO(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:30)(cid:3)QRZ(cid:3)WKH\(cid:3)DFFRXQW(cid:3)IRU(cid:3)(cid:26)(cid:23)(cid:3)SHUFHQW RI(cid:3)DOO(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)LQFUHDVLQJ(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)LV(cid:3)SDUWLDOO\ GXH(cid:3) WR(cid:3) D(cid:3) QHZ(cid:3) ODZ(cid:3) WKDW(cid:3) WRRN(cid:3) HIIHFW(cid:3) LQ(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25)(cid:3) WKDW(cid:3) DOORZV SV\FKLDWULF(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)IRU(cid:3)VH[XDOO\(cid:3)YLROHQW(cid:3)SUHGDWRUV(cid:3)(cid:11)693V(cid:12)(cid:3)DW(cid:3)D VWDWH(cid:3)KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RQVHTXHQWO\(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)HVWLPDWH(cid:3)WKDW(cid:3)E\(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:15) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) ZLOO(cid:3) FRPSULVH(cid:3) (cid:27)(cid:24)(cid:3) SHUFHQW(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) SDWLHQW SRSXODWLRQ(cid:17) %DVHG(cid:3) RQ(cid:3) WKH(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) 0HQWDO(cid:3) +HDOWK“V(cid:3) (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12) HVWLPDWHG(cid:3)JURZWK(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DQG(cid:3)LWV(cid:3)FXUUHQW FRQVWUXFWLRQ(cid:3)SODQV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)ZLOO(cid:3)KDYH(cid:3)DGHTXDWH(cid:3)FDSDFLW\ WKURXJK(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KHUHDIWHU(cid:15)(cid:3)JURZWK(cid:3)(cid:3)ZLOO(cid:3)H[FHHG(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU RI(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)DYDLODEOH(cid:3)RU(cid:3)SODQQHG(cid:3)EHGV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VWDWHV WKDW(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)VWXG\LQJ(cid:3)ZD\V(cid:3)WR(cid:3)REWDLQ(cid:3)D(cid:3)ODUJH(cid:3)IDFLOLW\(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:16)SOXV EHGV(cid:12)(cid:3)WKDW(cid:3)PD\(cid:3)VSHFLDOL]H(cid:3)LQ(cid:3)WUHDWLQJ(cid:3)693V(cid:17) :H(cid:3) DOVR(cid:3) QRWHG(cid:3) WKDW(cid:3) EHFDXVH(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW“V(cid:3) VHFXULW\(cid:3) ULVN DVVHVVPHQWV(cid:3)DUH(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)H[FHVVLYHO\(cid:3)QDUURZ(cid:3)FULWHULD(cid:15)(cid:3)SDWLHQWV DUH(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)KLJK(cid:16)VHFXULW\(cid:3)ULVNV(cid:3)VROHO\(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)WKHLU(cid:3)KLVWRU\ RI(cid:3)SULRU(cid:3)HVFDSH(cid:17)(cid:3)(cid:3)0RUHRYHU(cid:15)(cid:3)VRPH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)FRQVLGHUHG ORZ(cid:16)(cid:3)RU(cid:3)PHGLXP(cid:16)VHFXULW\(cid:3)ULVNV(cid:3)HYHQ(cid:3)ZKHQ(cid:3)WKHLU(cid:3)EHKDYLRU(cid:3)PD\ VXJJHVW(cid:3)WKDW(cid:3)WKH\(cid:3)UHSUHVHQW(cid:3)D(cid:3)WKUHDW(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)FRPPXQLW\(cid:17) 7KH(cid:3))RUHQVLF(cid:3)3RSXODWLRQV(cid:3):LOO(cid:3)&RPSULVH (cid:27)(cid:24)(cid:3)3HUFHQW(cid:3)RI(cid:3)$OO(cid:3)3DWLHQWV(cid:3)E\(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25) %HWZHHQ(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:21)(cid:3) DQG(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26)(cid:15)(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) WUHDWHG(cid:3) LQ(cid:3) WKH 6WDWH“V(cid:3)PHQWDO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3) KDYH(cid:3)LQFUHDVHG(cid:3) E\(cid:3)(cid:23)(cid:22)(cid:3)SHUFHQW(cid:3)ZKLOH QRQ(cid:16)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)KDYH(cid:3)GHFOLQHG(cid:3)E\(cid:3)(cid:24)(cid:26)(cid:3)SHUFHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3)%DVHG(cid:3)RQ WKH(cid:3) GHSDUWPHQW“V(cid:3) SURMHFWLRQV(cid:15)(cid:3) LWV(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) ZLOO LQFUHDVH(cid:3) WR(cid:3) (cid:27)(cid:24)(cid:3) SHUFHQW(cid:3) RI(cid:3) WKH(cid:3) WRWDO(cid:3) SDWLHQW(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) E\ -XQH(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:17)(cid:3)(cid:3))LJXUH(cid:3)(cid:21)(cid:3)LQGLFDWHV(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)FKDQJHV(cid:3)EHWZHHQ (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:21)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)HVWLPDWHV(cid:3)IRU(cid:3)HDFK(cid:3)\HDU(cid:3)WKURXJK -XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:17) (cid:21)(cid:28) :H(cid:3) REWDLQHG(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) ILJXUHV(cid:3) IURP(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW“V FRPSXWHU(cid:3)UHFRUGV(cid:3)IRU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:21)(cid:3)WKURXJK(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)ILJXUHV(cid:3)IRU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:26) DQG(cid:3)EH\RQG(cid:3)DUH(cid:3)HVWLPDWHV(cid:3)ZH(cid:3)REWDLQHG(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)DQG WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3))LQDQFH(cid:3)(cid:11)’2)(cid:12)(cid:17)(cid:3)(cid:3)$V(cid:3)LQGLFDWHG(cid:3)LQ(cid:3))LJXUH(cid:3)(cid:21)(cid:15)(cid:3)ZH SURYLGHG(cid:3) D(cid:3) §UDQJH¤(cid:3) RI(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) HVWLPDWHV(cid:3) UDWKHU(cid:3) WKDQ(cid:3) D VSHFLILF(cid:3) QXPEHU(cid:3) IRU(cid:3) HDFK(cid:3) \HDU(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KLV(cid:3) LV(cid:3) EHFDXVH(cid:3) WKH(cid:3) ’2) GLVDJUHHV(cid:3) ZLWK(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW“V(cid:3) HVWLPDWHV(cid:3) IRU(cid:3) 693V(cid:3) DQG(cid:3) IRU UHIHUUDOV(cid:3) IURP(cid:3) WKH(cid:3) &DOLIRUQLD(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) &RUUHFWLRQV (cid:11)&’&(cid:12)(cid:17)(cid:3) (cid:3) $V(cid:3) LQGLFDWHG(cid:3) LQ(cid:3) 7DEOH(cid:3) (cid:23)(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) HVWLPDWHV(cid:3) IRU(cid:3) 693V DQG(cid:3)&’&(cid:3)UHIHUUDOV(cid:3)DUH(cid:3)VOLJKWO\(cid:3)GLIIHUHQW(cid:17) )RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)E\(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)’2)“V(cid:3)HVWLPDWH(cid:3)IRU(cid:3)693V(cid:3)LV (cid:20)(cid:15)(cid:23)(cid:20)(cid:22)(cid:15)(cid:3)ZKLOH(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)LV(cid:3)(cid:20)(cid:15)(cid:24)(cid:23)(cid:24)(cid:17)(cid:3)(cid:3)6LPLODUO\(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)’2) HVWLPDWHV(cid:3)WKH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)&’&(cid:3)UHIHUUDOV(cid:3)ZLOO(cid:3)EH(cid:3)]HUR(cid:3)EHJLQQLQJ(cid:3)LQ ILVFDO(cid:3)\HDU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:16)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:15)(cid:3)ZKLOH(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)HVWLPDWHV(cid:3)WKDW(cid:3)LW ZLOO(cid:3)WUHDW(cid:3)XS(cid:3)WR(cid:3)(cid:22)(cid:23)(cid:25)(cid:3)&’&(cid:3)UHIHUUDOV(cid:3)HDFK(cid:3)\HDU(cid:3)XQWLO(cid:3)ILVFDO(cid:3)\HDU (cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:16)(cid:19)(cid:20)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:25)(cid:24)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)DQQXDOO\(cid:3)LQ(cid:3)VXEVHTXHQW(cid:3)\HDUV(cid:17) (cid:22)(cid:19) ,Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)SRSXODWLRQV(cid:3)ZLOO(cid:3)LQFUHDVH(cid:3)IRU(cid:3)WKRVH(cid:3)QRW(cid:3)JXLOW\(cid:3)E\ UHDVRQ(cid:3) RI(cid:3) LQVDQLW\(cid:15)(cid:3) WKRVH(cid:3) LQFRPSHWHQW(cid:3) WR(cid:3) VWDQG(cid:3) WULDO(cid:15)(cid:3) DQG PHQWDOO\(cid:3)GLVRUGHUHG(cid:3)RIIHQGHUV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$V(cid:3)D(cid:3)UHVXOW(cid:15)(cid:3)E\(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:15) WKH(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) PD\(cid:3) EH(cid:3) EHWZHHQ(cid:3) (cid:23)(cid:15)(cid:28)(cid:23)(cid:20)(cid:3) DQG(cid:3) (cid:24)(cid:15)(cid:20)(cid:22)(cid:27) SDWLHQWV(cid:17) :KLOH(cid:3)WKH(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)RI(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)FOHDUO\(cid:3)LV(cid:3)LQFUHDVLQJ(cid:15) ZH(cid:3) UHFRJQL]H(cid:3) WKH(cid:3) GLIILFXOW\(cid:3) LQ(cid:3) HVWLPDWLQJ(cid:3) IXWXUH(cid:3) SRSXODWLRQV(cid:17) *LYHQ(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)693(cid:3)ODZ(cid:3)KDV(cid:3)RQO\(cid:3)EHHQ(cid:3)LQ(cid:3)HIIHFW(cid:3)VLQFH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25)(cid:15)(cid:3)QRW HQRXJK(cid:3) KLVWRULFDO(cid:3) GDWD(cid:3) H[LVWV(cid:3) WR(cid:3) DFFXUDWHO\(cid:3) SURMHFW(cid:3) WKH(cid:3) 693 SRSXODWLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)ODZ(cid:3)LV(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)EHLQJ(cid:3)FKDOOHQJHG LQ(cid:3)WKH(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3)6XSUHPH(cid:3)&RXUW(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) IXWXUH(cid:3) 693(cid:3) SRSXODWLRQ HVWLPDWHV(cid:3)PD\(cid:3)FKDQJH(cid:3)GHSHQGLQJ(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)RXWFRPH(cid:17) 7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)LV(cid:3)LQFUHDVLQJ(cid:3)LWV(cid:3)EHG(cid:3)FDSDFLW\(cid:17)(cid:3)(cid:3),W(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)KDV IXQGLQJ(cid:3) WR(cid:3) DGG(cid:3) (cid:20)(cid:25)(cid:19)(cid:3) EHGV(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) LQ(cid:3) ILVFDO(cid:3) \HDU (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:27)(cid:16)(cid:28)(cid:28)(cid:17)(cid:3)(cid:3))XUWKHU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)JRYHUQRU“V(cid:3)ILVFDO(cid:3)\HDU(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:27)(cid:16)(cid:28)(cid:28)(cid:3)EXGJHW (cid:22)(cid:20) SURSRVHG(cid:3)IXQGLQJ(cid:3)IRU(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:19)(cid:3)EHGV(cid:3)DW(cid:3)$WDVFDGHUR(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)WR(cid:3)EH FRPSOHWHG(cid:3)LQ(cid:3)ILVFDO(cid:3)\HDU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:16)(cid:19)(cid:20)(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)ZHOO(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)VHFRQG(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:19)(cid:16)EHG DGGLWLRQ(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)FRPSOHWHG(cid:3)ODWHU(cid:17)(cid:3)(cid:3):LWK(cid:3)WKHVH(cid:3)SODQQHG(cid:3)LQFUHDVHV(cid:15) ZH(cid:3) HVWLPDWH(cid:3) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) FDQ(cid:3) PHHW(cid:3) WKH(cid:3) SRSXODWLRQ SURMHFWLRQV(cid:3)WKURXJK(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:17)(cid:3)(cid:3)$IWHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:15)(cid:3)KRZHYHU(cid:15)(cid:3)KRVSLWDO EHG(cid:3) FDSDFLW\(cid:3) ZLOO(cid:3) UHPDLQ(cid:3) FRQVWDQW(cid:3) DW(cid:3) (cid:24)(cid:15)(cid:20)(cid:23)(cid:28)(cid:3) EHGV(cid:3) ZKLOH(cid:3) WKH SDWLHQW(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) FRQWLQXHV(cid:3) WR(cid:3) ULVH(cid:15)(cid:3) WKHUHE\(cid:3) FUHDWLQJ(cid:3) DQ LQFUHDVLQJ(cid:3)VKRUWDJH(cid:3)RU(cid:3)§JDS¤(cid:3)RI(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)EHGV(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)LOOXVWUDWHG(cid:3)LQ )LJXUH(cid:3)(cid:22)(cid:17) 7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)KDV(cid:3)FRQWUDFWHG(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)IHDVLELOLW\(cid:3)VWXG\(cid:3)WR(cid:3)LGHQWLI\ YDULRXV(cid:3)ZD\V(cid:3)RI(cid:3)REWDLQLQJ(cid:3)D(cid:3)ODUJH(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)IDFLOLW\(cid:3)WR(cid:3)KRXVH(cid:3)DQG WUHDW(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$FFRUGLQJ(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V FKLHI(cid:3)RI(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)RSHUDWLRQV(cid:15)(cid:3)WKLV(cid:3)QHZ(cid:3)IDFLOLW\(cid:3)ZLOO(cid:3)VSHFLDOL]H(cid:3)LQ WUHDWLQJ(cid:3) DQG(cid:3) KRXVLQJ(cid:3) RYHU(cid:3) (cid:20)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:3) 693V(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KXV(cid:15)(cid:3) ZKLOH(cid:3) WKH GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)KDYH(cid:3)WKH(cid:3)FDSDFLW\(cid:3)WR(cid:3)PHHW(cid:3)WKH(cid:3)JURZWK(cid:3)LQ SRSXODWLRQ(cid:3)WKURXJK(cid:3)DW(cid:3)OHDVW(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:15)(cid:3)DQ(cid:3)LQFUHDVH(cid:3)LQ(cid:3)IRUHQVLF SDWLHQWV(cid:3) ZLOO(cid:3) FRQVXPH(cid:3) WKH(cid:3) DYDLODEOH(cid:3) EHGV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7R(cid:3) PLWLJDWH(cid:3) WKLV (cid:22)(cid:21) VKRUWDJH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)ZLOO(cid:3)QHHG(cid:3)WR(cid:3)H[SHGLWH(cid:3)LWV(cid:3)SODQ(cid:3)WR(cid:3)REWDLQ WKH(cid:3) (cid:20)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:16)SOXV(cid:3) EHG(cid:3) IDFLOLW\(cid:15)(cid:3) VLQFH(cid:3) SODQQLQJ(cid:3) DQG(cid:3) FRQVWUXFWLRQ PD\(cid:3)WDNH(cid:3)DW(cid:3)OHDVW(cid:3)WKUHH(cid:3)WR(cid:3)IRXU(cid:3)\HDUV(cid:17) 7KH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)%DVHV(cid:3)$VVHVVPHQW RI(cid:3)3DWLHQW(cid:3)6HFXULW\(cid:3)RQ ([FHVVLYHO\(cid:3)1DUURZ(cid:3)&ULWHULD 7KH(cid:3) &DOLIRUQLD(cid:3) :HOIDUH(cid:3) DQG(cid:3) ,QVWLWXWLRQV(cid:3) &RGH(cid:15)(cid:3) 6HFWLRQ(cid:3) (cid:26)(cid:21)(cid:21)(cid:27)(cid:15) UHTXLUHV(cid:3) WKDW(cid:3) SULRU(cid:3) WR(cid:3) DGPLVVLRQ(cid:3) WR(cid:3) 1DSD(cid:3) RU(cid:3) 0HWURSROLWDQ KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)PXVW(cid:3)HYDOXDWH(cid:3)HDFK(cid:3)SDWLHQW(cid:3)FRPPLWWHG DV(cid:3)LQFRPSHWHQW(cid:3)WR(cid:3)VWDQG(cid:3)WULDO(cid:3)RU(cid:3)QRW(cid:3)JXLOW\(cid:3)E\(cid:3)UHDVRQ(cid:3)RI(cid:3)LQVDQLW\(cid:17) 6HFWLRQ(cid:3)(cid:26)(cid:21)(cid:22)(cid:19)(cid:3)UHTXLUHV(cid:3)WKDW(cid:3) KLJK(cid:16)ULVN(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) RQO\(cid:3) EH(cid:3) SODFHG DW(cid:3) $WDVFDGHUR(cid:3) RU(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3) RU(cid:3) DW(cid:3) D(cid:3) FRUUHFWLRQDO IDFLOLW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)1DSD(cid:3)RU(cid:3)0HWURSROLWDQ(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)FDQ(cid:3)RQO\(cid:3)WUHDW(cid:3)ORZ(cid:16)(cid:3)DQG PHGLXP(cid:16)ULVN(cid:3)SDWLHQWV(cid:17) 7R(cid:3) PHHW(cid:3) WKH(cid:3) PDQGDWHV(cid:3) RI(cid:3) 6HFWLRQ(cid:3) (cid:26)(cid:21)(cid:21)(cid:27)(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW GHYHORSHG(cid:3)D(cid:3)VHFXULW\(cid:3)ULVN(cid:3)DVVHVVPHQW(cid:3)IRU(cid:3)DOO(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV WKDW(cid:3)LQWHUSUHWV(cid:3)VHFXULW\(cid:3)ULVN(cid:3)WR(cid:3)PHDQ(cid:3)RQO\(cid:3)WKH(cid:3)ULVN(cid:3)RI(cid:3)HVFDSH(cid:17)(cid:3)(cid:3),W DVVLJQV(cid:3) PHGLXP(cid:16)ULVN(cid:3) SDWLHQW(cid:3) VFRUHV(cid:3) EHWZHHQ(cid:3) (cid:23)(cid:20)(cid:3) DQG(cid:3) (cid:24)(cid:23)(cid:3) DQG ORZ(cid:16)ULVN(cid:3)SDWLHQW(cid:3)VFRUHV(cid:3)RI(cid:3)(cid:20)(cid:26)(cid:3)WR(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)FRQVLGHUV WKH(cid:3)SDWLHQW“V(cid:3)SULRU(cid:3)KLVWRU\(cid:3)RI(cid:3)HVFDSH(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)PRVW(cid:3)LPSRUWDQW(cid:3)IDFWRU LQ(cid:3) LWV(cid:3) DVVHVVPHQW(cid:15)(cid:3) EXW(cid:3) DOVR(cid:3) FRQVLGHUV(cid:3) DJH(cid:15)(cid:3) SV\FKRORJLFDO GLVRUGHU(cid:15)(cid:3) QXPEHU(cid:3) RI(cid:3) SULRU(cid:3) IHORQ\(cid:3) FRQYLFWLRQV(cid:15)(cid:3) PD[LPXP VHQWHQFH(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) SK\VLFDO(cid:3) FRQGLWLRQ(cid:17)(cid:3) (cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) VWDII(cid:3) ZKR GHYHORSHG(cid:3) WKH(cid:3) DVVHVVPHQW(cid:3) VDLG(cid:3) WKDW(cid:3) EHFDXVH(cid:3) SULRU(cid:3) KLVWRU\(cid:3) RI HVFDSH(cid:3) LV(cid:3) WKH(cid:3) PRVW(cid:3) VLJQLILFDQW(cid:3) LQGLFDWRU(cid:3) RI(cid:3) IXWXUH(cid:3) HVFDSH DWWHPSWV(cid:15)(cid:3)RQO\(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)KDYLQJ(cid:3)D(cid:3)KLVWRU\(cid:3)RI(cid:3)HVFDSH(cid:3)DUH(cid:3)FODVVLILHG DV(cid:3)KLJK(cid:16)ULVN(cid:17) 2XU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) EHOLHYHV(cid:3) WKDW(cid:3) WKHVH(cid:3) OHJDO(cid:3) UHTXLUHPHQWV(cid:15)(cid:3) DORQJ ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3) ULVN(cid:16)DVVHVVPHQW(cid:3) SURFHVV(cid:15)(cid:3) FUHDWH(cid:3) VHYHUDO SUREOHPV(cid:17)(cid:3)(cid:3))LUVW(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)H[FOXVLRQ(cid:3)RI(cid:3)DOO(cid:3)IDFWRUV(cid:3)RWKHU(cid:3)WKDQ(cid:3)SULRU HVFDSHV(cid:3)LQ(cid:3)GHWHUPLQLQJ(cid:3)ZKR(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)KLJK(cid:16)ULVN(cid:3)SDWLHQW(cid:3)PD\(cid:3)UHVXOW(cid:3)LQ LQFRUUHFW(cid:3)FODVVLILFDWLRQV(cid:17)(cid:3)(cid:3))RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)D(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)KLVWRU\ 3DWLHQWV(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)FODVVLILHG RI(cid:3) LQFDUFHUDWLRQ(cid:3) LQ(cid:3) D(cid:3) VHFXUH(cid:3) SULVRQ(cid:3) FRXOG(cid:3) EH(cid:3) FODVVLILHG(cid:3) DV(cid:3) D DV(cid:3)§KLJK(cid:16)ULVN¤(cid:3)RQO\(cid:3)LI(cid:3)WKH\ ORZ(cid:16)(cid:3)RU(cid:3)PHGLXP(cid:16)ULVN(cid:3)SDWLHQW(cid:3)EHFDXVH(cid:3)KH(cid:3)KDG(cid:3)QR(cid:3)RSSRUWXQLW\(cid:3)WR KDYH(cid:3)D(cid:3)KLVWRU\(cid:3)RI(cid:3)SULRU HVFDSH(cid:3)IURP(cid:3)SULVRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)2Q(cid:3)WKH(cid:3)RWKHU(cid:3)KDQG(cid:15)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZKR(cid:3)§ZDONHG HVFDSHV(cid:17) DZD\¤(cid:3)ZKLOH(cid:3)RQ(cid:3)D(cid:3)JURXQGV(cid:16)SDVV(cid:3)PDQ\(cid:3)\HDUV(cid:3)DJR(cid:3)FRXOG(cid:3)EH(cid:3)UDWHG DV(cid:3)KLJK(cid:16)ULVN(cid:17)(cid:3)(cid:3)2QFH(cid:3)D(cid:3)SDWLHQW(cid:3)LV(cid:3)FODVVLILHG(cid:3)DV(cid:3)KLJK(cid:16)ULVN(cid:15)(cid:3)WKHUH(cid:3)LV(cid:3)QR ZD\(cid:3) ZLWKLQ(cid:3) WKH(cid:3) FXUUHQW(cid:3) SURFHVV(cid:3) WR(cid:3) ORZHU(cid:3) WKH(cid:3) FODVVLILFDWLRQ(cid:15) GHVSLWH(cid:3)FKDQJHG(cid:3)FLUFXPVWDQFHV(cid:17) 6HFRQG(cid:15)(cid:3)WKHUH(cid:3)LV(cid:3)QR(cid:3)FRQVLVWHQW(cid:3)GHILQLWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SULRU(cid:3)HVFDSH(cid:17)(cid:3)(cid:3)6RPH KRVSLWDO(cid:3)VWDII(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)D(cid:3)§ZDON(cid:16)DZD\¤(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)DQ(cid:3)HVFDSH(cid:15)(cid:3)ZKLOH RWKHUV(cid:3)GLG(cid:3)QRW(cid:17)(cid:3)(cid:3)$V(cid:3)D(cid:3)UHVXOW(cid:15)(cid:3)VWDII(cid:3)PD\(cid:3)QRW(cid:3)DSSO\(cid:3)DVVHVVPHQW (cid:22)(cid:22) FULWHULD(cid:3) FRQVLVWHQWO\(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KLUG(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) FULWHULD(cid:3) GR(cid:3) QRW(cid:3) DGHTXDWHO\ FRQVLGHU(cid:3)WKH(cid:3)FRPPXQLW\(cid:3)WKUHDW(cid:3)UHSUHVHQWHG(cid:3)E\(cid:3)VRPH(cid:3)SDWLHQWV(cid:15) VXFK(cid:3)DV(cid:3)WKRVH(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)KLVWRU\(cid:3)RI(cid:3)YLROHQW(cid:3)FULPH(cid:3)RU(cid:3)OHZG(cid:3)EHKDYLRU(cid:17) :KLOH(cid:3)WKH(cid:3)OHJLVODWLYH(cid:3)LQWHQW(cid:3)XQGHUO\LQJ(cid:3)6HFWLRQ(cid:3)(cid:26)(cid:21)(cid:21)(cid:27)(cid:3)PD\(cid:3)QRW(cid:3)EH VSHFLILF(cid:3)DV(cid:3)WR(cid:3)ZKDW(cid:3)KLJK(cid:16)ULVN(cid:3)PHDQV(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)EHOLHYH(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF ZRXOG(cid:3)DSSO\(cid:3)WKLV(cid:3)WHUP(cid:3)WR(cid:3)PRUH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)WKDQ(cid:3)MXVW(cid:3)WKRVH(cid:3)ZLWK(cid:3)RQH RU(cid:3)PRUH(cid:3)HVFDSHV(cid:3)DV(cid:3)DQ(cid:3)DGXOW(cid:17)(cid:3)(cid:3)%DVHG(cid:3)RQ(cid:3)WKHVH(cid:3)FRQFHUQV(cid:3)DQG(cid:3)ODFN RI(cid:3) FRQVLVWHQF\(cid:3) LQ(cid:3) WKH(cid:3) DVVHVVPHQWV(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) UHFRPPHQG(cid:3) WKDW(cid:3) WKH GHSDUWPHQW(cid:3) UHYLVH(cid:3) LWV(cid:3) FXUUHQW(cid:3) SURFHVV(cid:3) DQG(cid:3) GHYHORS(cid:3) D(cid:3) PRUH FRPSUHKHQVLYH(cid:3)ULVN(cid:16)DVVHVVPHQW(cid:3)SURFHVV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)EHFDXVH 1DSD(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) KDV(cid:3) SURSRVHG(cid:3) FRQVWUXFWLQJ(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IHDWXUHV VLPLODU(cid:3) WR(cid:3) WKRVH(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) RQFH(cid:3) FRQVWUXFWLRQ(cid:3) LV FRPSOHWH(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) VKRXOG(cid:3) FRQVLGHU(cid:3) UHTXHVWLQJ(cid:3) WKH /HJLVODWXUH(cid:3)WR(cid:3)PRGLI\(cid:3)6HFWLRQ(cid:3)(cid:26)(cid:21)(cid:21)(cid:27)(cid:3)VR(cid:3)WKDW(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)FRXOG(cid:3)EH GLUHFWO\(cid:3)DGPLWWHG(cid:3)DQG(cid:3)HYDOXDWHG(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:17) &RQFOXVLRQ %DVHG(cid:3)RQ(cid:3)HVWLPDWHG(cid:3)JURZWK(cid:3)WUHQGV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQWV DQG(cid:3)LWV(cid:3)FXUUHQW(cid:3)FRQVWUXFWLRQ(cid:3)SODQV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)DSSHDUV(cid:3)WR KDYH(cid:3) DGHTXDWH(cid:3) FDSDFLW\(cid:3) IRU(cid:3) WKH(cid:3) SURMHFWHG(cid:3) LQFUHDVH(cid:3) LQ IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQW(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)WKURXJK(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:17)(cid:3)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3)DIWHU -XQH(cid:3) (cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) JURZWK(cid:3) LQ(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQW(cid:3) SRSXODWLRQ(cid:3) ZLOO H[FHHG(cid:3)DYDLODEOH(cid:3)EHGV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VWDWHV(cid:3)WKDW(cid:3)LW(cid:3)LV(cid:3)VWXG\LQJ ZD\V(cid:3)WR(cid:3)REWDLQ(cid:3)D(cid:3)ODUJH(cid:3)IDFLOLW\(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:15)(cid:19)(cid:19)(cid:19)(cid:16)SOXV(cid:3)EHGV(cid:12)(cid:3)VSHFLDOL]LQJ(cid:3)LQ WUHDWLQJ(cid:3)DQG(cid:3)KRXVLQJ(cid:3)693V(cid:17) :H(cid:3) DOVR(cid:3) QRWHG(cid:3) WKDW(cid:3) EHFDXVH(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW“V(cid:3) VHFXULW\ ULVN(cid:16)DVVHVVPHQW(cid:3)SURFHVV(cid:3)LV(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)H[FHVVLYHO\(cid:3)QDUURZ(cid:3)FULWHULD(cid:15) SDWLHQWV(cid:3)DUH(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)KLJK(cid:16)VHFXULW\(cid:3)ULVNV(cid:3)EDVHG(cid:3)VROHO\(cid:3)RQ(cid:3)WKHLU KLVWRU\(cid:3) RI(cid:3) SULRU(cid:3) HVFDSH(cid:17)(cid:3) (cid:3) 0RUHRYHU(cid:15)(cid:3) VRPH(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) PD\(cid:3) EH FRQVLGHUHG(cid:3) ORZ(cid:16)(cid:3) RU(cid:3) PHGLXP(cid:16)VHFXULW\(cid:3) ULVNV(cid:3) HYHQ(cid:3) ZKHQ(cid:3) WKHLU EHKDYLRU(cid:3)PD\(cid:3)VXJJHVW(cid:3)WKDW(cid:3)WKH\(cid:3)UHSUHVHQW(cid:3)D(cid:3)JUHDWHU(cid:3)WKUHDW(cid:3)WR(cid:3)WKH FRPPXQLW\(cid:17) 5HFRPPHQGDWLRQV 7R(cid:3)PHHW(cid:3)WKH(cid:3)H[SHFWHG(cid:3)VKRUWDJH(cid:3)RI(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)EHGV(cid:3)DIWHU(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:22)(cid:15) WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK(cid:3)(cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3)VKRXOG(cid:3)GHYHORS(cid:3)D SODQ(cid:3)WR(cid:3)EXLOG(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)KRXVLQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)WR(cid:3)DOORZ(cid:3)WKH JUHDWHVW(cid:3)IOH[LELOLW\(cid:3)WR(cid:3)WUHDW(cid:3)DQG(cid:3)KRXVH(cid:3)LWV(cid:3)JURZLQJ(cid:3)SRSXODWLRQ(cid:3)RI IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) GHSDUWPHQW(cid:3) VKRXOG(cid:3) UHYLVH(cid:3) LWV(cid:3) VHFXULW\ ULVN(cid:16)DVVHVVPHQW(cid:3)SURFHVV(cid:17)(cid:3)(cid:3))XUWKHU(cid:15)(cid:3)DIWHU(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO“V(cid:3)VHFXULW\ LPSURYHPHQWV(cid:3)DUH(cid:3)FRPSOHWHG(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW(cid:3)VKRXOG(cid:3)UHTXHVW (cid:22)(cid:23) WKDW(cid:3) WKH(cid:3) /HJLVODWXUH(cid:3) UHPRYH(cid:3) WKH(cid:3) FXUUHQW(cid:3) OHJDO(cid:3) UHVWULFWLRQ(cid:3) WKDW SUHFOXGHV(cid:3)DGPLWWLQJ(cid:3)KLJK(cid:16)ULVN(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)GLUHFWO\(cid:3)WR(cid:3)1DSD KRVSLWDO(cid:17) :H(cid:3) FRQGXFWHG(cid:3) WKLV(cid:3) UHYLHZ(cid:3) XQGHU(cid:3) WKH(cid:3) DXWKRULW\(cid:3) YHVWHG(cid:3) LQ(cid:3) WKH(cid:3) &DOLIRUQLD(cid:3) 6WDWH(cid:3) $XGLWRU(cid:3) E\ 6HFWLRQ(cid:3)(cid:27)(cid:24)(cid:23)(cid:22)(cid:3)HW(cid:3)VHT(cid:17)(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3)*RYHUQPHQW(cid:3)&RGH(cid:3)DQG(cid:3)DFFRUGLQJ(cid:3)WR(cid:3)JHQHUDOO\(cid:3)DFFHSWHG JRYHUQPHQWDO(cid:3)DXGLWLQJ(cid:3)VWDQGDUGV(cid:17)(cid:3)(cid:3):H(cid:3)OLPLWHG(cid:3)RXU(cid:3)UHYLHZ(cid:3)WR(cid:3)WKRVH(cid:3)DUHDV(cid:3)VSHFLILHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)DXGLW VFRSH(cid:3)VHFWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)UHSRUW(cid:17) 5HVSHFWIXOO\(cid:3)VXEPLWWHG(cid:15) .857(cid:3)5(cid:17)(cid:3)6-2%(5* 6WDWH(cid:3)$XGLWRU ’DWH(cid:29) 0DUFK(cid:3)(cid:20)(cid:21)(cid:15)(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:27) 6WDII(cid:29) (ODLQH(cid:3)+RZOH(cid:15)(cid:3)&3$(cid:15)(cid:3)$XGLW(cid:3)3ULQFLSDO %LOO(cid:3)6KHSKHUG(cid:15)(cid:3)&3$ :LOOLH(cid:3)%HQVRQ &KULVWLQH(cid:3)%HUWKROG(cid:15)(cid:3)&3$ &ODLUH(cid:3)+XU (cid:22)(cid:24) %ODQN(cid:3)SDJH(cid:3)LQVHUWHG(cid:3)IRU(cid:3)UHSURGXFWLRQ(cid:3)SXUSRVHV(cid:3)RQO\(cid:17) (cid:22)(cid:25) Appendix A &DWHJRULHV(cid:3)RI(cid:3))RUHQVLF(cid:3)3DWLHQWV $ SSUR[LPDWHO\(cid:3)(cid:26)(cid:23)(cid:3)SHUFHQW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)LQ(cid:3)VWDWH(cid:3)PHQWDO KRVSLWDOV(cid:3)DUH(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3))ROORZLQJ(cid:3)LV(cid:3)D(cid:3)GHVFULSWLRQ RI(cid:3)WKH(cid:3)VL[(cid:3)JURXSV(cid:3)RI(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)GLVFXVVHG(cid:3)LQ(cid:3)WKLV UHSRUW(cid:17) ,QFRPSHWHQW(cid:3)7R(cid:3)6WDQG(cid:3)7ULDO $(cid:3)SHUVRQ(cid:3)LV(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)LQFRPSHWHQW(cid:3)LI(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)UHVXOW(cid:3)RI PHQWDO(cid:3) GLVRUGHU(cid:3) RU(cid:3) GHYHORSPHQWDO(cid:3) GLVDELOLW\(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) SHUVRQ(cid:3) LV XQDEOH(cid:3)WR(cid:3)XQGHUVWDQG(cid:3)WKH(cid:3)QDWXUH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)FULPLQDO(cid:3)SURFHHGLQJV(cid:3)RU WR(cid:3) DVVLVW(cid:3) FRXQVHO(cid:3) LQ(cid:3) WKH(cid:3) FRQGXFW(cid:3) RI(cid:3) D(cid:3) GHIHQVH(cid:3) LQ(cid:3) D(cid:3) UDWLRQDO PDQQHU(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3)3HQDO(cid:3)&RGH(cid:15)(cid:3)6HFWLRQ(cid:3)(cid:20)(cid:22)(cid:26)(cid:19)(cid:15)(cid:3)VWDWHV(cid:3)WKDW(cid:3)LI D(cid:3)SHUVRQ(cid:3)DFFXVHG(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)FULPH(cid:3)LV(cid:3)IRXQG(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)LQFRPSHWHQW(cid:15) WKHLU(cid:3) WULDO(cid:3) RU(cid:3) MXGJPHQW(cid:3) VKDOO(cid:3) EH(cid:3) VXVSHQGHG(cid:3) XQWLO(cid:3) WKH\ EHFRPH(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)FRPSHWHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3):KHQ(cid:3)D(cid:3)VXSHULRU(cid:3)FRXUW(cid:3)ILQGV(cid:3)D GHIHQGDQW(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)LQFRPSHWHQW(cid:15)(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)IUHTXHQWO\(cid:3)LQYROYHV KRVSLWDOL]DWLRQ(cid:3) DW(cid:3) D(cid:3) VWDWH(cid:3) PHQWDO(cid:3) KRVSLWDO(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3) PD[LPXP FRPPLWPHQW(cid:3)WLPH(cid:3)LV(cid:3)HLWKHU(cid:3)WKUHH(cid:3)\HDUV(cid:3)RU(cid:3)WKH(cid:3)PD[LPXP(cid:3)WHUP(cid:3)RI LPSULVRQPHQW(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)PRVW(cid:3)VHULRXV(cid:3)FKDUJH(cid:15)(cid:3)ZKLFKHYHU(cid:3)LV(cid:3)OHVV(cid:17)(cid:3)(cid:3),I WKH(cid:3)GHIHQGDQW(cid:3)KDV(cid:3)QRW(cid:3)UHJDLQHG(cid:3)FRPSHWHQFH(cid:3)WR(cid:3)VWDQG(cid:3)WULDO(cid:3)E\ WKDW(cid:3)WLPH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHIHQGDQW(cid:3)PXVW(cid:3)EH(cid:3)UHOHDVHG(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)LI(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)FULWHULD DUH(cid:3) PHW(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) GHIHQGDQW(cid:3) FDQ(cid:3) EH(cid:3) KRVSLWDOL]HG(cid:3) IXUWKHU(cid:3) XQGHU(cid:3) D §0XUSK\(cid:3) &RQVHUYDWRUVKLS¤(cid:3) XQGHU(cid:3) WKH(cid:3) /DQWHUPDQ(cid:16)3HWULV(cid:16)6KRUW (cid:11)/36(cid:12)(cid:3)$FW(cid:17) 1RW(cid:3)*XLOW\(cid:3)E\(cid:3)5HDVRQ(cid:3)RI(cid:3),QVDQLW\ :KHQ(cid:3)D(cid:3)FRXUW(cid:3)ILQGV(cid:3)WKDW(cid:3)D(cid:3)SHUVRQ(cid:3)ZDV(cid:3)JXLOW\(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)FULPH(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)ZDV LQVDQH(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)WLPH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)SHUVRQ(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)FRPPLWWHG(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)VWDWH KRVSLWDO(cid:3) IRU(cid:3) WUHDWPHQW(cid:3) XQGHU(cid:3) WKH(cid:3) &DOLIRUQLD(cid:3) 3HQDO(cid:3) &RGH(cid:15) 6HFWLRQ(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:21)(cid:25)(cid:17)(cid:3)(cid:3)7UHDWPHQW(cid:3)ODVWV(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)PD[LPXP(cid:3)VHQWHQFH(cid:3)WKDW FRXOG(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)LPSRVHG(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)FULPH(cid:3)DQG(cid:3)FDQQRW(cid:3)EH(cid:3)UHGXFHG IRU(cid:3)JRRG(cid:3)EHKDYLRU(cid:17)(cid:3)(cid:3),I(cid:3)WKH(cid:3)SDWLHQW(cid:3)LV(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)GDQJHURXV(cid:3)DW(cid:3)WKH HQG(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)RULJLQDO(cid:3)FRPPLWPHQW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)RULJLQDO(cid:3)FULPH(cid:3)ZDV(cid:3)D IHORQ\(cid:3)LQYROYLQJ(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)KDUP(cid:3)RU(cid:3)WKH(cid:3)WKUHDW(cid:3)RI(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)KDUP(cid:15) WKH(cid:3)FRXUW(cid:3)FDQ(cid:3)H[WHQG(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)SHULRG(cid:17) (cid:22)(cid:26) 7UDQVIHUV(cid:3))URP(cid:3)WKH ’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)&RUUHFWLRQV 7KH(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3)3HQDO(cid:3)&RGH(cid:15)(cid:3)6HFWLRQ(cid:3)(cid:21)(cid:25)(cid:27)(cid:23)(cid:15)(cid:3)DOORZV(cid:3)WKH(cid:3)&DOLIRUQLD ’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)&RUUHFWLRQV(cid:3)(cid:11)&’&(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)WUDQVIHU(cid:3)LQPDWHV(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)VWDWH KRVSLWDO(cid:3)IRU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:15)(cid:3)LI(cid:3)WKH\(cid:3)DUH(cid:3)IRXQG(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)PHQWDOO\(cid:3)LOO(cid:3)ZKLOH LQ(cid:3)SULVRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3):KHQ(cid:3)WKH(cid:3)LQPDWHV(cid:3)KDYH(cid:3)UHDFKHG(cid:3)PD[LPXP(cid:3)EHQHILW IURP(cid:3)WUHDWPHQW(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)DUH(cid:3)UHWXUQHG(cid:3)WR(cid:3)SULVRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3),I(cid:3)WKH\(cid:3)DUH(cid:3)VWLOO PHQWDOO\(cid:3)LOO(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)HQG(cid:3)RI(cid:3)WKHLU(cid:3)SULVRQ(cid:3)WHUP(cid:15)(cid:3)WKH\(cid:3)PD\(cid:3)UHFHLYH IXUWKHU(cid:3) VWDWH(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) WUHDWPHQW(cid:3) DV(cid:3) D(cid:3) 0HQWDOO\(cid:3) ’LVRUGHUHG 2IIHQGHU(cid:3)(cid:11)VHH(cid:3)EHORZ(cid:12)(cid:3)RU(cid:3)DQ(cid:3)/36(cid:3)FRPPLWPHQW(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)LQLWLDWHG(cid:17) 0HQWDOO\(cid:3)’LVRUGHUHG(cid:3)2IIHQGHU $V(cid:3)D(cid:3)FRQGLWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SDUROH(cid:15)(cid:3)FHUWDLQ(cid:3)LQPDWHV(cid:3)DUH(cid:3)DGPLWWHG(cid:3)WR(cid:3)D(cid:3)VWDWH KRVSLWDO(cid:3)IRU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3)7UHDWPHQW(cid:3)RFFXUV(cid:3)GXULQJ(cid:3)SDUROH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)LQ VRPH(cid:3)FDVHV(cid:15)(cid:3)EH\RQG(cid:3)SDUROH(cid:17)(cid:3)(cid:3)%RWK(cid:3)WKH(cid:3)&’&(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)’HSDUWPHQW RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK(cid:3)VWDII(cid:3)PXVW(cid:3)FHUWLI\(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)LQPDWH(cid:3)PHHWV(cid:3)FHUWDLQ FULWHULD(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:12)(cid:3)KDV(cid:3)D(cid:3)VHYHUH(cid:3)PHQWDO(cid:3)GLVRUGHU(cid:3)WKDW(cid:3)LV(cid:3)QRW(cid:3)LQ(cid:3)UHPLVVLRQ RU(cid:3)FDQQRW(cid:3)EH(cid:3)NHSW(cid:3)LQ(cid:3)UHPLVVLRQ(cid:3)ZLWKRXW(cid:3)WUHDWPHQW(cid:30)(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:12)(cid:3)WKH(cid:3)VHYHUH PHQWDO(cid:3) GLVRUGHU(cid:3) ZDV(cid:3) D(cid:3) IDFWRU(cid:3) LQ(cid:3) WKH(cid:3) FULPH(cid:3) IRU(cid:3) WKH(cid:3) FXUUHQW VHQWHQFH(cid:30)(cid:3) (cid:11)(cid:22)(cid:12)(cid:3) WKH(cid:3) LQPDWH(cid:3) KDV(cid:3) EHHQ(cid:3) LQ(cid:3) WUHDWPHQW(cid:3) IRU(cid:3) DW(cid:3) OHDVW (cid:28)(cid:19)(cid:3)GD\V(cid:3)GXULQJ(cid:3)WKH(cid:3)\HDU(cid:3)SULRU(cid:3)WR(cid:3)UHOHDVH(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:11)(cid:23)(cid:12)(cid:3)IRUFH(cid:15)(cid:3)YLROHQFH(cid:15) RU(cid:3)VHULRXV(cid:3)ERGLO\(cid:3)LQMXU\(cid:3)ZDV(cid:3)LQYROYHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)FULPH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH LQPDWH(cid:3)FRQWLQXHV(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)GDQJHURXV(cid:3)EHFDXVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VHYHUH(cid:3)PHQWDO GLVRUGHU(cid:17) 6H[XDOO\(cid:3)9LROHQW(cid:3)3UHGDWRU $(cid:3)SURJUDP(cid:3)WR(cid:3)WUHDW(cid:3)VH[XDOO\(cid:3)YLROHQW(cid:3)SUHGDWRUV(cid:3)ZDV(cid:3)HVWDEOLVKHG(cid:3)LQ (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:24)(cid:3) XQGHU(cid:3) WKH(cid:3) &DOLIRUQLD(cid:3) :HOIDUH(cid:3) DQG(cid:3) ,QVWLWXWLRQV(cid:3) &RGH(cid:15) 6HFWLRQ(cid:3)(cid:25)(cid:25)(cid:19)(cid:19)(cid:17)(cid:3)(cid:3)6H[XDOO\(cid:3)YLROHQW(cid:3)SUHGDWRUV(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)SUHYLRXVO\ FRQYLFWHG(cid:3)RI(cid:3)VSHFLILHG(cid:3)VH[(cid:3)RIIHQVHV(cid:3)DJDLQVW(cid:3)WZR(cid:3)RU(cid:3)PRUH(cid:3)YLFWLPV DQG(cid:3)KDYH(cid:3)D(cid:3)GLDJQRVHG(cid:3)PHQWDO(cid:3)GLVRUGHU(cid:3)WKDW(cid:3)PDNHV(cid:3)LW(cid:3)OLNHO\(cid:3)WKDW WKH\(cid:3)ZLOO(cid:3)HQJDJH(cid:3)LQ(cid:3) VH[XDOO\(cid:3) YLROHQW(cid:3) FULPLQDO(cid:3) EHKDYLRU(cid:3) XSRQ UHOHDVH(cid:3)LQWR(cid:3)WKH(cid:3)FRPPXQLW\(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)ODZ(cid:3)WRRN(cid:3)HIIHFW(cid:3)RQ(cid:3)-DQXDU\(cid:3)(cid:20)(cid:15) (cid:20)(cid:28)(cid:28)(cid:25)(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RPPLWPHQWV(cid:3)ODVW(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)PD[LPXP(cid:3)RI(cid:3)WZR(cid:3)\HDUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)FDQ EH(cid:3)UHQHZHG(cid:3)XSRQ(cid:3)SHWLWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)DSSURYDO(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VXSHULRU(cid:3)FRXUW(cid:17) 2WKHU 7KHUH(cid:3) DUH(cid:3) D(cid:3) IHZ(cid:3) IRUHQVLF(cid:3) SDWLHQWV(cid:3) ZKR(cid:3) GR(cid:3) QRW(cid:3) ILW(cid:3) LQWR(cid:3) WKH DERYH(cid:3)JHQHUDO(cid:3)FDWHJRULHV(cid:17)(cid:3)(cid:3))RU(cid:3)H[DPSOH(cid:15)(cid:3)ZDUGV(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)&DOLIRUQLD <RXWK(cid:3)$XWKRULW\(cid:3)DUH(cid:3)VRPHWLPHV(cid:3)WUDQVIHUUHG(cid:3)WR(cid:3)VWDWH(cid:3)KRVSLWDOV(cid:3)IRU (cid:22)(cid:27) WUHDWPHQW(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)DGGLWLRQ(cid:15)(cid:3)D(cid:3)IHZ(cid:3)IRUHQVLF(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZHUH(cid:3)FRPPLWWHG DV(cid:3)§0HQWDOO\(cid:3)’LVRUGHUHG(cid:3)6H[(cid:3)2IIHQGHUV¤(cid:3)XQGHU(cid:3)D(cid:3)IRUPHU(cid:3)VWDWH VWDWXWH(cid:3)WKDW(cid:3)KDV(cid:3)VLQFH(cid:3)EHHQ(cid:3)UHSHDOHG(cid:17) (cid:22)(cid:28) %ODQN(cid:3)SDJH(cid:3)LQVHUWHG(cid:3)IRU(cid:3)UHSURGXFWLRQ(cid:3)SXUSRVHV(cid:3)RQO\(cid:17) (cid:23)(cid:19) Appendix B ’HWDLOHG(cid:3)6SHFLILFDWLRQV(cid:3)DQG(cid:3)&RVW(cid:3)(VWLPDWHV(cid:3)IRU (QKDQFHG(cid:3)’RXEOH(cid:16))HQFH(cid:3)6HFXULW\(cid:3)6\VWHP $ V(cid:3) GLVFXVVHG(cid:3) LQ(cid:3) &KDSWHU(cid:3) (cid:20)(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) HVWLPDWH(cid:3) WKDW(cid:3) RXU FRQVXOWDQW“V(cid:3)SURSRVHG(cid:3)FKDQJHV(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)DSSURYHG(cid:3)SHULPHWHU VHFXULW\(cid:3) SODQ(cid:3) DW(cid:3) 1DSD(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) DQG(cid:3) H[LVWLQJ(cid:3) VHFXULW\ PHDVXUHV(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)FDQ(cid:3)UHGXFH(cid:3)DQQXDO(cid:3)VHFXULW\(cid:3)FRVWV(cid:3)E\ (cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)DW(cid:3) 1DSD(cid:3) DQG(cid:3) E\(cid:3) (cid:7)(cid:22)(cid:17)(cid:28)(cid:3) PLOOLRQ(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:15)(cid:3) ZKLOH PDLQWDLQLQJ(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3) IROORZLQJ(cid:3) LV(cid:3) D PRUH(cid:3)GHWDLOHG(cid:3)GHVFULSWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SURSRVHG(cid:3)FKDQJHV(cid:3)DQG(cid:3)FRVW HVWLPDWHV(cid:17) 1DSD(cid:3)+RVSLWDO 7KH(cid:3) ’HSDUWPHQW(cid:3) RI(cid:3) 0HQWDO(cid:3) +HDOWK(cid:3) (cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3) LQWHQGV(cid:3) WR LPSOHPHQW(cid:3)D(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SODQ(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)WKDW(cid:3)KDV(cid:3)D SURSRVHG(cid:3)WRWDO(cid:3)EXGJHW(cid:3)RI(cid:3)(cid:7)(cid:25)(cid:17)(cid:24)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)IRU(cid:3)FDSLWDO(cid:3)FRVWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH SURMHFW(cid:3) FDOOV(cid:3) IRU(cid:3) D(cid:3) (cid:20)(cid:25)(cid:16)IRRW(cid:3) IHQFH(cid:3) WRSSHG(cid:3) ZLWK(cid:3) UD]RU(cid:3) ZLUH(cid:15) (cid:20)(cid:19)(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:15)(cid:3)RQH(cid:3)VDOO\SRUW(cid:15)(cid:3)D(cid:3)QHZ(cid:3)YLVLWRUV“(cid:3)FHQWHU(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)RWKHU LPSURYHPHQWV(cid:17) ,Q(cid:3)SDUWLFXODU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)VHFXULW\(cid:3)SODQ(cid:3)FDOOV(cid:3)IRU(cid:3)VWDIILQJ (cid:20)(cid:19)(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:3)RQ(cid:3)D(cid:3)FRQVWDQW(cid:3)EDVLV(cid:15)(cid:3)UHTXLULQJ(cid:3)DERXW(cid:3)(cid:23)(cid:28)(cid:3)KRVSLWDO SROLFH(cid:3) RIILFHUV(cid:3) (cid:11)+32(cid:12)(cid:15)(cid:3) SOXV(cid:3) (cid:24)(cid:3) VHUJHDQWV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) (cid:21)(cid:3) OLHXWHQDQWV(cid:17) %DVHG(cid:3)RQ(cid:3)DQ(cid:3)DYHUDJH(cid:3) VDODU\(cid:3) RI(cid:3) (cid:7)(cid:22)(cid:22)(cid:15)(cid:28)(cid:19)(cid:19)(cid:3) IRU(cid:3) +32V(cid:15)(cid:3) (cid:7)(cid:22)(cid:26)(cid:15)(cid:20)(cid:26)(cid:25) IRU(cid:3)VHUJHDQWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:19)(cid:15)(cid:26)(cid:27)(cid:27)(cid:3)IRU(cid:3)OLHXWHQDQWV(cid:30)(cid:3)SOXV(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:3)SHUFHQW(cid:3)IRU EHQHILWV(cid:15)(cid:3) ZH(cid:3) HVWLPDWH(cid:3) WKDW(cid:3) LW(cid:3) ZRXOG(cid:3) FRVW(cid:3) DERXW(cid:3) (cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:23)(cid:3) PLOOLRQ DQQXDOO\(cid:3)WR(cid:3)VWDII(cid:3)WKH(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:17) $V(cid:3) DQ(cid:3) DOWHUQDWLYH(cid:15)(cid:3) RXU(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:3) SURSRVHV(cid:3) FRQVWUXFWLQJ(cid:3) D GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3)ZLWK(cid:3)HQKDQFHG(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)GHGLFDWHG SDWUROV(cid:3) WKDW(cid:3) ZLOO(cid:3) DFFRPSOLVK(cid:3) 1DSD(cid:3) KRVSLWDO“V(cid:3) VHFXULW\(cid:3) PRUH FKHDSO\(cid:3)DQG(cid:3)HIIHFWLYHO\(cid:17) 2XU(cid:3)3URSRVDO(cid:3)IRU(cid:3)’RXEOH(cid:16))HQFLQJ(cid:15) (OHFWURQLF(cid:3)’HWHFWLRQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)’HGLFDWHG(cid:3)3DWUROV $V(cid:3) GLVFXVVHG(cid:3) LQ(cid:3) &KDSWHU(cid:3) (cid:20)(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) SURSRVHG(cid:3) FKDQJHV(cid:3) WR(cid:3) 1DSD KRVSLWDO“V(cid:3) H[WHUQDO(cid:3) VHFXULW\(cid:3) ZRXOG(cid:3) UHTXLUH(cid:3) KLJKHU(cid:3) LQLWLDO FDSLWDO(cid:3)FRVWV(cid:3)EXW(cid:3)ZRXOG(cid:3)JHQHUDWH(cid:3)DQQXDO(cid:3)RSHUDWLQJ(cid:3)VDYLQJV(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH SURSRVHG(cid:3) FKDQJHV(cid:3) HPSOR\(cid:3) WKH(cid:3) IROORZLQJ(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\ PHDVXUHV(cid:29) (cid:23)(cid:20) • ’RXEOH(cid:16)IHQFHƒ$GG(cid:3) D(cid:3) VHFRQG(cid:3) IHQFH(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) FXUUHQWO\ SODQQHG(cid:3)VLQJOH(cid:3)IHQFH(cid:17)(cid:3)(cid:3))RXUWHHQ(cid:16)IHHW(cid:3)KLJK(cid:15)(cid:3)(cid:26)(cid:15)(cid:24)(cid:20)(cid:20)(cid:3)OLQHDU(cid:3)IHHW(cid:15) ZLWK(cid:3) UD]RU(cid:3) ZLUH(cid:3) DQG(cid:3) DQWL(cid:16)FOLPE(cid:3) PHVK(cid:17)(cid:3) (cid:3) (VWLPDWHG(cid:3) FRVW(cid:29) (cid:7)(cid:20)(cid:21)(cid:23)(cid:17)(cid:21)(cid:24)(cid:3)SHU(cid:3)OLQHDU(cid:3)IRRW(cid:17)(cid:3)(cid:3)(VWLPDWHG(cid:3)WRWDO(cid:3)FRVW(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:28)(cid:22)(cid:22)(cid:15)(cid:21)(cid:23)(cid:21)(cid:17) • $GGLWLRQDO(cid:3) *DWHVƒ$GG(cid:3) D(cid:3) VHFRQG(cid:3) YHKLFOH(cid:3) DQG(cid:3) SHGHVWULDQ JDWH(cid:3)WR(cid:3)H[LVWLQJ(cid:3)VDOO\SRUWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)$OVR(cid:15)(cid:3)DGG(cid:3)VHFRQG(cid:3)HPHUJHQF\ JDWH(cid:17)(cid:3)(cid:3)(VWLPDWHG(cid:3)FRVW(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:20)(cid:24)(cid:15)(cid:19)(cid:23)(cid:23)(cid:17) • (OHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ(cid:3)V\VWHPƒ$GG(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)VHQVRUV(cid:3)WR(cid:3)WKH VHFRQG(cid:3) IHQFH(cid:3) DQG(cid:3) D(cid:3) PLFURZDYH(cid:3) GHWHFWLRQ(cid:3) V\VWHP(cid:3) WR WKH(cid:3) VSDFH(cid:3) EHWZHHQ(cid:3) WKH(cid:3) WZR(cid:3) IHQFHV(cid:17)(cid:3) (cid:3) (VWLPDWHG(cid:3) FRVW(cid:29) (cid:7)(cid:23)(cid:25)(cid:22)(cid:15)(cid:25)(cid:19)(cid:28)(cid:17) • 0LVFHOODQHRXVƒ5HPRYH(cid:3) H[LVWLQJ(cid:3) DVSKDOW(cid:3) DQG(cid:3) FRQFUHWH(cid:17) (VWLPDWHG(cid:3)FRVW(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:24)(cid:15)(cid:23)(cid:27)(cid:26)(cid:17) 7RWDO(cid:3)HVWLPDWHG(cid:3)FRVWV(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:20)(cid:15)(cid:23)(cid:22)(cid:26)(cid:15)(cid:22)(cid:27)(cid:21) ,Q(cid:3)UHWXUQ(cid:15)(cid:3)RSHUDWLQJ(cid:3)FRVWV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)UHGXFHG(cid:3)EHFDXVH(cid:15)(cid:3)XQGHU RXU(cid:3) FRQVXOWDQW“V(cid:3) SURSRVDO(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:3) ZRXOG(cid:3) EH XQQHFHVVDU\(cid:15)(cid:3) WKXV(cid:3) HOLPLQDWLQJ(cid:3) WKH(cid:3) QHHG(cid:3) IRU(cid:3) (cid:23)(cid:23)(cid:3) +32V(cid:15) (cid:24)(cid:3)VHUJHDQWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:21)(cid:3)OLHXWHQDQWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)(cid:11))LYH(cid:3)+32V(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)UHGLUHFWHG WR(cid:3)WKH(cid:3)GHGLFDWHG(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)SDWURO(cid:17)(cid:12)(cid:3)(cid:3)%DVHG(cid:3)RQ(cid:3)DQ(cid:3)DYHUDJH(cid:3)VDODU\ RI(cid:3)(cid:7)(cid:22)(cid:22)(cid:15)(cid:28)(cid:19)(cid:19)(cid:3)IRU(cid:3)+32V(cid:15)(cid:3)(cid:7)(cid:22)(cid:26)(cid:15)(cid:20)(cid:26)(cid:25)(cid:3)IRU(cid:3)VHUJHDQWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:19)(cid:15)(cid:26)(cid:27)(cid:27)(cid:3)IRU OLHXWHQDQWV(cid:15)(cid:3) SOXV(cid:3) (cid:21)(cid:24)(cid:3) SHUFHQW(cid:3) IRU(cid:3) EHQHILWV(cid:15)(cid:3) RXU(cid:3) FRQVXOWDQW HVWLPDWHV(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)WRWDO(cid:3)DQQXDO(cid:3)VDYLQJV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3)PLOOLRQ(cid:17) 3DWWRQ(cid:3)+RVSLWDO 7KH(cid:3)SURSRVHG(cid:3)FKDQJHV(cid:3)WR(cid:3)3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO“V(cid:3)SHULPHWHU(cid:3)VHFXULW\ GXSOLFDWH(cid:3)WKH(cid:3)HQKDQFHG(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3)DSSURDFK(cid:3)MXVW(cid:3)GHVFULEHG IRU(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)RQO\(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)GLIIHUHQFHV(cid:3)UHODWH(cid:3)WR VL]H(cid:15)(cid:3)RSHUDWLRQDO(cid:3)FKDUDFWHULVWLFV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)FRVW(cid:3)IDFWRUV(cid:17) 3DWWRQ(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)RSHUDWHV(cid:3)WZR(cid:3)FRPSOHWHO\(cid:3)VHSDUDWH(cid:3)FRPSRXQGV(cid:15) HDFK(cid:3) ZLWK(cid:3) LWV(cid:3) RZQ(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) IHQFH(cid:15)(cid:3) GLVWXUEDQFH VHQVRU(cid:3)V\VWHP(cid:15)(cid:3)FORVHG(cid:16)FLUFXLW(cid:3)WHOHYLVLRQ(cid:3)(cid:11)&&79(cid:12)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VDOO\SRUWV(cid:17) $(cid:3)VLQJOH(cid:16)VHFXULW\(cid:3)IHQFH(cid:3)WRSSHG(cid:3)ZLWK(cid:3)UD]RU(cid:3)ZLUH(cid:3)DQG(cid:3)DQWL(cid:16)FOLPE PHVK(cid:3)VXUURXQGV(cid:3)ERWK(cid:3)FRPSRXQGV(cid:17)(cid:3)(cid:3),Q(cid:3)WKH(cid:3)ZHVW(cid:3)FRPSRXQG(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:3)RI WKH(cid:3) (cid:20)(cid:20)(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:3) DUH(cid:3) LQDFWLYH(cid:3) DQG(cid:3) (cid:21)(cid:3) RWKHUV(cid:3) RSHUDWH(cid:3) RQO\ (cid:20)(cid:25)(cid:3)KRXUV(cid:3)D(cid:3)GD\(cid:17)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)HDVW(cid:18)FHQWUDO(cid:3)FRPSRXQG(cid:3)KDV(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV WKDW(cid:3)DUH(cid:3)VWDIIHG(cid:3)DURXQG(cid:3)WKH(cid:3)FORFN(cid:17)(cid:3)(cid:3)&RUUHFWLRQDO(cid:3)RIILFHU(cid:3)VWDIILQJ IRU(cid:3) WKHVH(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:3) UHTXLUHV(cid:3) DERXW(cid:3) (cid:28)(cid:19)(cid:3) IXOO(cid:16)WLPH(cid:3) HTXLYDOHQW SRVLWLRQV(cid:17)(cid:3) (cid:3) $VVXPLQJ(cid:3) PLG(cid:16)UDQJH(cid:3) VDODULHV(cid:3) DQG(cid:3) D(cid:3) (cid:21)(cid:27)(cid:3) SHUFHQW EHQHILW(cid:3)IDFWRU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)FXUUHQW(cid:3)DQQXDO(cid:3)FRVW(cid:3)LV(cid:3)RYHU(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:17)(cid:27)(cid:3)PLOOLRQ(cid:17) (cid:23)(cid:21) 2XU(cid:3)FRQVXOWDQW(cid:3)SURSRVHV(cid:3)WKDW(cid:3) D(cid:3) GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3) ZLWK(cid:3) HOHFWURQLF GHWHFWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)GHGLFDWHG(cid:3)SDWUROV(cid:3)FDQ(cid:3)UHGXFH(cid:3)WKH(cid:3)UHODWLYHO\(cid:3)KLJK SHULPHWHU(cid:16)VHFXULW\(cid:3) FRVWV(cid:3) DW(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) ZLWKRXW FRPSURPLVLQJ(cid:3)SXEOLF(cid:3)VDIHW\(cid:17) ’RXEOH(cid:16))HQFLQJ(cid:15)(cid:3)(OHFWURQLF ’HWHFWLRQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)’HGLFDWHG(cid:3)3DWUROV $V(cid:3) SUHYLRXVO\(cid:3) VWDWHG(cid:15)(cid:3) WKLV(cid:3) SURSRVDO(cid:3) IRU(cid:3) 3DWWRQ(cid:3) KRVSLWDO(cid:3) LV LGHQWLFDO(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)HQKDQFHG(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:3)DOWHUQDWLYH(cid:3)GHVFULEHG IRU(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)H[FHSW(cid:3)DV(cid:3)QRWHG(cid:3)EHORZ(cid:29) • ’RXEOH(cid:16)IHQFHƒ$GG(cid:3) DQ(cid:3) DGGLWLRQDO(cid:3) IHQFH(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) H[LVWLQJ VLQJOH(cid:3) IHQFH(cid:17)(cid:3) (cid:3) )RXUWHHQ(cid:16)IHHW(cid:3) KLJK(cid:15)(cid:3) (cid:20)(cid:21)(cid:15)(cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3) OLQHDU(cid:3) IHHW ZLWK(cid:3) UD]RU(cid:3) ZLUH(cid:3) DQG(cid:3) DQWL(cid:16)FOLPE(cid:3) PHVK(cid:17)(cid:3) (cid:3) (VWLPDWHG(cid:3) FRVW(cid:29) (cid:7)(cid:20)(cid:15)(cid:24)(cid:25)(cid:20)(cid:15)(cid:21)(cid:26)(cid:24)(cid:17) • $GGLWLRQDO(cid:3)JDWHVƒ$GG(cid:3)DGGLWLRQDO(cid:3)YHKLFOH(cid:3)JDWHV(cid:17)(cid:3)(VWLPDWHG FRVW(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:23)(cid:25)(cid:15)(cid:22)(cid:19)(cid:19)(cid:17) • (OHFWURQLF(cid:3)GHWHFWLRQ(cid:3)V\VWHPƒ$GG(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)VHQVRUV(cid:3)WR(cid:3)WKH VHFRQG(cid:3) IHQFH(cid:15)(cid:3) PLFURZDYH(cid:3) GHWHFWLRQ(cid:3) V\VWHP(cid:3) WR(cid:3) WKH(cid:3) VSDFH EHWZHHQ(cid:3) WKH(cid:3) WZR(cid:3) IHQFHV(cid:15)(cid:3) DQG(cid:3) WKUHH(cid:3) &&79(cid:3) FDPHUDV(cid:17) (VWLPDWHG(cid:3)FRVW(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:25)(cid:22)(cid:27)(cid:15)(cid:19)(cid:28)(cid:22)(cid:17) • 0LVFHOODQHRXVƒ5HPRYH(cid:3) DVSKDOW(cid:15)(cid:3) FRQFUHWH(cid:30)(cid:3) DGG(cid:3) SDYLQJ(cid:30) GHPROLVK(cid:3)SDUWLDO(cid:3)EXLOGLQJ(cid:17)(cid:3)(cid:3)(VWLPDWHG(cid:3)FRVW(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:22)(cid:20)(cid:15)(cid:21)(cid:21)(cid:26)(cid:17) 7RWDO(cid:3)HVWLPDWHG(cid:3)FRVWV(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:15)(cid:23)(cid:26)(cid:25)(cid:15)(cid:27)(cid:28)(cid:24) ,Q(cid:3)UHWXUQ(cid:15)(cid:3)RSHUDWLQJ(cid:3)FRVWV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)UHGXFHG(cid:3)EHFDXVH(cid:15)(cid:3)XQGHU(cid:3)RXU FRQVXOWDQW“V(cid:3)SURSRVDO(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)(cid:20)(cid:28)(cid:3) H[LVWLQJ(cid:3) JXDUG(cid:3) SRVWV(cid:3) ZRXOG(cid:3) EH XQQHFHVVDU\(cid:15)(cid:3) WKXV(cid:3) HOLPLQDWLQJ(cid:3) WKH(cid:3) QHHG(cid:3) IRU(cid:3) (cid:26)(cid:22)(cid:3) RI(cid:3) WKH (cid:28)(cid:19)(cid:3)FRUUHFWLRQDO(cid:3)RIILFHUV(cid:3)DVVLJQHG(cid:3)WR(cid:3)JXDUG(cid:3)SRVWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)(cid:11)6HYHQWHHQ RIILFHUV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)UHDVVLJQHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)GHGLFDWHG(cid:3)SDWUROV(cid:3)LQVLGH(cid:3)DQG RXWVLGH(cid:3) WKH(cid:3) SHULPHWHU(cid:3) IHQFH(cid:17)(cid:12)(cid:3) (cid:3) %DVHG(cid:3) RQ(cid:3) DQ(cid:3) DYHUDJH(cid:3) DQQXDO VDODU\(cid:3) RI(cid:3) (cid:7)(cid:23)(cid:20)(cid:15)(cid:28)(cid:24)(cid:21)(cid:15)(cid:3) SOXV(cid:3) (cid:21)(cid:27)(cid:3) SHUFHQW(cid:3) EHQHILWV(cid:15)(cid:3) WKH(cid:3) WRWDO DQQXDO(cid:3)VDYLQJV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)(cid:7)(cid:22)(cid:17)(cid:28)(cid:3)PLOOLRQ(cid:17) (cid:23)(cid:22) Blank page inserted for reproduction purposes only 44 Agency(cid:146)s response to the report provided as text only: STATE OF CALIFORNIA—HEALTH AND WELFARE AGENCY PETE WILSON, GOVERNOR DEPARTMENT OF MENTAL HEALTH 1600 - 9TH STREET SACRAMENTO, CA 95814 (916) 654-2309 March 9, 1998 Mr. Kurt R. Sjoberg State Auditor 660 “J” Street, Suite 300 Sacramento, California 95814 Dear Mr. Sjoberg: Thank you for the opportunity to review your report, entitled “Department of Mental Health: Changes in State Hospital Security Measures Can Reduce Annual Costs While Maintaining Public Safety.” The Department of Mental Health welcomes the review and suggestions. I would like to discuss several points regarding the Department and your audit, but first would like to point out that the Department has worked with the local communities and local law enforcement in devising the security systems in use at each of our state hospitals. For example, at Napa State Hospital, the local Sheriff and Chief of Police have been involved in approving the security fence design, the number of observation kiosks needed, and interim security measures needed until construction of the security fence is completed. At Metropolitan, the Sheriff’s office has been involved in approving or giving input to the security measures and policies that the hospital has developed and is involved in a review of all forensic patient transfers from other hospitals. Likewise, Atascadero and Patton have good relationships with local law enforcement and use them to get input on items relating to security. With respect to the draft report, we find that many of your recommendations in Chapter 2 (Internal Security Enhancements) make sense to us, and we will review them in detail to see which ones we can implement and how we can best go about doing this. In addition, in the current years budget, $1.150 million was appropriated for increased security measures at Napa State Hospital subject to the approval of the Department of Finance and a 30-day notification to the Joint Legislative Budget Committee. Many of the items agreed to in the interim plan are to come from this $1.150 million allocation. Items include eleven additional Hospital Peace Officers, five dispatch clerks, dispatch equipment, equipment for the additional peace officers, installing lexan and window bars in the major building now housing forensic patients at Napa (this item is approximately $350,000 for one building), providing security measures on forensic unit porches, cellular communication for staff doing ground escort duty, enhancing or installing personal alarm systems, and installing a security/fire alarm panel for one of the units. The Department intends to continue 45 Kurt R. Sjoberg Page 2 March 9, 1998 the security upgrading and security fence project at Napa, while discussions regarding your report are held. As you point out, we have a growing forensic population, therefore, we need to complete these security improvements so we can house additional forensic patients at Napa State Hospital. We will also review our risk assessment tool to see if changes are needed, although this tool has been in use for less than one year and was a result of a study of indicators of flight risk of patients at two of our hospitals, comparing those who attempted to escape and those who didn’t. Further, the patient risk assessment, by policy, is updated on each patient at least once a year, and in practice more frequently as patient circumstances warrant. Your report seems to indicate that a patient coming from a California Department of Corrections (CDC) institution could be rated as a * low or medium security risk and be transferred to one of our hospitals serving low or medium risk patients. This gives the wrong impression of our security risk tool, and more importantly of our treatment system. Patients transferred from CDC to our Department go only to Atascadero (men) or Patton (women) State Hospitals. These patients are never transferred to either Metropolitan or Napa State Hospitals. As to your major recommendations of double fencing at Napa and Patton State Hospitals, reducing the number of observation kiosks at Metropolitan, Napa, and Patton State Hospitals, taking over the security of Patton from the Department of Corrections, direct admission of patients to Metropolitan and Napa, and arming Hospital Peace Officers when they are performing transportation duties, I believe these issues need further discussion with all the relevant parties, including local legislators, local law enforcement agencies, concerned community groups, hospital neighbors, and other constituency groups. While our objective will continue to be zero incidents, the low escape rate at our hospitals points to the success of security systems which employ single fence security compounds with staff observing the fence lines. In the last twelve years, there have been only seven escapes of forensic patients from these hospitals, with only one in the last three years where this system is in place. A final note is the cost and savings estimates attributed to double fencing. While we have not performed an independent estimate of our own, we do know the estimate for the fence to be constructed at Napa State Hospital. Based on this comparison, your cost estimate for double fencing may be understated. For the fencing alone, our estimate at Napa is $1,306,445 which would coincide with the estimate contained in your report of $933,242, thus a difference of $373,203. In conclusion, we believe that we have been able to establish safe, secure, and therapeutically appropriate state mental hospitals where public safety, including the safety of the clients and employees, and successful treatment modalities have been successfully blended. We have been most fortunate to have the advice of local law enforcement and community members in achieving this delicate balance. *California State Auditor(cid:146)s comments on this response begin on page 49. 46 Kurt R. Sjoberg Page 3 March 9, 1998 Again, I want to thank you for the opportunity to review the report. The Department also appreciated the professionalism of your staff. We found them helpful in keeping us informed as they were doing the audit. If you have any questions, please feel free to call me or John Rodriquez, Deputy Director for Long Term Care Services, at 654-2413. Sincerely, John Rodriquez FOR STEPHEN W. MAYBERG, Ph.D. Director 47 Blank page inserted for reproduction purposes only 48 Comments &DOLIRUQLD(cid:3)6WDWH(cid:3)$XGLWRU“V(cid:3)&RPPHQWV RQ(cid:3)WKH(cid:3)5HVSRQVH(cid:3))URP(cid:3)WKH ’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK 7 R(cid:3)SURYLGH(cid:3)FODULW\(cid:3)DQG(cid:3)SHUVSHFWLYH(cid:15)(cid:3)ZH(cid:3)DUH(cid:3)FRPPHQWLQJ(cid:3)RQ WKH(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)0HQWDO(cid:3)+HDOWK“V(cid:3)(cid:11)GHSDUWPHQW(cid:12)(cid:3)UHVSRQVH WR(cid:3) RXU(cid:3) DXGLW(cid:3) UHSRUW(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3) QXPEHUV(cid:3) FRUUHVSRQG(cid:3) WR(cid:3) WKH QXPEHUV(cid:3)ZH(cid:3)KDYH(cid:3)SODFHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)UHVSRQVH(cid:17) 7H[W(cid:3)FKDQJHG(cid:17) :KLOH(cid:3)ZH(cid:3)DJUHH(cid:3)WKDW(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)REMHFWLYH(cid:3)VKRXOG(cid:3)EH(cid:3)WR HQVXUH(cid:3)WKDW(cid:3)DQ(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3)VHFXULW\(cid:3)V\VWHP(cid:3)H[LVWV(cid:3)DW(cid:3)DOO(cid:3)KRVSLWDOV(cid:15)(cid:3)DV GLVFXVVHG(cid:3)RQ(cid:3)SDJH(cid:3)(cid:20)(cid:20)(cid:3)RI(cid:3)RXU(cid:3) UHSRUW(cid:15)(cid:3) RXU(cid:3) VHFXULW\(cid:3) FRQVXOWDQW EHOLHYHV(cid:3) WKDW(cid:3) VLJQLILFDQW(cid:3) FRVW(cid:3) VDYLQJV(cid:3) FDQ(cid:3) UHVXOW(cid:3) IURP GRXEOH(cid:16)IHQFLQJ(cid:15)(cid:3)HOHFWURQLF(cid:3)VHQVRUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)GHGLFDWHG(cid:3)SDWUROV(cid:15)(cid:3)ZKLOH VWLOO(cid:3)SURWHFWLQJ(cid:3)WKH(cid:3)SXEOLF(cid:17)(cid:3)(cid:3)0RUHRYHU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)&DOLIRUQLD(cid:3)’HSDUWPHQW RI(cid:3)&RUUHFWLRQV(cid:3)LV(cid:3)FRQVLGHULQJ(cid:3)LQVWDOOLQJ(cid:3)D(cid:3)GRXEOH(cid:16)IHQFH(cid:3)DW(cid:3)3DWWRQ KRVSLWDO(cid:3)DQG(cid:3)HVWLPDWHV(cid:3)WKDW(cid:3)(cid:25)(cid:19)(cid:3)VWDII(cid:3)SRVLWLRQV(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)VDYHG(cid:17) 2XU(cid:3) FRQVWUXFWLRQ(cid:3) FRQVXOWDQW(cid:15)(cid:3) 1DFKW(cid:3) (cid:9)(cid:3) /HZLV(cid:3) $UFKLWHFWV(cid:15) GHYHORSHG(cid:3)WKH(cid:3)HVWLPDWHV(cid:3)RQ(cid:3)D(cid:3)FRQFHSWXDO(cid:3)EDVLV(cid:15)(cid:3)XVLQJ(cid:3)H[LVWLQJ DUFKLWHFWXUDO(cid:3) GUDZLQJV(cid:17)(cid:3) (cid:3) 7KH(cid:3) FRQFHSWXDO(cid:3) HVWLPDWHV(cid:3) GLG(cid:3) QRW LQFOXGH(cid:3)WKH(cid:3)FRVWV(cid:3)IRU(cid:3)FRPSOHWH(cid:3)GHVLJQ(cid:3)GUDZLQJV(cid:15)(cid:3)SODQV(cid:15)(cid:3)SHUPLWV(cid:15) DQG(cid:3)FRQWLQJHQFLHV(cid:17)(cid:3)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3)HYHQ(cid:3)LI(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V(cid:3)HVWLPDWH LV(cid:3)PRUH(cid:3)DFFXUDWH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RQH(cid:16)WLPH(cid:3)FRVW(cid:3)ZRXOG(cid:3)VWLOO(cid:3)UHVXOW(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)VKRUW SD\(cid:16)EDFN(cid:3)SHULRG(cid:3)DQG(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)DQQXDO(cid:3)VDYLQJV(cid:17)(cid:3)(cid:3)6SHFLILFDOO\(cid:15) RXU(cid:3)HVWLPDWH(cid:3)RI(cid:3)FRQVWUXFWLRQ(cid:3)FRVWV(cid:3)DW(cid:3)1DSD(cid:3)KRVSLWDO(cid:3)ZRXOG(cid:3)UHVXOW LQ(cid:3) D(cid:3) SD\(cid:16)EDFN(cid:3) SHULRG(cid:3) RI(cid:3) DERXW(cid:3) (cid:27)(cid:3) PRQWKV(cid:15)(cid:3) XVLQJ(cid:3) RXU(cid:3) DQQXDO VDYLQJV(cid:3)HVWLPDWH(cid:3)RI(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3)PLOOLRQ(cid:17)(cid:3)(cid:3)(YHQ(cid:3)XVLQJ(cid:3)WKH(cid:3)GHSDUWPHQW“V (cid:7)(cid:22)(cid:26)(cid:22)(cid:15)(cid:22)(cid:19)(cid:22)(cid:3)KLJKHU(cid:3)HVWLPDWH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)SD\(cid:16)EDFN(cid:3)SHULRG(cid:3)ZRXOG(cid:3)EH(cid:3)DERXW (cid:20)(cid:19)(cid:3)PRQWKV(cid:15)(cid:3)IROORZHG(cid:3)E\(cid:3)(cid:7)(cid:21)(cid:17)(cid:21)(cid:3)PLOOLRQ(cid:3)LQ(cid:3)DQQXDO(cid:3)VDYLQJV(cid:17) (cid:23)(cid:28) cc: Members of the Legislature Office of the Lieutenant Governor Attorney General State Controller Legislative Analyst Assembly Office of Research Senate Office of Research Assembly Majority/Minority Consultants Senate Majority/Minority Consultants Capitol Press Corps